На макроуровне в международном масштабе данные CME показали 83,4%-ную вероятность того, что ФРС США осуществит два снижения процентных ставок к концу октября. В промежуточном докладе о перспективах мировой экономики, опубликованном ОЭСР 23-го числа, прогнозируется рост мировой экономики на 3,2% в 2025 году, что на 0,3 процентных пункта выше, чем в прогнозе, сделанном в июне. В начале октября заявления Трампа о значительном повышении тарифов на китайские товары, поступающие в США, вызвали на рынке настроения риск-офф. Последующие потенциальные встречи лидеров Китая и США на саммите АТЭС требуют постоянного мониторинга. Внутри страны данные, опубликованные Национальным бюро статистики (НБС), показали, что ИПЦ Китая в сентябре вырос на 0,1% в месячном исчислении, но снизился на 0,3% в годовом исчислении. Базовый ИПЦ вырос на 1% в годовом исчислении, что стало пятым месяцем подряд расширения роста и первым разом за почти 19 месяцев, когда темпы роста вернулись к 1%. Индекс PMI обрабатывающей промышленности Китая за сентябрь был объявлен на уровне 49,8, но продолжал расти в месячном исчислении. В течение месяца восемь министерств опубликовали «План работы по стабилизации роста в цветной металлургической промышленности (2025–2026 гг.)», направленный на поддержание позитивной экономической тенденции с ежегодным ростом производства десяти цветных металлов на уровне около 1,5%. 9 октября Народный банк Китая снова провел операции обратного репо. США заявили, что вопрос о введении 100%-ных тарифов на Китай зависит от действий Китая. Министерство иностранных дел Китая ответило, что США, стремясь к переговорам, одновременно угрожают и запугивают высокими тарифами и новыми ограничительными мерами, что не является правильным способом взаимодействия с Китаем. Оно призвало США как можно скорее исправить свои неправильные действия и решать проблемы путем диалога и консультаций. Что касается намерения ЕС принудить китайские предприятия передавать технологии европейским компаниям, Китай выступает против протекционистских и дискриминационных практик под предлогом повышения конкурентоспособности.
С точки зрения фундаментальных факторов в октябре ожидается, что ввод в эксплуатацию заменяющих проектов и возобновление производства после технологических преобразований приведут к дальнейшему росту производства алюминиевых слитков, при этом среднесуточный объем производства, как ожидается, еще больше возрастет. Что касается доли жидкого алюминия, пиковый сезон продолжался и в октябре с небольшим восстановлением. Ожидается, что доля местного легирования алюминиевой жидкости на некоторых предприятиях еще больше возрастет и, как прогнозируется, в октябре вырастет на 1 процентный пункт в месячном исчислении до 77,3%. Стоимостная сторона, цены на глинозем на спотовом рынке оставались вялыми, а текущая стоимость алюминия продолжала снижаться по сравнению с предыдущим месяцем, упав примерно на 118 юаней/т до 16 151 юань/т к прошлому четвергу. Непосредственная теоретическая прибыль от производства алюминия увеличилась на 108 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 4 798 юаней/т. Спрос, в первую неделю после праздников, спрос на строительные материалы и другие промышленные материалы не показал значительных изменений. Спрос на рамы для фотоэлектрических панелей снизился. На этой неделе коэффициент использования мощностей по производству алюминиевых профилей в Китае составил 53,5%, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем неделей ранее. Производственные показатели в других отраслях переработки остались стабильными. Запасы, согласно данным SMM, запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая в этот четверг составили 627 000 т, что на 23 000 т меньше, чем в этот понедельник, и на 22 000 т меньше, чем неделей ранее. SMM ожидает, что запасы алюминиевых слитков в Китае в целом возобновят тенденцию к снижению во второй половине октября. Недавно в компании CBK (Гвинея) началась всеобщая бессрочная забастовка, что полностью прекратило производственные и транспортные операции. Предварительно оценивается, что влияние на поставки глинозема в Китай будет ограниченным в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но краткосрочное влияние на соответствующие цены требует дальнейшей оценки.
В целом, на международном уровне, ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС США улучшились. Однако в начале октября Трамп повторно заявил о повышении тарифов, усиливая настроения ухода от рисков на рынке. Впоследствии появились сообщения о готовности «вести разумные переговоры с Китаем», что требует дальнейшего мониторинга развития ситуации. Внутри страны, положительная макроэкономическая обстановка поддерживает уверенность рынка, с большим ожиданием более существенных мер во втором полугодии для стимулирования потребления и экономического роста. Фундаментально, по мере дальнейшего продвижения традиционного сезона высокого спроса в октябре, ожидается дальнейшее увеличение доли жидкой алюминиевой продукции. Хотя поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать, показатели спроса остаются стабильными. По запасам, согласно данным SMM, запасы электролитического алюминия в основных потребительских регионах Китая в этот четверг составили 627 000 т, что на 23 000 т меньше, чем в этот понедельник, и на 22 000 т меньше, чем неделей ранее. SMM ожидает, что запасы алюминиевых слитков в Китае в целом возобновят тенденцию к снижению во второй половине октября. В целом, оптимистичные макроэкономические перспективы внутри страны и за рубежом, а также стабильное фундаментальное положение, вероятно, будут поддерживать цены на алюминий. На следующей неделе цена на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже ожидается в диапазоне 20 700-21 300 юаней за тонну, а на Лондонской бирже металлов — в диапазоне 2 720-2 800 долларов за тонну. Однако не следует недооценивать влияние торговых войн и инцидентов на зарубежных рудниках на цены на алюминий. SMM продолжит отслеживать последние события на макроэкономическом и фундаментальном фронтах.
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
