[Анализ SMM] На этой неделе цены на никель сильно колебались, а внутренние запасы значительно увеличились.

На этой неделе рынок никеля пережил значительную волатильность. Цены изначально укрепились из-за перебоев, вызванных горной политикой Индонезии, при этом наиболее торгуемый фьючерсный контракт на никель на SHFE вырос до около 125,000 юаней/т. Однако восходящий импульс впоследствии ослаб по мере ослабления бычьих настроений, что привело к резкому откату цен. По состоянию на 10 октября контракт закрылся на уровне 122,180 юаней/т, что на 0.49% выше уровней до празднования Дня образования КНР. В течение праздников цены на никель на LME пробили уровень $15,600/т, чему способствовала сила сектора цветных металлов, но откатились после праздников, при этом последняя котировка составила $15,320/т, снизившись на 0.68% по сравнению с прошлой неделей. На спотовом рынке средняя цена SMM #1 рафинированного никеля на этой неделе составила 123,725 юаней/т, увеличившись на 1,400 юаней/т по сравнению с прошлой неделей. Средняя премия для никеля «Цзиньчуань» на этой неделе составила 2,300 юаней/т, снизившись на 50 юаней/т по сравнению с прошлой неделей, в то время как премия для основных отечественных брендов электроосажденного никеля колебалась в диапазоне от -150 до 200 юаней/т, оставаясь относительно стабильной. С точки зрения сделок, поскольку downstream-пользователи в значительной степени завершили накопление запасов до праздников, а фьючерсные цены резко выросли после праздников, активность на рынке была обусловлена в основном запросами, при ограниченном количестве спотовых сделок.

С макроэкономической точки зрения, множество внутренних и внешних политик и событий оказали смешанное бычье и медвежье воздействие на цены на никель. Наиболее заметным событием стало заявление Индонезии о сокращении срока действия горных квот (RKAB) с трех лет до одного года, что означает, что уже полученные некоторыми предприятиями квоты на 2026 год станут недействительными и потребуют повторной подачи заявки. Этот шаг вызвал рыночные опасения относительно стабильности среднесрочных поставок никелевой руды, оказав краткосрочную поддержку ценам на никель. Приостановка работы федерального правительства США с 1 октября отсрочила публикацию ключевых экономических данных, добавив неопределенности в глобальные экономические перспективы. В настоящее время рыночный фокус вращается вокруг противоборства между «сбоями на стороне предложения» и «слабой фундаментальной картиной при высоких запасах», что затрудняет формирование одностороннего тренда цен на никель в краткосрочной перспективе. Референсный торговый диапазон для наиболее торгуемого фьючерсного контракта на никель на SHFE составляет 120,000-124,000 юаней/т.

На стороне запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе составили около 3,700 т, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

Внутренние социальные запасы составили приблизительно 43,700 тонн, с увеличением на 2,865 тонн по сравнению с предыдущей неделей.