Ускорение разработки месторождений на Аляске, цены на медь на LME слегка снизились прошлой ночью [Утренние итоги по меди от SMM]

Четверг， ９ октября ２０２５ г．

Фьючерсы： Лондонская биржа металлов（LME） открыла медь ночью по цене １０，７８３．５ долл．／т， изначально поднялась до １０，８１５ долл．／т， затем колебалась вниз и достигла минимума в １０，６６１ долл．／т ближе к закрытию， после чего колебалась вверх и в итоге закрылась на отметке １０，７０１ долл．／т， снизившись на ０．２３％， при объёме торгов １８，０００ лотов и открытом интересе в ３２１，０００ лотов． Шанхайская фьючерсная биржа（SHFE） ночью не работала．

[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости：

（１） ７ октября президент США Дональд Трамп утвердил проект дороги Амблер для освоения богатых запасов критически важных минеральных ресурсов Аляски． Проект предусматривает строительство промышленной дороги длиной ２１１ миль， соединяющей шоссе Далтон с удалённым горнодобывающим районом Амблер， обеспечивая транспортную доступность для ключевых минералов， таких как медь， кобальт， галлий и германий． Трамп поручил федеральным агентствам повторно выдать разрешения для ускорения процесса строительства． Правительство США инвестирует ３５．６ млн долл． в Trilogy Metals за １０％ долю акций и поддержит разведочную деятельность． Дорога обеспечит доступ к более чем １，７００ горным отводам и принесёт Аляске свыше １．１ млрд долл． налоговых и роялти доходов．

Спот：

（１） Шанхай： ３０ сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта ２５１０ сообщались в диапазоне дисконта ６０ юаней／т до премии ９０ юаней／т， при средней цене премии １５ юаней／т， что на ２０ юаней／т выше， чем в предыдущий торговый день； цены на катодную медь SMM #1 составляли ８２，９６０－８３，５２０ юаней／т． В начале торгов SHFE медь стартовала на уровне ８３，６３０ юаней／т， откатилась и продолжила снижаться до ８３，０００ юаней／т， после чего ближе к закрытию восстановилась до ８３，２８０ юаней／т． Спред между месяцами продолжал колебаться около ０， а убыток от импорта по ближайшему контракту SHFE меди расширился до почти ９００ юаней／т． В перспективе после праздников， учитывая высокие затраты на финансирование из-за высоких цен на медь， ожидается， что поставщики будут стоять на своём по ценам и котировать премии до １００ юаней／т． Кроме того， в последнее время появились возможности для прибыли от экспорта катодной меди， поэтому ожидается， что металлургические заводы запланируют соответствующую экспортную деятельность во время праздников． Хотя после праздников поставки пополнятся импортной медью， внутреннее предложение перед поставкой ограничено， и ожидается， что премии останутся твёрдыми．

(2) Гуандун: 30 сентября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по сравнению с ближайшим фьючерсным контрактом были с дисконтом 60 юаней/т до премии 120 юаней/т, при средней премии 90 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), составляли от дисконта 10 юаней/т до премии 10 юаней/т, при средней цене 0 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 83 365 юаней/т, что на 1 175 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на медь SX-EW составила 83 275 юаней/т, что на 1 185 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, в условиях дефицита предложения на рынке поставщики активно отказывались снижать цены, и спотовые премии выросли.

(3) Импортная медь: 30 сентября цены на варанты составляли 46-54 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 3 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены по коносаментам составляли 46-62 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 3 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на медь EQ (CIF по коносаменту) составляли 22-30 долл./т, QP октябрь, при средней цене на 6 долл./т ниже, чем в предыдущий торговый день. Котировки относились к грузам, прибывающим в первую и вторую декады октября.

(4) Вторичная медь: в 11:30 30 сентября цена закрытия фьючерсов составила 83 240 юаней/т, что на 890 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средние спотовые премии/дисконты составили 15 юаней/т, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цена на вторичное медное сырье выросла на 500 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на голую светлую медь в Гуандуне составляла 75 200-75 400 юаней/т, что на 500 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 149 юаней/т, что на 378 юаней/т выше, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 560 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь вновь резко выросли в течение дня, но некоторые предприятия по производству вторичной медной катанки и трейдеры вторичного медного сырья уже ушли в отпуск, что привело к снижению активности на рынке.

(5) Запасы: 29 сентября запасы катодной меди на LME сократились на 500 т до 143 400 т; 30 сентября запасы варантов на SHFE увеличились на 1 220 т до 26 823 т.

Цены: на макроуровне продолжалось прекращение работы федерального правительства США. В недавнем шестом раунде голосования Сенат снова отклонил двухпартийный законопроект о финансировании, что привело к приостановке публикации экономических данных, связанных с правительством США, что в свою очередь повысило индекс доллара США и оказало давление на цены на медь. Кроме того, протоколы сентябрьского заседания ФРС США показали разногласия среди чиновников по вопросу процентных ставок, но осторожно намекнули на возможное дальнейшее снижение ставок в этом году. В отношении фундаментальных факторов, на стороне предложения импортная медь продолжала поступать, но пополнение было ограниченным, а внутренние поставки были относительно низкими. В сочетании с приближающейся поставкой общее предложение сократилось. На стороне спроса высокие цены на медь подавляли желание покупать после праздников, и потребительская активность была слабой. В целом, сегодня ожидалось, что цены на медь найдут поддержку.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]