Анализ SMM: внутренние ТК цинкового концентрата достигли пика и снизились в октябре!

Новости SMM от 26 сентября:

Согласно данным SMM, по состоянию на 26 сентября средняя недельная стоимость обработки цинка SMM Zn50 TC снизилась на 200 юаней за тонну металла в месяц до 3 650 юаней за тонну металла, в то время как индекс импорта концентрата цинка вырос на 4,65 доллара за сухую метрическую тонну в месяц до 115,9 доллара за сухую метрическую тонну. Стоимость обработки внутреннего концентрата цинка достигла пика и начала снижаться в октябре. Каковы конкретные причины?

С точки зрения отношения цен SHFE/LME, маржа прибыли от импорта концентрата цинка в Китае непрерывно снижалась с мая. К 25 сентября убыток от импорта увеличился до 2 000 юаней за тонну металла. Для металлургических заводов это означает, что цена импортного концентрата цинка примерно на 2 000 юаней за тонну металла выше, чем внутреннего, что делает внутренний концентрат значительно более выгодным. В этой ситуации внутренние металлургические заводы активно закупают внутренний концентрат, демонстрируя высокий спрос на него.

С точки зрения времени, согласно обычному годовому графику, некоторые цинковые рудники на севере Китая начнут постепенно сокращать или прекращать производство с ноября, и ожидается, что добыча цинка в стране снизится в четвертом квартале. В ответ на это некоторые внутренние металлургические заводы начали зимние запасы, активно закупая сырье для концентрата цинка, чтобы смягчить влияние сокращения предложения. Однако это приводит к значительному спросу на сырье, что оказывает некоторое давление на стоимость обработки внутреннего концентрата цинка.

С точки зрения рудников, цены на внутренний цинк снижаются с начала года, в то время как стоимость обработки постоянно растет, что существенно сжимает прибыльность производства китайских цинковых рудников. Прибыль снизилась примерно на 5 500 юаней за тонну с начала года. Учитывая недавнее падение цен на цинк ниже 22 000 юаней за тонну, рудники, заботясь о своей прибыльности, имеют сильное желание снизить стоимость обработки концентрата цинка в октябре.

В целом, взаимодействие сокращения предложения концентрата цинка и ожиданий зимних запасов, а также активный спрос на внутренний концентрат, вызванный разницей цен SHFE/LME, привели к значительному снижению стоимости обработки внутреннего концентрата цинка в октябре. При сохранении слабого предложения и высокого спроса, ожидается, что стоимость обработки внутреннего концентрата цинка продолжит снижаться в четвертом квартале.

(Приведенная выше информация основана на сборе данных рынка и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена только для справки. Эта статья не является прямым руководством для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиентам следует принимать обдуманные решения и не заменять собственное суждение этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)