Анализ SMM: Приближается фаза зимних запасов, каковы ожидаемые объемы импорта цинковой руды в сентябре?

Новости SMM от 22 сентября:

Согласно последним таможенным данным, в августе 2025 года Китай импортировал 567,3 тысячи тонн цинковых концентратов в натуральном выражении, что на 6,8% меньше по сравнению с предыдущим месяцем (34,1 тысячи тонн в натуральном выражении), но на 30,06% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем импорта с января по август составил 3,5027 миллиона тонн в натуральном выражении, увеличившись на 43,06% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По странам, три основных источника импорта в августе 2025 года были Перу (107,9 тысяч тонн в натуральном выражении, 23,1%), Австралия (80,5 тысяч тонн в натуральном выражении, 17,24%) и Россия (46,1 тысяч тонн в натуральном выражении, 9,87%). По сравнению с предыдущим месяцем, такие страны, как Австралия, Боливия и Россия, показали значительное снижение, в то время как поставки из Перу, Мексики и ДРК увеличились в разной степени.

SMM считает, что объем импорта цинковой руды в августе немного снизился по сравнению с июлем, но остался на высоком уровне в целом по следующим причинам:

1. Из-за несоответствия времени прибытия, часть цинковой руды прибыла сконцентрированно в июле, что нормализовалось в августе, что привело к определенному снижению по сравнению с предыдущим месяцем;

2. Несмотря на то, что окно для импорта цинковой руды оставалось закрытым, заводы продолжали активное производство, а спрос на руду оставался высоким, что поддерживало высокий уровень импорта цинковой руды.

В сентябре соотношение цен SHFE/LME продолжило значительно ухудшаться, а TC цинковых концентратов заметно выросли. Хотя цены на внутренние цинковые концентраты оставались конкурентоспособными, ранее заключенные долгосрочные контракты или цинковая руда с фиксированными ценами продолжали поступать. Кроме того, с приближением периода зимних запасов, ожидается, что спрос заводов на импортную цинковую руду возрастет, и объемы импорта останутся высокими в сентябре.

(Вышеизложенная информация основана на сборе данных рынка и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не заменять свою независимую оценку этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)