Фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы снизились за неделю, начало генерации варрантов может внести новые рыночные переменные [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Цены на внутренний лом алюминия на этой неделе колебались на высоких уровнях, но в течение недели снизились, в основном под давлением более слабых цен на первичный алюминий. По состоянию на 18 сентября цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 20,780 юаней/т, снизившись на 80 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Ситуация с ограниченным предложением на рынке алюминиевого лома осталась неизменной, особенно напряжённые ресурсы измельчённого алюминиевого лома поддерживали устойчивость цен. Центр котировок немного снизился до 17,300–17,800 юаней/т на этой неделе, в то время как цены на прессованный UBC колебались в диапазоне 15,600–16,100 юаней/т. Региональные показатели значительно различались: пункты приёма лома в Цзянси и Хунани коллективно снизили котировки после ранее выжидательной позиции, в то время как некоторые предприятия в Хэнане и Шаньдуне были вынуждены покупать по высоким ценам из-за потребности в накоплении запасов к началу Национального дня. Хотя уровень эксплуатации на предприятиях по переработке вторичного алюминия немного восстановился, сентябрьский пиковый сезон не оправдал ожиданий, и рынок показал перетягивание каната между слабым спросом и предложением и высокими затратами. Ожидается, что на следующей неделе цены на алюминиевый лом продолжат колебаться на высоких уровнях, присутствуют как риски снижения, так и поддержка затрат. С макроэкономической точки зрения, снижение процентных ставок ФРС США усилило волатильность рынка. Хотя внутренняя политика очистки налогов находится в переходном периоде, в среднесрочной и долгосрочной перспективе она повысит налоговые затраты для предприятий по утилизации лома и будет переложена на снижение закупочных цен. С другой стороны, в краткосрочной перспективе вряд ли удастся ослабить напряжённое предложение алюминиевого лома, особенно поскольку напряжённые ресурсы измельчённого алюминиевого лома дают поставщикам сильную переговорную позицию. SMM ожидает, что основной диапазон для измельчённого алюминиевого лома (цена с учётом воды) будет колебаться вокруг 17,300–17,800 юаней/т, а цены на прессованный UBC останутся на уровне 15,600–16,100 юаней/т. Рынку необходимо внимательно следить за темпом реализации налоговой политики, устойчивостью спроса на накопление запасов и ориентирами цен на первичный алюминий.

Фьючерсы на литейный алюминиевый сплав на этой неделе колебались в сторону снижения, при этом наиболее торгуемый контракт 2512 закрылся в четверг на уровне 20,320 юаней/т. На спотовом рынке центр цен ADC12 немного снизился. По состоянию на 18 сентября котировка SMM упала на 100 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей до 20,950 юаней/т, при этом премия к наиболее торгуемому контракту расширилась до 560 юаней/т. Стоимость алюминия снизилась за неделю, желание продавцов лома алюминия усилить продажи возросло, обращение на рынке немного улучшилось, давление на закупку сырья для вторичных алюминиевых заводов немного ослабло, но общая ситуация с ограниченным предложением осталась неизменной. Спрос: после середины сентября продолжалось мягкое восстановление, сезонный пик был средним. В преддверии праздника Национального дня литейные предприятия подтвердили свои планы на каникулы, большинство предприятий начнут отдых 1 октября. Около 20% предприятий приостановят производство не более чем на 2 дня, почти 60% — на 8 и более дней, около 20% — на 3–6 дней. Предпраздничный спрос на запасы обеспечил фазовую поддержку ценам на наличные товары. Кроме того, благодаря увеличению разницы между ценами на наличные и фьючерсы, активность торговли улучшилась на этой неделе. Предложение: согласно опросу SMM, благодаря улучшению закупки сырья и восстановлению заказов, коэффициент использования мощностей ведущих вторичных алюминиевых предприятий вырос на 0,4 процентных пункта по сравнению с прошлой неделей до 53,9%. Импорт: зарубежные котировки ADC12 сосредоточены на уровне 2 530–2 550 долларов за тонну, в то время как внутренние цены на наличные товары снизились на 200 юаней за тонну за неделю до 20 100–20 300 юаней за тонну, немедленные потери от импорта остаются на уровне около 200 юаней за тонну. Запасы: согласно статистике SMM, социальные запасы слитков вторичных алюминиевых сплавов в основных районах потребления внутри страны составили 55,3 тысячи тонн 18 сентября, что на 1,5 тысячи тонн больше, чем неделей ранее. Выпуск стандартных гарантий на фьючерсы из литого алюминиевого сплава начнется с 22 сентября 2025 года (в следующий понедельник), регистрация гарантий на следующей неделе требует внимания. В целом, под влиянием снижения ставок ФРС США, макроэкономические настроения оказались под давлением, в то время как фундаментальные факторы показали борьбу между покупками и продажами: жесткие затраты и предпраздничный спрос на запасы обеспечили поддержку, но слабое восстановление спроса и риски накопления запасов создали давление. Ожидается, что цены на ADC12 будут сохранять высокую волатильность в краткосрочной перспективе. В дальнейшем необходимо внимательно следить за условиями поставки сырья, темпами восстановления спроса, изменениями зарегистрированных гарантий и реализацией политики.