Слияние Anglo-Teck на $53 млрд может лишить Эскондиду лидерства в добыче меди

| 12 сентября 2025 г. | 10:05

Планируемое слияние Anglo American (LON: AAL) и Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B)(NYSE: TECK) может создать крупнейший в мире медный рудник к началу 2030-х годов, обогнав чилийский Эскондиду компании BHP, сообщают аналитики.

Основой сделки станет интеграция рудника Кебрада-Бланка (QB) Teck с месторождением Коллауаси Anglo. По словам отраслевых аналитиков, вместе они смогут производить около миллиона тонн меди ежегодно.

«Абсолютно реально, что комплекс Коллауаси—QB сможет превзойти уровень добычи меди на Эскондиде к началу 2030-х годов», — заявил в записке аналитик CRU Group Уильям Танкард.

Предлагаемый 15-километровый конвейер соединит высокосортную руду Коллауаси с обогатительными мощностями QB, добавив эквивалент продукции нового рудника. Ожидается, что система будет давать дополнительные 175,000 тонн меди в год в период с 2030 по 2049 год при более низких затратах и сжатых сроках по сравнению с автономной разработкой.

В случае завершения объединённая структура Anglo—Teck войдёт в пятёрку крупнейших мировых производителей меди с годовым объёмом производства 1.35 миллиона тонн. Для сравнения, Эскондида произвела около 1.28 миллиона тонн меди в 2024 году. Сделка также станет крупнейшей транзакцией горнодобывающего сектора за десятилетие.

Компании прогнозируют синергетический эффект в размере 800 миллионов долларов годовой прибыли до налогообложения и до 1.4 миллиарда долларов дополнительной EBITDA за счёт совместных закупок и операционной эффективности.

«Я считаю эту оценку консервативной, — написал на этой неделе портфельный управляющий Ninety One Джордж Чивли. — Возможности расширения и развития этого комплекса на протяжении десятилетий в эту цифру не заложены».

QB исправляет «критическую» ситуацию

Риски реализации велики. На руднике QB Teck наблюдались перерасход средств, нестабильность карьера, простои обогатительной фабрики и проблемы с хранением отходов. В то же время Anglo American не полностью контролирует Коллауаси, где значительные доли принадлежат Glencore (LON: GLEN) и другим партнёрам.

Аналитики предупреждают, что операционные улучшения на QB крайне важны, прежде чем объединённый комплекс сможет бросить вызов Эскондиде.

Wood Mackenzie оценивает Teck в 10,8 миллиарда долларов на посленалоговой основе по методу суммы отдельных частей: 13,8 миллиарда от меди и 1,1 миллиарда от цинка, за вычетом 4,1 миллиарда общекорпоративных расходов до 2040 года. Эта оценка исключает потенциальные синергии с Кольяуаси, опции роста QB и продление срока службы рудника Ред-Дог, но также учитывает риски снижения из-за операционных проблем QB.

(При участии Bloomberg)

Источник: