Намибия продвигает развитие цепочки производства меди, на Лондонской бирже металлов цена на медь колебалась и закрылась выше в прошлую пятницу [Протокол утреннего совещания по меди SMM]

Понедельник, 15 сентября 2025 года

Фьючерсы: В пятницу вечером LME медь открылась на уровне 10,086 долл./т, в начале торгов колебалась значительно и достигла максимума в 10,105 долл./т, затем колебалась вниз и приблизилась к минимуму в 10,058 долл./т ближе к концу сессии, в итоге закрылась на уровне 10,064,5 долл./т, рост на 0,07%, объем торгов достиг 21,000 лотов, открытый интерес достиг 292,000 лотов. В пятницу вечером самый торгуемый фьючерсный контракт SHFE медь 2510 открылся на уровне 80,750 юаней/т, в начале сессии опустился до 80,700 юаней/т, затем колебался вверх и достиг максимума в 81,100 юаней/т, после чего центр цен на медь постепенно сместился вниз и в итоге закрылся на уровне 80,810 юаней/т.

[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:

(1) 11 сентября 2025 года намибийская компания Green Metals Refining объявила об инвестициях примерно в 59 млн долл. в строительство завода по производству серной кислоты в Уолфиш-Бей с первоначальной годовой мощностью 175,000 т и потенциальным расширением в будущем до 720,000 т/год. Завод будет обеспечивать ключевое сырье для медной, марганцевой и урановой горнодобывающей промышленности, снижая зависимость от импорта и укрепляя местную горнодобывающую цепочку поставок.

Спот:

(1) Шанхай: 12 сентября спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2509 сообщались с премиями 50-120 юаней/т, средняя премия составила 85 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне от 80,610 до 80,900 юаней/т. В начале торгов фьючерсный контракт SHFE медь 2509 кратковременно откатился перед стабилизацией, затем около 10:00 начал резко расти, достигнув к концу первой торговой сессии максимума в 80,900 юаней/т, но произошло лишь небольшое количество кратковременных сделок, и фьючерсный контракт SHFE медь 2510 не последовал. Впоследствии центр откатился, и общие торги в течение утренней сессии колебались между 80,560 и 80,780 юаней/т. Межмесячный спред колебался между 10-30 юаней/т, а убытки от импорта меди SHFE расширились до почти 500 юаней/т. Приближаясь к поставке, открытый интерес по фьючерсному контракту SHFE медь 2509 все еще не соответствует варрантам, и ожидается, что открытый интерес продолжит снижаться сегодня, с возможной периодической высокой производительностью. После переключения на фьючерсный контракт SHFE copper 2510 на следующей неделе ожидается стабилизация премий на наличную медь в Шанхае.
 

(2) Гуандун: 12 сентября спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего фьючерсного контракта составили 0-60 юаней/т при средней премии 30 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; цена SX-EW copper зафиксирована со скидкой 80-60 юаней/т при средней скидке 70 юаней/т, также без изменений. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 80,630 юаней/т, что на 510 юаней/т выше предыдущего торгового дня, а средняя цена SX-EW copper достигла 80,560 юаней/т, увеличившись на 540 юаней/т. В целом, на фоне продолжающегося роста цен на медь потребление со стороны даунстрима оставалось слабым, общий объём торгов был низким; внимание приковано к возможному улучшению ситуации после смены контракта.

(3) Импортная медь: 12 сентября цены варрантов составили $51-61/т, QP сентябрь, при средней цене на $1/т ниже предыдущего торгового дня; цены коносамента (B/L) — $54-64/т, QP октябрь, со средним значением на $1/т ниже предыдущего дня; цена EQ copper (CIF B/L) составила $24-30/т, QP октябрь, со средней ценой на $1/т ниже предыдущего дня, котировки относятся к партиям, прибывающим в конце сентября — начале октября.

(4) Вторичная медь: в 11:30 12 сентября цена закрытия фьючерсов составила 80,710 юаней/т, что на 570 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя спотовая премия/скидка осталась на уровне 85 юаней/т без изменений. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 400 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 74,000-74,200 юаней/т, увеличившись на 400 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница между ценами на катодную медь и лом меди достигла 1,945 юаней/т, выросши на 124 юаня/т в месячном выражении. Разница между ценами на катодную медную шину и шину из вторичной меди составила 1,230 юаней/т. Согласно исследованию SMM, с расширением спреда между катодной и вторичной медной шиной выше уровня преимущества, готовность к закупкам предприятий кабельной промышленности значительно возросла. Кроме того, до сих пор нет чётких сроков возобновления производства на предприятиях Цзянси. Если спрос на шину из вторичной меди увеличится, это приведёт к дальнейшему росту цен на сырьё из переработанной меди.

(5) Запасы: 11 сентября запасы катодной меди на Лондонской бирже металлов снизились на 225 тонн до 153,950 тонн. 12 сентября запасы по варрантам на Шанхайской фьючерсной бирже увеличились на 5,532 тонны до 25,560 тонн.

Цены: На макроуровне атаки беспилотников Украины на крупнейший западный порт России повысили международные цены на нефть, что напрямую благоприятствовало ценам на медь. В то же время продолжение остановки производства на медном руднике Freeport Indonesia усугубило дефицит предложения, оказывая дополнительную поддержку ценам на медь. В политическом плане Трамп и основной кандидат на должность председателя ФРС Рик Рид совместно призвали к значительному снижению процентных ставок, усиливая ожидания рынка относительно мягкой денежно-кредитной политики. В настоящее время внимание рынка сосредоточено на исходе заседания по процентным ставкам ФРС США, которое состоится в четверг. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения запасы основных брендов остаются ограниченными, а ослабленные ожидания поставок импортной меди усиливают общую тенденцию к сокращению предложения. Спрос со стороны, высокие цены на медь подавляют желание покупателей, и потребление остается слабым. В целом, рынок сосредоточен на исходе заседания по процентным ставкам ФРС США, а макроэкономические факторы оказывают значительную поддержку ценам на медь. Ожидается, что цены на медь получат поддержку ниже текущего уровня.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]