Макроэкономические факторы и накопление запасов сталкиваются Цены на алюминий движутся в боковом тренде в ожидании руководства по потреблению [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.28 Утреннее совещание по алюминию SMM

Фьючерсы: На ночной сессии наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20 735 юаней/тонна, достигнув максимальной цены 20 745 юаней/тонна, минимальной цены 20 660 юаней/тонна и закрылся на уровне 20 680 юаней/тонна. Объем торгов составил 7,5 лотов, открытый интерес — 252 000 лотов. LME открылся на уровне 2 603 юаня/тонна, достигнув максимальной цены 2 604,5 юаня/тонна, минимальной цены 2 599,5 юаня/тонна и закрылся на уровне 2 603,5 юаня/тонна.

Макроэкономика: (1) По данным Китайского совета по содействию международной торговле, глобальный индекс торговых трений в июне составил 92, что находится на средневысоком уровне. В связи с такими факторами, как продление США приостановки взаимных тарифов, глобальные торговые трения продолжали ослабевать, объем мер торговых трений снизился на 14,7% в годовом исчислении и на 13,7% по сравнению с предыдущим месяцем. (Позитивно ★) (2) Данные Национального бюро статистики показывают, что в июле прибыль промышленных предприятий выше определенного размера снизилась на 1,5% в годовом исчислении, что на 2,8 процентных пункта меньше, чем в июне, и это уже второй месяц подряд снижение сужается. Прибыль высокотехнологичного производства изменилась с падения на 0,9% в июне до роста на 18,9%, повысив темпы роста прибыли всех промышленных предприятий выше определенного размера на 2,9 процентных пункта, играя ведущую роль. (Позитивно ★) (3) Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что было бы уместно снизить процентные ставки в подходящее время. Он сохраняет умеренно ограничительную политику, отметив, что если нейтральная ставка составляет 1% или немного ниже, то текущая позиция находится в зоне ограничений. Он также выразил значительный оптимизм относительно экономической ситуации. (Позитивно ★)

Основные показатели: (1) Согласно статистике SMM, 27 августа запасы алюминиевых слитков в Гуандуне составили 191 500 тонн; в Уси — 189 500 тонн; в Гонги — 85 500 тонн. Общий запас на трех площадках составил 466 500 тонн, увеличившись на 3 000 тонн по сравнению с предыдущим периодом. (Негативно ★) (2) Статистика SMM также показывает, что запасы алюминиевых заготовок в двух регионах составили 61 500 тонн в Гуандуне и 31 500 тонн в Уси, всего 93 000 тонн, снизившись на 500 тонн по сравнению с предыдущим периодом. (Позитивно ★)

Рынок первичного алюминия: Во время первой торговой сессии утра ближайший контракт SHFE на алюминий в основном колебался, с ценовым центром, все еще находящимся около 20 880 юаней/тонна. Во второй торговой сессии центр цен сместился к отметке около 20,850 юаней/мт, абсолютная цена была выше, чем в предыдущий торговый день. В восточном Китае абсолютная цена фьючерсов укрепилась, и поставщики стремились продать, но покупательский настрой со стороны потребителей был слабым, и фактические сделки в основном проходили со скидкой 20 юаней/мт от средней цены SMM, некоторые сделки заключались со скидкой 10 юаней/мт и 30 юаней/мт. Индекс настроений продавцов на рынке восточного Китая составил 2,79, что на 0,09 меньше по сравнению с предыдущим месяцем; индекс настроений покупателей составил 2,32, что на 0,13 меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Вчера A00 алюминий SMM был зафиксирован на уровне 20,840 юаней/мт, что на 60 юаней/мт выше, чем в предыдущий торговый день, торгуясь со скидкой 20 юаней/мт к сентябрьскому контракту, что на 20 юаней/мт ниже, чем в предыдущий торговый день. На рынке центрального Китая из-за высокой абсолютной цены на алюминий предприятия-потребители оставались пассивными, с низким покупательским настроением. Однако высокая абсолютная цена стимулировала желание продавцов отправлять товар. С точки зрения спроса, на рынке наблюдалась только небольшая активность хеджирования, фактические сделки проходили со скидкой 20-30 юаней/мт от цены SMM на алюминий в центральном Китае. Вчера индекс настроений отправки грузов на рынке центрального Китая составил 2,44, что на 0,03 меньше по сравнению с предыдущим месяцем; индекс настроений покупателей составил 2,11, что на 0,04 меньше по сравнению с предыдущим месяцем. A00 алюминий SMM в центральном Китае закрылся на уровне 20,660 юаней/мт против контракта SHFE алюминий 2509, что на 40 юаней/мт выше, чем в предыдущий торговый день, торгуясь со скидкой 200 юаней/мт к сентябрьскому контракту, что на 40 юаней/мт ниже.

Сырье для вторичного алюминия: Вчера спотовая цена первичного алюминия выросла на 60 юаней/мт по сравнению с предыдущим торговым днем, A00 спотовый алюминий SMM закрылся на уровне 20,840 юаней/мт, и общие цены на лом алюминия также выросли. По мере приближения традиционного пикового сезона заказы некоторых предприятий по переработке лома восстановились, однако дефицит предложения на рынке лома алюминия остается основной темой, с высокими закупочными ценами. Вчера концентрированные котировки на прессованный лом UBC алюминия находились в диапазоне 15,600-16,100 юаней/мт (без учета налогов), а концентрированные котировки на измельченный напряженный лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) находились в диапазоне 17,300-17,800 юаней/мт (без учета налогов). Прессованный УБЦ подорожал на 50 юаней/тонна в месячном исчислении, в то время как измельченный алюминиевый лом (ценится по содержанию алюминия) и колесные диски (для автомобилей и мотоциклов) остались без изменений. Вчера в провинциях Цзянси и Аньхой цены на измельченный алюминиевый лом временно стабилизировались, тогда как в Хубэе все цены на алюминиевый лом выросли на 100 юаней/тонна. Ожидается, что цены на рынке алюминиевого лома продолжат колебаться на высоких уровнях на этой неделе. Предполагается, что дефицит измельченного алюминиевого лома (ценится по содержанию алюминия) усилится, и цены будут колебаться в диапазоне от 17 100 до 17 600 юаней/тонна (без учета налогов). Прессованный УБЦ, поддерживаемый потреблением банок и другими предприятиями по переработке лома, ожидается, будет колебаться в диапазоне от 15 500 до 16 000 юаней/тонна (без учета налогов).

Вторичные алюминиевые сплавы: На фьючерсном рынке контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся вчера на уровне 20 320 юаней/тонна, достигнув максимума 20 325 юаней/тонна и минимума 20 260 юаней/тонна, прежде чем закрыться на уровне 20 265 юаней/тонна, снизившись на 65 юаней/тонна или 0,32% по сравнению с предыдущим торговым днем. Открытый интерес составил 8 128 контрактов, объем торгов — 1 557 контрактов, поскольку быки в основном сокращали свои позиции в течение дня. На спотовом рынке цена SMM A00 на алюминий осталась неизменной на уровне 20 780 юаней/тонна, а цена SMM ADC12 также оставалась стабильной на уровне 20 550 юаней/тонна. В настоящее время предложение алюминиевого лома остается ограниченным, что обеспечивает сильную поддержку ценам на вторичные алюминиевые сплавы. Кроме того, недавние новости об отмене налоговых возвратов и дополнительных налогах в нескольких регионах усилили стремление предприятий повышать цены для компенсации затрат, что делает более вероятным рост цен в краткосрочной перспективе. С точки зрения спроса, с приближением традиционного «пика сезона» в сентябре, покупательские настроения на нижних уровнях слегка восстановились, но сила восстановления остается недостаточной. В краткосрочной перспективе ожидается, что цена на ADC12 будет сохранять тенденцию к колебаниям вверх, поддерживаемая затратами и политическими изменениями, которые совместно способствуют росту цен. Однако недостаточный спрос может ограничить потенциал роста. Если влияние политики углубится или спрос в сезон пика будет реализован, как ожидалось, цены могут превысить текущий диапазон. Наоборот, если реализация политики останется мягкой, а спрос продолжит оставаться слабым, цены могут продолжить консолидироваться на высоких уровнях. В дальнейшем следует сосредоточить внимание на ходе реализации политических документов, восстановлении поставок алюминиевого лома и незначительном улучшении конечного спроса.

Итоги: На недавнем макроуровне глобальные экономические и торговые трения продолжают ослабевать, в то время как прибыль отечественных промышленных предприятий продолжает восстанавливаться, особенно значительно улучшилась прибыльность высокотехнологичного производства, что обеспечивает поддержку ожиданиям спроса на полуфабрикаты из алюминия. Ожидания снижения процентных ставок за рубежом также благоприятно сказываются на предпочтении рисковых активов. В дальнейшем спрос остается основным фокусом для рынка, при этом некоторые предприятия уже начинают накапливать запасы в ожидании улучшения заказов в последующий пиковый сезон. Операционные показатели отечественных предприятий алюминиевой промышленности на нижнем звене незначительно восстановились, но по мере того, как цены на алюминий начали расти, объемы отгрузок на конечном рынке снова снизились, а объемы закупок спотовых полуфабрикатов из алюминия перерабатывающими предприятиями значительно сократились. Что касается запасов, то в среду объем социальных запасов алюминиевых слитков в основных потребительских регионах составил 466 500 тонн, увеличившись на 3000 тонн за месяц. Точка перегиба запасов еще не достигнута, накопление запасов продолжается. Фьючерсы укрепились, а абсолютная цена алюминия марки А00 остается высокой, что приводит к слабому настроению покупателей на нижнем звене и давлению на спотовые премии. В целом устойчивость потребления сохраняется на фоне низких запасов, при этом восстановление макронастроений и ожидания промышленной политики являются основными движущими силами цен на алюминий. Ожидается, что на этой неделе цены на алюминий в основном будут двигаться боковым ходом в высоком диапазоне, при этом внимание будет сосредоточено на последующей силе реализации потребления и развитии денежно-кредитной политики за рубежом.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не полагаться на нее как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]