Фьючерсы: медь на LME открылась на уровне 9 791,5 долл./т за ночь, сначала опустилась до минимума 9 776,5 долл./т, затем непрерывно росла и приблизилась к максимуму 9 859,5 долл./т ближе к концу сессии, после чего незначительно снизилась и закрылась на уровне 9 846,5 долл./т, что на 0,38% выше, объем торгов достиг 16 000 лотов, а открытый интерес — 269 000 лотов. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2510 открылся и опустился до минимума 79 290 юаней/т за ночь, затем колебался вверх до максимума 79 580 юаней/т в течение сессии, после чего снизился по схеме «перевернутая V» и закрылся на уровне 79 420 юаней/т, что на 0,05% ниже, объем торгов составил 20 000 лотов, а открытый интерес — 177 000 лотов.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) First Quantum Minerals Ltd. отложила планы по продаже миноритарного пакета акций своих медных рудников в Замбии после того, как сделка по покупке золота на сумму 1 млрд долл. снизила давление на ее баланс. В начале прошлого года компания заявила, что рассматривает возможность продажи миноритарных пакетов акций своих предприятий Kansanshi и Sentinel в Замбии после того, как была вынужде закрыть свой флагманский рудник в Панаме в конце 2023 года. Генеральный директор Тристан Паскаль (Tristan Pascall) заявил, что сделка с Royal Gold Inc. о продаже части добычи золота на Kansanshi в этом месяце помогла изменить необходимость продажи активов.
Спот: (1) Шанхай: 26 августа спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2509 на ближайший месяц были с премией 80-180 юаней/т, при средней премии 130 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены на катодную медь №1 SMM колебались от 79 480 до 79 690 юаней/т. В начале торгов контракт SHFE на медь 2509 продолжил снижаться с уровня 79 560 юаней/т, затем колебался около 79 510 юаней/т, а после 10:30 утра опустился до уровня около 79 420 юаней/т. Спред между фьючерсными контрактами резко менялся между контанго и бэквардацией, а спотовый импорт меди SHFE был с убытком около 250 юаней/т. В настоящее время, при высоких ценах на медь, покупка вниз по цепочке снизилась, но иногда контанго-структура в ближайших месяцах также делает поставщиков неохотными продавать по низким ценам, и ожидается, что нижний потенциал спотовых премий будет ограничен.
(2) Гуандун: 26 августа спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по контракту на ближайший месяц были с дисконтом 40 юаней/т до премии 90 юаней/т, при средней премии 65 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; цены на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), котировались с дисконтом 30-10 юаней/т, при среднем дисконте 20 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди Гуандун №1 составила 79,555 юаней/тонна, что на 300 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 79,470 юаней/тонна, что на 305 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. В целом, запасы снижались шестой день подряд, и поставщики продолжали удерживать цены, но покупатели не хотели приобретать больше, и общие сделки были умеренными.
(3) Импортная медь: 26 августа цена варранта колебалась от 47 до 59 долларов/тонна, с QP в августе. Средняя цена увеличилась на 2 доллара/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена B/L колебалась от 54 до 68 долларов/тонна, с QP в сентябре. Средняя цена увеличилась на 2 доллара/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. EQ медь (CIF B/L) колебалась от 24 до 34 долларов/тонна, с QP в сентябре. Средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на поставках конца августа и начала-середины сентября. В целом, сделки с варрантами и B/L оставались активными, с ростом премий за сделки.
(4) Вторичная медь: 26 августа цена вторичного сырья из меди увеличилась на 100 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем. Цена медной проволоки без изоляции в Гуандуне колебалась от 73,300 до 73,500 юаней/тонна, что на 100 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и ломом меди составила 1,465 юаней/тонна, что на 86 юаней/тонна ниже, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 940 юаней/тонна. По данным опроса SMM, в связи с изменениями политики некоторые предприятия временно прекратили закупки, возобновив их сегодня. Однако некоторые предприятия в Аньхое снизили свою мощность до минимума и планируют изменить модель закупок вторичного сырья из меди, если политика будет официально внедрена с 1 сентября.
(5) Запасы: 25 августа запасы катодной меди LME снизились на 975 тонн до 155,000 тонн. 26 августа запасы варрантов SHFE снизились на 830 тонн до 22,917 тонн.
Цены: На макроуровне попытка Трампа уволить члена совета управляющих ФРС США Кук, его заявление, что у него уже есть кандидат на замену Кука, и его утверждение, что он скоро обеспечит большинство в совете ФРС, вызвали опасения относительно независимости центрального банка, что привело к небольшому откату индекса доллара США. Однако он оставался выше порога в 98. Ночью цены на медь сначала упали, а затем выросли. Кроме того, Трамп указал, что вскоре будут введены высокие пошлины на такие товары, как мебель, что увеличивает неопределённость в торговых отношениях и ограничивает рост цен на медь. Со стороны фундаментальных факторов, на стороне предложения, поставки высококачественной меди немного увеличились, в то время как зарегистрированная медь SX-EW оставалась дефицитной, что привело к ограниченному общему предложению на спотовом рынке. Со стороны спроса, под влиянием колебаний цен на медь на высоких уровнях, настроения в закупках в нижних звеньях цепочки оставались подавленными. Что касается цен, опасения по поводу пошлин, потенциальные перебои с поставками российской нефти и беспокойство по поводу независимости ФРС США усилили настроения избегания рисков. Ожидается, что сегодня цены на медь столкнутся с сопротивлением.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать осторожные решения и не полагаться исключительно на эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]
