Цены на алюминий продолжают колебаться на высоких уровнях, настроения покупателей внизу по цепочке показывают растущий страх перед высокими ценами [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.27 Утреннее совещание SMM по алюминию

Фьючерсы: В ночной сессии наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20,730 юаней/тонна, достиг максимальной цены 20,950 юаней/тонна, минимальной цены 20,725 юаней/тонна и закрылся на уровне 20,880 юаней/тонна, объем торгов составил 11,3 лотов, открытый интерес — 272,000 лотов. LME открылся на уровне 2,635 юаней/тонна, достиг максимальной цены 2,637 юаней/тонна, минимальной цены 2,633,5 юаней/тонна и закрылся на уровне 2,636 юаней/тонна.

Макроэкономика: (1) Президент США Трамп заявил, что торговые соглашения между США и ЕС, Японией и Южной Кореей завершены. (Нейтрально ★) (2) Президент США Трамп во время заседания кабинета министров отметил, что может оставить Стивена Милана в Федеральной резервной системе на длительный срок. Трамп упомянул, что скоро получит большинство в ФРС. К счастью, срок полномочий Пауэлла в качестве председателя ФРС подходит к концу. Министр торговли Говард Рутник и министр финансов Скотт Бессент будут участвовать в выборе преемника для члена совета директоров ФРС Лизы Кук. (Нейтрально ★)

Основные показатели: (1) По данным SMM, с 18 по 24 августа, отгрузки алюминиевых слитков из складов в Китае составили 111,2 тысячи тонн, что на 1,3 тысячи тонн меньше, чем в прошлом месяце. (Негативно ★) (2) По данным SMM, с 18 по 24 августа, отгрузки алюминиевых заготовок из складов в Китае составили 48 тысяч тонн, что на 1 тысячу тонн меньше, чем в прошлом месяце. (Негативно ★) (3) По данным SMM, 25 августа запасы первичного алюминия в основных регионах потребления в Китае составили 616 тысяч тонн, что на 20 тысяч тонн больше, чем в прошлый четверг, и на 9 тысяч тонн больше, чем в прошлый понедельник. (Негативно ★)

Рынок первичного алюминия: В утренней сессии вчера ближайший контракт SHFE на алюминий колебался, цена находилась около 20,750 юаней/тонна. На востоке Китая рынок сохранял определенный пессимизм относительно будущих премий за наличные, и поставщики активно продавали. Интерес покупателей был слабым, и на открытии рынка котировки были ниже средней цены SMM на 10 юаней/тонна. Активность покупок была умеренной, и затем скидка на наличные еще больше увеличилась, реальные сделки с грузами, имеющими счет-фактуру текущего месяца, в основном осуществлялись со скидкой 10-20 юаней/тонна к средней цене SMM. Вчера цена на алюминий SMM A00 составила 20,780 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, на паритет с контрактом 09, и снизилась на 20 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём. В Центральном Китае, в первый торговый день после окончания долгосрочного контракта, абсолютная цена на алюминий была высокой, а закупки со стороны потребителей были слабыми, сделки проходили с дисконтом 20-30 юаней/тонна к цене на алюминий SMM в Центральном Китае. Вчера индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,47, снизившись на 0,26 по сравнению с неделей ранее; индекс настроений покупателей составил 2,15, снизившись на 0,33 по сравнению с неделей ранее. Цена на алюминий SMM A00 в Центральном Китае против контракта SHFE 2509 составила 20,620 юаней/тонна, снизившись на 10 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, с дисконтом 160 юаней/тонна к контракту 09, что на 30 юаней/тонна меньше.

Сырьё для вторичного алюминия: Вчера спотовая цена на первичный алюминий осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, SMM A00 в споте закрылся на уровне 20,780 юаней/тонна. В целом цены на рынке лома алюминия оставались стабильными. В текущий традиционный сезонный спад предприятия по переработке лома алюминия имеют слабый выпуск заказов, и закупки осуществляются в основном по жёсткому спросу. Вчера брикетированный лом UBC был сосредоточен в диапазоне 15,550-16,050 юаней/тонна (без учёта налогов), а измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) был сосредоточен в диапазоне 17,300-17,800 юаней/тонна (без учёта налогов). Измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) и колёсные диски (автомобильные и мотоциклетные) выросли на 100 юаней/тонна по сравнению с месяцем ранее. В провинциях Цзянси и Хунань все виды лома алюминия подорожали на 100 юаней/тонна вчера. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и ломом алюминия, в Фошане разница в ценах на смешанный лом алюминиевых профилей без краски увеличилась на 80 юаней/тонна по сравнению с прошлой пятницей, расширившись до 1,992 юаней/тонна. В Шанхае разница в ценах на лом литейного алюминия уменьшилась на 11 юаней/тонна по сравнению с прошлой пятницей, немного сузившись до 1,988 юаней/тонна. Ожидается, что на этой неделе цены на рынке лома алюминия продолжат колебаться на высоких уровнях. Ситуация с ограниченным предложением измельчённого напряжённого лома алюминия (ценится по содержанию алюминия) ожидается усилиться, с ценами, колеблющимися в диапазоне 17,100-17,600 юаней/тонна (без учёта налогов). Прессованный алюминиевый лом, поддерживаемый предприятиями по переработке банок и другими предприятиями, использующими металлолом, ожидается, что будет работать в диапазоне 15,500-16,000 юаней/тонна (без учета налогов).

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера наиболее активный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20,320 юаней/тонна, достиг максимума 20,325 юаней/тонна и минимума 20,260 юаней/тонна, закрывшись на уровне 20,265 юаней/тонна, что на 65 юаней/тонна или 0.32% ниже, чем в предыдущий торговый день. Открытый интерес составил 8,128 контрактов, а объем торгов — 1,557 контрактов, при этом быки в основном сокращали свои позиции в течение дня. На спотовом рынке цена SMM A00 на алюминий оставалась стабильной на уровне 20,780 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем, а цена SMM ADC12 оставалась на уровне 20,550 юаней/тонна. В настоящее время предложение металлолома остается ограниченным, что обеспечивает сильную поддержку затрат для цен на вторичные алюминиевые сплавы. Кроме того, недавние новости об отмене налоговых льгот и дополнительных налогах привели к высокому настрою предприятий на повышение цен, чтобы справиться с растущими затратами, что делает более вероятным рост, чем снижение цен в краткосрочной перспективе. С точки зрения спроса, с приближением традиционного «пика сезона» в сентябре, покупательские настроения на нижних уровнях слегка восстанавливаются, но сила восстановления все еще недостаточна. В краткосрочной перспективе цены на ADC12, вероятно, будут сохранять колебательную восходящую тенденцию, поддерживаемую затратами и политическими изменениями, однако отсутствие спроса может ограничить потенциал роста. Если влияние политики углубится или если спрос в сезон пика будет реализован, как ожидалось, цены могут прорваться за пределы текущего диапазона; напротив, если реализация политики будет мягкой, а спрос останется слабым, цены могут продолжить консолидироваться на высоких уровнях. В дальнейшем следует внимательно следить за ходом реализации политических документов, восстановлением предложения металлолома и улучшением конечного спроса.

Резюме: С макроэкономической точки зрения, Трамп объявил о торговых соглашениях с несколькими странами, хотя детали остаются неизвестными. Это может усилить конкуренцию в экспорте полуфабрикатов из алюминия, создавая давление на понижение долгосрочных цен на алюминий. Внутри страны Комиссия по развитию и реформам (NDRC) подчеркнула расширение внутреннего спроса и обеспечение честной конкуренции, указывая на четкие намерения политической поддержки, но перевод этого в фактическое потребление займет время. Спрос остаётся основным фокусом для рынка в будущем. Некоторые компании начали запасаться в ожидании увеличения заказов в предстоящий пиковый сезон. Внутренние операционные показатели по алюминию на нижнем звене цепочки поставок продемонстрировали незначительный рост. Однако по мере восстановления цен на алюминий отгрузки конечным пользователям снова снизились, а объёмы спотовых закупок перерабатывающими компаниями значительно сократились. Что касается запасов, то общественные запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах составили во вторник 463 500 тонн, увеличившись на 4 500 тонн по сравнению с понедельником. Традиционный внесезонный спрос остаётся слабым, запасы алюминиевых слитков продолжают расти, поставщики пессимистично относятся к будущим премиям и скидкам и активно отгружают товары. Поскольку цены на алюминий марки А00 колеблются на высоких уровнях, настроение покупателей на нижнем звене цепочки поставок слабое, а спотовые премии находятся под давлением. В целом краткосрочное потребление улучшается лишь незначительно, и запасы алюминиевых слитков могут снова увеличиться. Однако текущий общий объём запасов по-прежнему низок по сравнению с историческими показателями за аналогичный период. В условиях господства макроэкономических благоприятных факторов ожидается, что цены на алюминий получат больше поддержки. На этой неделе цены на алюминий, вероятно, продолжат колебаться на высоких уровнях, а дальнейшее повышение будет зависеть от реализации пикового сезона потребления алюминия.

[Предоставленная информация предназначена только для справочных целей. Данная статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны проявлять осторожность и не использовать её вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]