Сезонное давление сохраняется, но ожидания пикового сезона нарастают, цены на алюминий остаются волатильными [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.22 Итоги утреннего совещания по алюминию SMM

Фьючерсы: На предыдущей ночной торговой сессии самый активный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20 590 юаней/тонну, достиг максимума в 20 730 юаней/тонну, минимума в 20 585 юаней/тонну и закрылся на уровне 20 720 юаней/тонну, что на 0,63% выше предыдущего закрытия. Алюминий LME открылся на уровне 2577 долларов США/тонну, достиг максимума в 2594,5 доллара США/тонну, минимума в 2568,5 доллара США/тонну и закрылся на уровне 2593 доллара США/тонну, что на 0,62% выше предыдущего закрытия.

Макроэкономика: (1) Национальное управление по энергетике Китая опубликовало данные об общем потреблении электроэнергии в июле, которое составило 102 млрд кВт·ч, что на 8,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это вдвое больше, чем десять лет назад, и эквивалентно годовому потреблению электроэнергии странами АСЕАН. (Бычий ★) (2) США и ЕС достигли соглашения по торговому сотрудничеству, в рамках которого ЕС обязался закупать у США энергоносители (сжиженный природный газ, нефть, ядерную энергию), ИИ-чипы и оборонное оборудование, нацеленные на закупки энергоносителей на сумму 750 млрд долларов США до 2028 года. (Нейтрально)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM от 21 августа, запасы алюминия в Шанхайской таможенной зоне составили 81 900 тонн, в таможенной зоне Гуандун — 20 000 тонн, всего — 101 900 тонн, что на 2900 тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей. (Нейтрально) (2) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в Китае в двух регионах были следующими: 51 500 тонн в Гуандун и 31 000 тонн в Уси, всего — 82 500 тонн, что на 3000 тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей. (Бычий ★) (3) По данным SMM от 21 августа, запасы вторичного алюминиевого сплава в виде слитков на основных потребительских рынках Китая составили 35 144 тонны, что на 11 тонн меньше по сравнению с предыдущим четвергом. (Нейтрально)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром ценовой центр фьючерсного контракта SHFE на алюминий с ближайшим сроком поставки поднялся до уровня около 20 650 юаней/тонну и колебался в определенном диапазоне. Несмотря на рост ценового центра алюминия, спрос на поставки по долгосрочным контрактам увеличился, при этом сделки заключались с премией в 10-20 юаней/тонну. Индекс настроений на поставки на рынке Восточного Китая составил 3,26, что на 0,07 ниже предыдущего значения; индекс настроений на закупки составил 3,31, что на 0,15 выше предыдущего значения. SMM A00 алюминий был оценен в 20 680 юаней/тонну, что на 160 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем, с премией в 20 юаней/тонну по контракту 2509, что на 20 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим торговым днем. После восстановления цен на алюминий на рынке Центрального Китая, покупательская активность со стороны потребителей значительно снизилась, премии и скидки упали после высокого открытия, колеблясь от премии 5 юаней/тонна, паритета, до -10, -20 юаней/тонна. Индекс настроений поставок в Центральном Китае составил 2,97, снизившись на 0,44; индекс покупательских настроений составил 2,83, снизившись на 0,26. Цена SMM A00 алюминия в Центральном Китае была зафиксирована на уровне 20 580 юаней/тонна по отношению к контракту SHFE 2509, увеличившись на 140 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, разница в ценах между Центральным Китаем и SHFE составила -100 юаней/тонна, расширившись на 20 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, с дисконтом 80 юаней/тонна по отношению к контракту 2509.

Вторичное сырьё для производства алюминия: Спот-цена первичного алюминия выросла на 160 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, спот-цена SMM A00 закрылась на уровне 20 680 юаней/тонна. В целом, цены на лом алюминия также повысились. В текущий традиционный сезонный спад, предприятия по переработке лома имеют слабый выпуск заказов, и закупки осуществляются в основном по жёсткому спросу. Вчера, брикетированный UBC был централизованно процитирован в диапазоне 15 400-15 900 юаней/тонна (без учёта налогов), а измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) был централизованно процитирован в диапазоне 17 200-17 700 юаней/тонна (без учёта налогов). Цены на брикетированный UBC снизились на 50 юаней/тонна по сравнению с прошлым месяцем, в то время как цены на измельчённый напряжённый лом алюминия (ценится по содержанию алюминия) и ступицы колёс (автомобильные и мотоциклетные) выросли на 100 юаней/тонна по сравнению с прошлым месяцем. Цены на напряжённый лом алюминия в регионах Цзянси и Аньхой увеличились на 100 юаней/тонна, что делает приобретение лома алюминия всё более трудным. Что касается разницы в ценах между A00 алюминием и ломом алюминия, разница в ценах между A00 алюминием и смешанным ломом алюминиевых экструзий без краски в Фошане увеличилась на 150 юаней/тонна до 1 892 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днём, в то время как разница в ценах между A00 алюминием и ломом литейного алюминия в Шанхае немного сузилась на 16 юаней/тонна до 1 998 юаней/тонна. Ожидается, что на следующей неделе цены на рынке лома алюминия продолжат колебаться на высоких уровнях. Ресурсы измельчённого напряжённого лома алюминия (ценится по содержанию алюминия) становятся всё более ограниченными, ожидается, что цены будут колебаться в диапазоне 17 100-17 600 юаней/тонна (без учёта налогов); брикетированный UBC, поддерживаемый потреблением со стороны предприятий по переработке банок и другого лома, ожидается, будет работать в диапазоне 15 500-16 000 юаней/тонна (без учёта налогов). Недавно многие регионы начали специальную работу по очистке от нерегулярных налоговых возвратов, что вызвало широкий резонанс на вторичном рынке алюминия. В настоящее время рынок все еще находится в переходной фазе наблюдения, и после реализации соответствующих политик некоторые производители вторичного алюминия в определенных регионах столкнутся с давлением из-за роста налоговых затрат. Чтобы компенсировать эти затраты, компании могут снизить цены на закупку сырья, что увеличит давление на внутренние цены на лом алюминия. Однако, с точки зрения предложения, краткосрочное предложение лома алюминия останется напряженным, что даст поставщикам лома алюминия определенную степень ценовой власти. В целом SMM считает, что последующие цены на лом алюминия будут под давлением, входя в стадию торга между продавцами и покупателями.

Вторичные алюминиевые сплавы: Вчера цены на алюминий значительно выросли, цены SMM ADC12 также увеличились на 100 юаней/т до 20 450 юаней/т. Непрерывная напряженность в предложении лома алюминия, а также общее повышение цен привели к росту стоимости переработанных алюминиевых сплавов. Кроме того, недавние новости об отмене налоговых возвратов в Аньхое и Цзянси вызвали сильное желание предприятий повысить цены, чтобы справиться с растущим давлением издержек. С точки зрения спроса, традиционная атмосфера межсезонья продолжается, и фактический спрос остается слабым. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 будут сохранять колебательную восходящую тенденцию, при этом поддержка со стороны издержек и воздействие политики делают более вероятным рост, чем падение цен. Однако слабый спрос ограничит пространство для роста. Если влияние политики углубится или спрос в сезонный пик будет выпущен, как ожидалось, цены могут прорваться за пределы текущего диапазона; наоборот, если реализация политики будет мягкой, а спрос останется слабым, цены могут продолжать консолидироваться на высоком уровне. В дальнейшем следует обратить внимание на ход реализации политических документов, восстановление предложения лома алюминия и улучшение конечного спроса.

Резюме: Высокие цены на алюминий несколько подавили потребление в межсезонье, но по мере приближения пика сезона ожидания улучшения заказов усиливаются. Еженедельное давление на запасы чушкового алюминия снизилось, запасы немного упали до 596 000 т. Структура бэквордации SHFE алюминия немного укрепилась, поддерживая рост цен на алюминий выше 20 600 юаней/т. В целом, краткосрочное потребление демонстрирует лишь незначительное улучшение, а запасы алюминиевых слитков сталкиваются с возобновленным давлением на их накопление. Однако текущий общий объем запасов невысок, и некоторые предприятия вторичного алюминия в провинциях Аньхой и Цзянси получили уведомления о прекращении действия политики возмещения налогов, что создает риск снижения коэффициента использования мощностей предприятий по переработке лома, что обеспечивает некоторую поддержку потреблению первичного алюминия. Будущие цены на алюминий зависят от реализации пикового сезона потребления. На следующей неделе ожидается, что цена на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже будет колебаться в пределах 20 500-20 800 юаней/тонну, в то время как цена на алюминий на Лондонской бирже металлов прогнозируется в диапазоне 2 540-2 600 долларов США/тонну.

[Заявление об источнике данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных обменов и внутренней базы данных SMM, предоставляются только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.]