Макро быки и медведи переплетены, цены на алюминий продолжают колебаться [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.2 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсы: во вторник вечером самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20 540 юаней/т, с максимальной ценой 20 540 юаней/т, минимальной ценой 20 480 юаней/т и закрылся на уровне 20 490 юаней/т. Объем торгов составил 45 800 лотов, а открытый интерес — 234 000 лотов. Алюминий LME открылся на уровне 2587 долларов США/т, достиг максимума в 2587,5 доллара США/т, минимума в 2561 доллар США/т и закрылся на уровне 2567,5 доллара США/т.

Макроэкономика: (1) 19-го числа МИИТ совместно с пятью другими ведомствами провело симпозиум по фотоэлектрической промышленности с целью дальнейшего регулирования конкурентного порядка в фотоэлектрической промышленности. На совещании были поставлены следующие задачи: во-первых, укрепление промышленного регулирования; во-вторых, ограничение беспорядочной конкуренции по низким ценам; в-третьих, стандартизация качества продукции; в-четвертых, поддержка саморегулирования отрасли. (Бычий ★) (2) На национальной телефонной конференции по продвижению политики обмена товаров на потребительские товары подчеркивалась необходимость устойчивого продвижения следующего этапа работы по программам обмена товаров. Необходимо реализовать дополнительные меры по стимулированию потребления и ускорить развитие новых точек роста на потребительском рынке. (Бычий ★) (3) 19 августа Министерство торговли США объявило, что 407 категорий товаров будут включены в тарифный список на сталь и алюминий с налоговой ставкой в 50%. В заявлении Министерства торговли отмечается, что новый список охватывает широкий круг товаров, включая сотни продуктов, таких как ветрогенераторы и их компоненты, автокраны, железнодорожные вагоны, мебель, компрессоры и насосное оборудование. (Медвежий ★)

Фундаментальные факторы: (1) Согласно статистике SMM, совместный запас алюминиевого слитка в двух местах — Гуандун и Уси — составил 86 000 тонн, из них 52 000 тонн в Гуандун и 34 000 тонн в Уси, что на 1 500 тонн меньше, чем в предыдущий период. (Бычий ★) (2) Данные SMM показали, что общий социальный запас алюминиевых слитков в трех регионах 19 августа составил 446 500 тонн, что на 500 тонн больше, чем в предыдущий торговый день. (Медвежий ★)

Рынок первичного алюминия: во вторник в начале торговой сессии цена фронтального контракта SHFE на алюминий продолжила тенденцию ночной сессии, колеблясь в диапазоне около 20 550 юаней/т. С падением цен на алюминий в центре, рыночная активность на востоке Китая немного улучшилась, но региональные запасы оставались на относительно высоком уровне, что подавляло премии и ограничивало восстановление рыночной активности. Сделки заключались с небольшой премией или по средней цене SMM. Вероятно, последующее увеличение запасов на востоке Китая продолжит подавлять премии и скидки. Вчера цена SMM A00 алюминия составила 20,590 юаней/тонна, что на 40 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, со скидкой 20 юаней/тонна к контракту 09, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. На рынке Центрального Китая покупатели пополняли запасы по более низким ценам, что привело к дальнейшему улучшению рыночной активности, при этом премии и скидки оставались стабильными, и сделки заключались по паритету или с премией 10 юаней/тонна к средней цене SMM Центрального Китая. В настоящее время некоторые потребители в Центральном Китая начали показывать незначительное восстановление, что отражается в определённой тенденции к росту премий. Цена SMM A00 алюминия против контракта SHFE 2509 составила 20,490 юаней/тонна, что на 50 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанью и Шанхае сократилась на 10 юаней/тонна до -100 юаней/тонна, со скидкой 120 юаней/тонна к контракту 2508.

Вторичное сырьё для алюминия: Вчера спотовая цена первичного алюминия выросла на 40 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днём, и SMM A00 спот закрылся на уровне 20,590 юаней/тонна. Общие цены на лом алюминия оставались стабильными. В текущий межсезонный период предприятия по переработке лома имеют слабый выпуск заказов, и закупки осуществляются в основном по жесткой необходимости. Вчера цены на брикетированный УБЦ-лом колебались в диапазоне 15,400-15,900 юаней/тонна (без НДС), а цены на измельченный напряженный алюминиевый лом (по содержанию алюминия) находились в диапазоне 17,100-17,600 юаней/тонна (без НДС). Брикетированный УБЦ-лом, измельченный напряженный алюминиевый лом (по содержанию алюминия) и автомобильные и мотоциклетные колесные диски остались без изменений по сравнению с прошлым месяцем. В Фошане цены на брикетированный УБЦ-лом и лом радиаторов из алюминия снизились на 100 юаней/тонна вчера. Ожидается, что цены на лом алюминия будут колебаться на высоких уровнях на этой неделе. Под влиянием переходного периода соответствующих политик по вторичному алюминию, ожидается повышение стоимости закупки сырья, и дефицит измельченного напряженного алюминиевого лома (по содержанию алюминия) может усилиться, с ценами, колеблющимися в диапазоне 17,100-17,600 юаней/тонна (без НДС). Прессованный алюминиевый лом, поддерживаемый потреблением со стороны предприятий-потребителей банок, ожидается в диапазоне 15 500-16 000 юаней/тонна (без учета налогов).

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке наиболее активный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 100 юаней/тонна, достиг минимального значения 20 025 юаней/тонна и максимального значения 20 145 юаней/тонна, закрывшись на уровне 20 095 юаней/тонна, что на 5 юаней/тонна или 0,02% выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Открытый интерес составил 7 912 контрактов, объем торгов — 1 449 контрактов, в течение дня быки преимущественно снижали свои позиции. На спотовом рынке цена SMM A00 на алюминий выросла на 40 юаней/тонна до 20 590 юаней/тонна, в то время как цена SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 350 юаней/тонна. В связи с недавними изменениями политики в некоторых регионах и ограниченным предложением алюминиевого лома, предприятия в основном поддерживают твердые котировки при высоких затратах на сырье. Спрос, традиционно низкий в это время года, не показывает значительных улучшений, что приводит к посредственным результатам. В краткосрочной перспективе поддержка издержек и политические помехи могут продолжать поддерживать цены, но слабый спрос и давление от увеличения запасов ограничат потенциал роста. В дальнейшем следует обратить внимание на реализацию политик и темпы восстановления спроса в сезонный пик.

Резюме: Министерство промышленности и информационных технологий провело симпозиум по фотоэлектрической промышленности, разрабатывая меры для усиления управления инвестициями в фотоэлектрические проекты, продвигая упорядоченный выход устаревших мощностей через рыночные и правовые механизмы. С точки зрения фундаментальных факторов, изменений в предложении было относительно мало, производство алюминия немного увеличилось. Спрос, приближение сезона пика в сентябре-октябре, однако, в условиях влияния межсезонья, потребление от конечных пользователей до обработанных материалов вряд ли превзойдет ожидания. Рост в ранее сильно поддерживающих секторах, таких как бытовая техника и фотоэлектричество, замедлился, некоторые экспортные заказы на алюминиевые изделия также снизились, а строительный сектор продолжает испытывать более резкое, чем сезонное, падение. В условиях межсезонья цены на алюминий колебались на высоком уровне, восстановление потребления оставалось относительно слабым, и на фоне достаточного предложения сохранялась тенденция к накоплению запасов. В целом, внутренние и внешние макроэкономические факторы, а также потенциальные риски на стороне предложения алюминия, способствуют устойчивости цен. Однако в условиях сезонного спада накопление запасов оставалось значительным бременем. После усвоения позитивных настроений ценовой центр алюминия может столкнуться с риском первоначального скачка с последующим откатом, при этом уровень 21,000 юаней/тонну всё ещё остаётся под давлением. В дальнейшем следует уделять внимание изменениям в запасах и настроениях на рынке капитала.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентом, не связаны с SMM.]