Утренний комментарий SMM по базовым металлам SHFE (18 августа)

ШАНХАЙ, 18 августа (SMM) —

Медь

Фьючерсы: На прошлую пятницу ночью медь на LME открылась на уровне 9 754 долларов США за тонну, сначала колеблясь вниз и проверяя минимум на уровне 9 725 долларов США за тонну, затем постепенно восстанавливаясь и достигая максимума на уровне 9 808 долларов США за тонну, затем снова колеблясь вниз и закрывшись на уровне 9 759 долларов США за тонну, снизившись на 0,17 %. Объем торгов составил 12 000 лотов, а открытый интерес — 271 000 лотов. Самый активный контракт SHFE на медь 2509 открылся на прошлую пятницу ночью на уровне 79 060 юаней за тонну, сразу же проверяя минимум на уровне 78 900 юаней за тонну, затем постепенно восстанавливаясь и достигая максимума на уровне 79 290 юаней за тонну, затем колеблясь вниз и закрывшись на уровне 79 080 юаней за тонну, поднявшись на 0,15 %. Объем торгов составил 13 000 лотов, а открытый интерес — 150 000 лотов.

Цены: На макроуровне встреча между Трампом и Путиным для продвижения процесса прекращения огня между Россией и Украиной снизила геополитические риски, в сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США в сентябре, поддерживающими цены на медь. Однако предложенный Трампом 300-процентный тариф на чипы и расширенные тарифы на сталь и алюминий вызвали неопределенность в торговой политике, ограничив рост. На стороне предложения внутреннее стандартное медное и импортное медное предложение оставалось достаточным, в то время как ресурсы высококачественной меди, такие как Jinchuan, были ограниченными. На стороне спроса постоянно высокие цены на медь подавляли настроения покупателей в нижнем звене, слабое спросовое поведение. В целом ожидается, что цены на медь будут колебаться в определенном диапазоне сегодня.

Алюминий

Фьючерсы: На предыдущей ночной сессии торгов самый активный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 206 950 юаней за тонну, достиг максимума на уровне 207 000 юаней за тонну, минимума на уровне 206 200 юаней за тонну и закрылся на уровне 206 600 юаней за тонну, снизившись на 0,53 % по сравнению с предыдущим закрытием. Алюминий на LME открылся на уровне 2 621,5 доллара США за тонну, достиг максимума на уровне 2 631,5 доллара США за тонну, минимума на уровне 2 592,5 доллара США за тонну и закрылся на уровне 2 603 доллара США за тонну, снизившись на 0,80 %.

Итог: В целом на макроуровне в докладе о денежно-кредитной политике ПКБК за II квартал 2025 года подчеркивается продолжение умеренно мягкой политики, с акцентом на восстановление цен и баланс спроса и предложения; администрация Трампа в США объявила о расширении 50-процентного тарифа на импорт стали и алюминия. На фоне низкого сезона цены на алюминий колебались на высоких уровнях, с относительно слабым восстановлением потребления. Учитывая все еще достаточное предложение, тенденция к дальнейшему накоплению запасов в краткосрочной перспективе остается неизменной. В целом, внутренние и внешние макроэкономические факторы, а также потенциальные риски предложения алюминия поддерживают цены на высоком уровне. Однако давление от накопления запасов оставалось значительным в межсезонье. После того как позитивные настроения будут учтены, цены на алюминий могут столкнуться с риском первоначального скачка, за которым последует коррекция. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения запасов и рыночных настроений.

Свинец

В прошлую пятницу LME свинец открылся на уровне 1 991,5 доллара за тонну. Во время азиатской торговой сессии активность на рынке была низкой, и LME свинец в основном колебался в диапазоне 1 985-1 990 долларов за тонну. В европейскую сессию индекс доллара США значительно снизился, что привело к относительному восстановлению цветных металлов. LME свинец пытался, но не смог достичь отметки 2 000 долларов за тонну. В ночной сессии LME свинец скорректировался и в итоге закрылся на уровне 1 981 доллар за тонну, снизившись на 0,45%

В прошлую пятницу наиболее торгуемый контракт SHFE свинец 2509 открылся на уровне 16 810 юаней за тонну. Как и ожидалось, запасы свинцовых чушек увеличились в период поставок, и SHFE свинец начал снижаться после более высокого открытия. В течение второй половины сессии он консолидировался в диапазоне 16 775-16 800 юаней за тонну, в итоге закрывшись на уровне 16 780 юаней за тонну, снизившись на 0,27%. Открытый интерес составил 50 401 лот, сократившись на 806 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем.

Недавно влияние экологических факторов в Аньхое ослабло, и основные производители свинца в основном возобновили работу, что привело к относительно свободному предложению свинца. Однако ожидаемый сезон пикового спроса пока не наступил, и запасы свинца продолжают показывать небольшую тенденцию к росту. Цены на свинец находятся в стагнации. Кроме того, часто появляются новости о прибытии импортного свинца, но они пока не подтверждены. В настоящее время на рынок поступило лишь ограниченное количество сырого свинца из Юго-Восточной Азии, что оказывает минимальное влияние на цены.

Цинк

Фьючерсы: В пятницу LME цинк открылся на уровне 2 843,5 доллара за тонну, кратковременно поднявшись до максимума 2 847 долларов за тонну в начале сессии. Затем, с уменьшением длинных позиций, LME цинк колебался вниз, достигнув минимума 2 790 долларов за тонну к концу сессии, и в итоге закрылся на уровне 2 796,5 доллара за тонну, снизившись на 46 долларов или 1,62%. Объем торгов увеличился до 10,973 лотов, в то время как открытый интерес снизился на 2,725 лотов до 191,000 лотов. Наиболее активный контракт SHFE цинк 2509 открылся на уровне 22,545 юаней/тонна, быстро достигнув максимума 22,580 юаней/тонна в начале сессии. С уменьшением позиций продавцов и ослаблением восходящего импульса, цена опустилась до минимума 22,465 юаней/тонна, а затем закрылась на уровне 22,505 юаней/тонна, повысившись на 25 юаней/тонна или 0,05%. Объем торгов увеличился до 83,222 лотов, в то время как открытый интерес снизился на 4,451 лотов до 76,347 лотов.

Прогноз цен на цинк: В прошлую пятницу LME цинк показал крупную медвежью свечу; индекс производственных цен США неожиданно вырос, зарубежные фонды фиксировали прибыль и выходили, а макроэкономические ожидания по снижению ставок колебались, что привело к падению LME цинка. В прошлую пятницу SHFE цинк также показал небольшую медвежью свечу; под влиянием прибыли, внутренняя переработка продолжала расширяться, внутренние запасы значительно увеличились, и с колеблющимися макроэкономическими настроениями, центральная цена SHFE цинка снизилась. Ожидается, что сегодня SHFE цинк будет преимущественно консолидироваться.

Олово

На прошлой неделе на макроуровне правительство США вело переговоры с Intel о приобретении доли в компании, что может повлиять на глобальную цепочку поставок чипов. Кроме того, представители ФРС США заявили, что значительное снижение процентной ставки в следующем месяце может быть неуместным, что охладило ожидания рынка относительно снижения ставок. Внутренний рынок оловянной руды демонстрировал слабость спроса и предложения. В плане предложения, поставки оловянной руды из основных производственных районов, таких как Юньнань, сократились, некоторые заводы планируют ремонт или сокращение производства в августе, что оказывает некоторую поддержку предложению. В плане спроса, после завершения спешного установления в секторе фотоэлектрической энергии, заказы на оловянные бруски в восточной части Китая снизились, а электронные потребители в южной части Китая вошли в сезонный спад. В сочетании с высокими ценами на олово, среди конечных потребителей наблюдалось сильное ожидание, и заказы удовлетворяли только насущные нужды. Спрос в других секторах, таких как жестяная тара и химия, оставался стабильным без неожиданных скачков. Торги на спотовом рынке были вялыми, компании-потребители припоя осторожно подходили к покупкам. Трейдеры пытались удерживать цены, но готовность принимать более высокие цены была низкой, что приводило к общему низкому уровню сделок на рынке. В целом ожидается, что цены на олово в этом неделе будут колебаться. Инвесторам следует внимательно следить за развитием ситуации на внутреннем и внешнем рынках, а также за изменениями в политике, и действовать с осторожностью。