Цена олова на Шанхайской фьючерсной бирже продолжает колебаться на высоких уровнях, в то время как ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США продолжают нарастать в качестве основной поддержки [обзор полудня SMM по олову]

На дневной сессии 8 августа 2025 года самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2509) закрылся на уровне 268 020 юаней/тонну, что примерно на 490 юаней выше цены закрытия предыдущего дня, что составляет прирост на 0,18%. Цены в течение дня колебались на высоких уровнях, а торговый диапазон сузился до 267 260-268 790 юаней/тонну. Настроения на рынке были осторожными, объемы заказов со стороны потребителей оставались низкими. В то же время контракт на олово на Лондонской металлической бирже (LME) незначительно снизился до уровня около 33 720 долларов США в начале азиатской сессии, что отражает нарушение оптимистических настроений на зарубежных рынках под влиянием как макрополитики, так и расхождений в данных по запасам.

С макроэкономической точки зрения продолжающиеся ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США стали ключевым фактором поддержания. Данные по безработным в США за июль значительно не оправдали ожиданий (добавлено всего 73 000 новых рабочих мест), а уровень безработицы вырос до 4,2%. Оценки рынка относительно снижения процентных ставок в сентябре выросли до 89%, а ослабление индекса доллара США подтолкнуло цены на олово, деноминированные в долларах США, вверх. Однако эскалация геополитических тарифов ограничила прирост: администрация Трампа ввела 100%-ный тариф на китайские импортные микрочипы (с исключениями для микрочипов, произведенных в США), что непосредственно повлияло на глобальную электронную промышленную цепочку — 55% потребления олова зависит от электронного припоя, и эта политика усилила осторожные настроения со стороны потребителей. В то же время США ввели 25%-ный дополнительный налог на Индию, что усилило настроения страхования рисков в глобальной цепочке поставок. Внутри страны Народный банк Китая провел 8 августа операции по обратному репо на 700 млрд юаней сроком на 3 месяца, сохраняя мягкую ликвидностную позицию. Однако рост в секторе полупроводников на A-рынке не смог эффективно передаться на спотовый рынок олова на Шанхайской фьючерсной бирже, при этом спотовые премии оставались низкими, что отражает недостаточное реальное потребление.

Во второй половине дня цены на олово на Шанхайской фьючерсной бирже, как ожидается, продолжат двигаться боковым трендом в диапазоне 265 000-275 000 юаней. Три ключевых сигнала заслуживают пристального внимания: во-первых, будет ли существенный рост объемов таможенного оформления оловянной руды из Мьянмы; во-вторых, пересмотренные данные по безработным в США и динамика назначений членов совета управляющих Федеральной резервной системы США; и, в-третьих, начнется ли внутристрановый цикл запасов «пикового сезона сентябрь-октябрь» раньше срока. В рекомендациях по краткосрочной стратегии отдается приоритет подходу «выжидать и посмотреть», при этом агрессивным инвесторам рекомендуется осуществлять легкий свинг-трейдинг в рамках диапазона, избегая погони за ростом цен или распродажи во время снижения.