Потребление в нижнем звене цепочки создавало проблемы, и цены на медь столкнулись с сопротивлением [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: За ночь медь на LME открылась на уровне $9 626 за тонну, сначала достигла максимума в $9 665 за тонну, затем колебалась вниз до минимума в $9 580,5 за тонну в течение сессии и закрылась в диапазоне $9 607 за тонну, снизившись на 1,26%. Объем торгов составил 47 000 лотов, открытый интерес — 271 000 лотов. За ночь наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2509 открылся на уровне 78 180 юаней за тонну, сначала достиг максимума в 78 270 юаней за тонну, затем колебался в диапазоне до минимума в 77 960 юаней за тонну к закрытию и в итоге закрылся на уровне 78 010 юаней за тонну, снизившись на 0,55%. Объем торгов составил 24 000 лотов, открытый интерес — 173 000 лотов.

[Утренний брифинг SMM по меди] Новости: (1) Белый дом издал указ о пересмотре тарифов «взаимности» для некоторых стран: страны, перечисленные в Приложении 1, будут облагаться индивидуальными ставками, а не перечисленные страны — единым тарифом в 10%. Если какая-либо страна или регион обходят тарифы через транзит через третью локацию, их товары будут облагаться транзитным налогом в 40%. Согласно заявлению Белого дома, новые тарифы вступят в силу только 7 августа, что дает странам еще одно окно для переговоров о снижении тарифов.

(2) На пресс-конференции Госкомитет по развитию и реформам (NDRC) заявил, что для содействия высококачественному развитию частной экономики был создан механизм регулярного взаимодействия с частными предприятиями, проведено 17 симпозиумов и организованы личные обсуждения с почти 80 частными компаниями. В отношении широко распространенных опасений по поводу конкуренции «крысиных бегов» NDRC координирует меры, включая пересмотр законодательства, выпуск политик, улучшение стандартов и усиление саморегулирования отрасли.

Спот: (1) Шанхай: 1 августа спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2508 находились в диапазоне премий 130-220 юаней за тонну, в среднем 175 юаней за тонну, что на 5 юаней за тонну меньше по сравнению с предыдущим месяцем. В целом, несмотря на непрерывное снижение запасов, премии оставались слабыми, в основном из-за вялого спроса со стороны переработчиков. На следующей неделе цены на медь в диапазоне 78 000-78 500 юаней за тонну вряд ли привлекут существенные закупки переработчиков, и ожидается, что спотовые премии будут с трудом набирать восходящий импульс. Однако недавние колебания в объеме фактур могут повлиять на предложение наличного товара на рынке, что требует внимания к нежеланию поставщиков снижать цены.

(2) Гуандун: 1 августа спотовые цены на медный катод №1 в Гуандуне по сравнению с контрактом на ближайший месяц колебались от дисконта в 60 юаней/т до премии в 30 юаней/т, в среднем дисконт составил 15 юаней/т, что на 5 юаней/т больше по сравнению с предыдущим месяцем. В целом, постоянно слабое потребление привело к тому, что спотовые премии сначала выросли, а затем снизились, при этом общий объем торгов был низким.

(3) Импортная медь: 1 августа цены на варранты составили 44-54 доллара США/т, QP август, в среднем на 1 доллар США/т ниже по сравнению с предыдущим месяцем; цены на коносаменты составили 54-66 долларов США/т, QP август, в среднем на 1 доллар США/т ниже по сравнению с предыдущим месяцем; цены на медь EQ (CIF B/L) составили 20-30 долларов США/т, QP август, в среднем без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в начале и середине августа. В целом на рынке наблюдалось слабое предложение и спрос с ограниченными колебаниями.

(4) Вторичная медь: в 11:30 1 августа цена закрытия фьючерсов составила 78 290 юаней/т, что на 140 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Средние спотовые премии/дисконты составили 175 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже по сравнению с предыдущей сессией. Сегодня цены на вторичные медные сырьевые материалы снизились на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на голый светлый медный провод в Гуандуне колебались в пределах 72 900-73 100 юаней/т, что на 100 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между медным катодом и медным ломом сократилась до 805 юаней/т, что на 39 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между медным катодным прутом и вторичным медным прутом составила 650 юаней/т. Согласно опросу SMM, после того как Трамп ввел тарифы на импорт меди, спред между ценами на медь на COMEX и LME быстро сократился. Хотя цены на LME остаются основным эталоном за рубежом, Белый дом заявил, что до 2027 года 25% высококачественного вторичного медного сырья должно быть сохранено для внутреннего потребления в США, чтобы обеспечить относительно достаточное предложение меди. Если эта политика будет реализована, это может еще больше повысить цены на вторичную медь в США, что, возможно, вернет рыночные котировки к господству LME.

(5) Запасы: 1 августа запасы медного катода на LME выросли на 3 550 т до 141 750 т, в то время как запасы варрантов на SHFE увеличились на 727 т до 20 349 т.

Цены: В макроэкономическом плане количество рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июле увеличилось лишь на 73 000, а индекс PMI в обрабатывающей промышленности ISM за июль упал до 48. Более слабые, чем ожидалось, данные оказали давление на индекс доллара США, что поддержало цены на медь на LME. С фундаментальной точки зрения, ограниченное предложение наличных заказов и волатильность счетов-фактур сдерживали оборот, усиливая нежелание поставщиков снижать цены и поддерживая напряженность на рынке. Со стороны спроса, несмотря на коррекцию цен на медь, они оставались высокими, а также факторы низкого сезона привели к вялому спросу. В целом, фундаментальные показатели демонстрировали слабые предложение и спрос, ограничивая потенциал роста цен на медь сегодня.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, рыночных бирж и внутренней базы данных модели SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]

[Приведенная выше информация основана на рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленный контент предназначен только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиентам следует проявлять осторожность и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]