На следующей неделе на макроуровне следует обратить внимание на приближающийся срок действия политики США по «взаимным тарифам». США усиливают давление, и несколько стран проводят переговоры в Вашингтоне в ночное время. Однако ситуация на переговорах между различными странами колеблется, что приводит к сильному пессимизму на рынке. Внутри страны девять ведомств, включая Министерство экологии и окружающей среды, совместно выпустили «План действий по выявлению и устранению экологических опасностей, связанных с тяжелыми металлами (2025—2030 годы)», и проведут выявление и устранение опасностей в пяти провинциях (автономных районах), включая Гуанси, Хунань, Цзянси, Юньнань и Гуандун, а также в 21 городе (префектуре), включая Саньмэнься в Хэнане и Цяньдуннань в Гуйчжоу. Акцент при выявлении и устранении опасностей будет сделан на загрязнителях тяжелыми металлами, таких как свинец, кадмий и сурьма.
Что касается свинца на LME, то под влиянием пессимистичных ожиданий в отношении макроэкономики «медведи» сконцентрировали свои капиталовложения, что в сочетании с увеличением запасов свинца на LME привело к еженедельному росту почти на 10 000 тонн. Свинец на LME продолжает снижаться, достигнув нового минимума за последние два месяца. В то же время контанго между спотом и трехмесячным фьючерсом свинца на LME увеличилось до 40,86 доллара США за тонну, что может продолжать тянуть цены на свинец вниз. В то же время сохраняется противоречие в поставках свинцового концентрата с увеличением количества сделок с отрицательными ТС. Следует обратить внимание на эффективность поддержки с предыдущего уровня свинца на LME. Ожидается, что на следующей неделе свинец на LME будет торговаться в диапазоне 1935—2015 долларов США за тонну.
Внутри страны, для свинца на SHFE влияние капитала значительно превышает влияние фундаментальных факторов, при этом свинец на SHFE снизился до почти двухмесячного минимума. Что касается фундаментальных факторов свинца, то ожидания как в отношении предложения, так и спроса растут. Кроме того, из-за снижения цен на свинец убытки вторичного свинца еще больше увеличились, что снижает энтузиазм вторичных свинцовых плавильных заводов к отгрузкам. Это привело к инверсии цен на вторичный рафинированный свинец и первичный свинец. Предприятия нижнего звена переключили свои закупки на рынок первичного свинца, что привело к снижению запасов предприятий первичного свинца. Далее следует обратить внимание на тенденции производства предприятий по производству вторичного свинца в условиях убытков и на то, можно ли сократить запасы на социальных складах. Если реализуется один из этих сценариев, то цены на свинец получат возможность остановить падение и начать восстановление. Ожидается, что на следующей неделе самый ликвидный контракт на свинец на Шанхайской фьючерсной бирже будет торговаться в диапазоне 16 550–16 900 юаней/т.
Прогноз спотовой цены: 16 500–16 800 юаней/т. Приближается традиционный пиковый сезон на рынке свинцово-кислотных аккумуляторов в августе, и некоторые предприятия постепенно наращивают запасы по низким ценам, что приводит к росту торговой активности на спотовом рынке. Как предприятия по производству первичного свинца, так и предприятия по производству вторичного свинца ожидают различной степени возобновления производства и увеличения объемов выпуска. Предложение спотовых товаров на рынке относительно свободное, и спотовому рынку может быть трудно вернуться к торговле с премией. В частности, из-за факторов затрат инверсия цен между вторичным и первичным свинцом временно трудно изменить.
