[Анализ SMM] Производство катодных материалов в июле выросло по сравнению с предыдущим месяцем, приближается накопление запасов на терминалах в преддверии пикового сезона

Новости SMM от 1 августа:

Карбонат лития

В июле 2025 года общий месячный объем производства карбоната лития в Китае впервые превысил 80 000 тонн, что на 4% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 26% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основной движущей силой этого роста производства стало появление возможностей для хеджирования на фьючерсном рынке, что побудило литиевые химические заводы с ранее низкими операционными показателями постепенно возобновить производство, значительно повысив общую производственную мощность отрасли. По типу сырья: значительный рост наблюдался у сподумена, в то время как производство карбоната лития из лепидолита и соляных озер несколько снизилось. Карбонат лития из сподумена: общий объем производства в июле увеличился на 14% по сравнению с предыдущим месяцем. С одной стороны, производственные линии на некоторых перво- и второклассных литиевых химических заводах возобновили работу, что способствовало росту. С другой стороны, неинтегрированные литиевые химические заводы увеличили свои операционные показатели, подтолкнутые прибылью от хеджирования на фьючерсах, что привело к росту производства. Карбонат лития из лепидолита: общий объем производства снизился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя на рынке возникли опасения из-за вопросов, связанных с лицензиями на добычу на рудниках в Цзянси, эти рудники в настоящее время продолжают нормальное производство. Производство одного из ведущих литиевых химических заводов в июле не достигло предыдущих максимумов из-за технического обслуживания производственных линий, что привело к определенному снижению общего объема производства карбоната лития из лепидолита. Карбонат лития из соляных озер: общий объем производства снизился на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, в основном из-за сокращения и приостановки производства на некоторых предприятиях соляных озер из-за вопросов, связанных с добычей, в то время как остальные предприятия поддерживали стабильное производство при благоприятных погодных условиях. Карбонат лития из переработки: общий объем производства в июле увеличился на 10% по сравнению с предыдущим месяцем, в основном благодаря росту цен на карбонат лития, что повысило производственный энтузиазм предприятий по переработке. Однако общий объем производства остается относительно слабым. Прогноз на август: неопределенность сохраняется на рудниках в Цзянси, но общее производство может продолжить расти Рынок карбоната лития в августе все еще сталкивается с неопределенностью в отношении политики добычи в Цзянси. Если возникнут экстремальные ситуации (например, закрытие рудников), соответствующие литиевые химические заводы все еще могут полагаться на запасы и закупки товаров по спотовым заказам, чтобы поддерживать небольшой объем производства. Кроме того, поддерживаемые прибылью от хеджирования и ожиданием того, что некоторые гибкие производственные линии продолжат наращивать производство, общий объем производства карбоната лития в августе, как ожидается, будет иметь потенциал роста. В дальнейшем следует обратить внимание на конкретное осуществление политики добычи в Цзянси.

Гидроксид лития

Данные SMM показывают, что внутреннее производство гидроксида лития в июле незначительно увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, но снизилось на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В секторе плавления заказы на трехкомпонентный катодный материал были немного лучше, чем ожидалось, при этом снижение запасов у конечных потребителей и потребителей ниже по цепочке незначительно увеличилось. Некоторые производители производили на основе продаж, что привело к увеличению объема производства. В сочетании с новыми производственными мощностями на стадии наращивания производства объем производства в секторе плавления увеличился на 2% по сравнению с предыдущим месяцем. В секторе каустификации из-за небольшого восстановления заказов на некоторых предприятиях объем производства увеличился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем. Глядя вперед на август, из-за ограниченных ожиданий рынка в отношении роста некоторые литиевые химические заводы планируют переключить гибкие производственные линии на производство карбоната лития, ожидая небольшого снижения объема производства в секторе плавления. В то же время из-за запланированных приостановок производства на некоторых предприятиях каустификации объем производства в секторе каустификации также снизится. В целом ожидается, что общий объем производства гидроксида лития в августе снизится на 5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сульфат кобальта

В июле 2025 года производство сульфата кобальта SMM снизилось на 9,56% по сравнению с предыдущим месяцем и увеличилось на 1,01% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В отношении источников сырья для производства на промежуточные продукты кобальта приходилось около 53%, на MHP приходилось около 18%, а на переработанные материалы приходилось около 29%. Из-за продления запрета на добычу в ДРК цены на промежуточные продукты кобальта продолжали расти, и запасы сырья из промежуточных продуктов кобальта на плавильных заводах постепенно сокращались. В настоящее время переработанные материалы и MHP постепенно вытесняют промежуточные продукты кобальта. В отношении предложения спотовая цена сульфата кобальта в июле в целом показывала непрерывный восходящий тренд. Однако из-за более значительного роста промежуточных продуктов кобальта производственные затраты на сульфат кобальта еще больше увеличились. Некоторые плавильные заводы сульфата кобальта все еще предпочитали сокращать производство сульфата кобальта и переключаться на производство других кобальтовых продуктов с лучшей экономической эффективностью из-за слабой производственной экономики или нехватки запасов сырья. В отношении спроса июль все еще был вне сезона потребления, и заказы от предприятий ниже по цепочке, производящих трехкомпонентный катодный предшественник и Co3O4, не показали значительного улучшения. Они временно предпочитали находиться в режиме ожидания, в основном перерабатывая предыдущие запасы. Несколько предприятий с относительно небольшими запасами сырья в основном осуществляли только своевременные закупки, и спрос был относительно стабильным. Ожидается, что к августу проблема ограниченного предложения сырья для промежуточных продуктов кобальта станет более заметной. Графики производства плавильных заводов будут склонны к осторожности. Отдельные предприятия с относительно ограниченными запасами продолжат выбирать сокращение производства сульфата кобальта или даже приостановку производства. Ожидается, что графики производства сульфата кобальта в августе снизятся на 3,57% по сравнению с предыдущим месяцем.

Co3O4

В июле 2025 года производство Co3O4 незначительно снизилось на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, но все же достигло значительного роста на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На стороне предложения производители сталкиваются с давлением из-за ограниченного предложения сырья, что приводит к тому, что некоторые заводы постепенно принимают такие меры, как приостановка производства или сокращение производства, что приводит к снижению доли собственного производства. Чтобы справиться с колебаниями цен и нехваткой сырья, предприятия увеличили долю переработки по контракту, которая в настоящее время превысила 50%. На стороне спроса рост спроса со стороны нижестоящих областей применения привел к увеличению закупок Co3O4. Глядя вперед на август, ожидается, что ситуация с ограниченным предложением сырья еще больше обострится. На этом фоне доля переработки по контракту и доля заказов по долгосрочным соглашениям для предприятий Co3O4 продолжат расти, в то время как пространство для спроса на спотовом рынке (спотовые заказы) будет продолжать сокращаться. Из-за нехватки сырья и корректировок режимов производства ожидается, что общие графики производства предприятий Co3O4 станут более жесткими. На основе всесторонней оценки ожидается, что общее предложение на рынке в августе может продолжить снижаться, при этом ожидаемое снижение по сравнению с предыдущим месяцем расширится до около 7%.

Трехкомпонентный катодный предшественник

В июле 2025 года производство трехкомпонентного катодного предшественника SMM показало стабильный рост, увеличившись на 5,71% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения структуры серии продуктов рыночная картина оставалась стабильной, при этом на 5-ю серию предшественников приходилось 15,65%, на 6-ю серию продуктов приходилось 42,89%, в то время как на 8-ю и 9-ю серии приходилось 27,39% и 9,96% рынка соответственно. В секторе применения силовых аккумуляторов 6-я серия продолжала быть основным выбором на внутреннем рынке электромобилей, в то время как на зарубежных рынках электромобилей все еще доминировали высоконикельевые продукты. Примечательно, что недавний спрос на 9-ю серию продуктов показал восходящий тренд, несколько вытеснив долю рынка 8-й серии материалов. На рынке потребительской электроники с увеличением внимания к высоконикельевым продуктам доля рынка 5-й серии материалов незначительно снизилась. В настоящее время производство трехкомпонентных предшественников катодов демонстрирует уверенный рост, обусловленный тремя основными факторами: во-первых, после масштабной разгрузки запасов производителями в июне из-за середины года, в июле отрасль вступила в фазу восстановления запасов. Во-вторых, в рамках подготовки к традиционному «пиковому сезону продаж автомобилей в сентябре-октябре» производители предшественников начали ранее наращивать запасы. В-третьих, ожидания рынка относительно роста цен на сульфат никеля и сульфат кобальта побудили некоторых производителей катодных материалов нижнего звена принять стратегию закупок заранее, что привело к эффекту «переноса заказов на более ранний период». Ожидается, что в августе, несмотря на приближение традиционного пикового сезона, рост производства замедлится, поскольку некоторые заказы, перенесенные на более ранний период, уже были выполнены в июле, и ожидается месячное увеличение на 5,4%.

Трехкомпонентный катодный материал

В июле 2025 года производство трехкомпонентных катодных материалов SMM продолжило расти, увеличившись на 5,75% по сравнению с предыдущим месяцем и на 16,65% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общая операционная норма отрасли выросла до 45%, что немного выше, чем в июне. По структуре продукции материалы серии 5 составили 15,05%, в то время как материалы серии 6 сохранили лидерство с долей в 36,61%, а материалы серии 8 и 9 заняли долю рынка в 29,06% и 17,37% соответственно. Как основной продукт на внутреннем рынке силовых аккумуляторов, материалы серии 6 продолжили расширять свою долю рынка, в то время как на внешних рынках по-прежнему доминировали высоконикельевые продукты, при этом заметно вырос спрос на продукты серии 9, которые частично заменили материалы серии 8. На рынке силовых аккумуляторов заказы на трехкомпонентные материалы сосредоточились у ведущих производителей. С приближением традиционного «пикового сезона продаж автомобилей в сентябре-октябре» поставщики катодных материалов начали наращивать запасы. На рынке потребительской электроники, ожидая роста цен на сырье, некоторые производители аккумуляторных элементов приняли стратегию закупок заранее, что привело к эффекту «переноса заказов на более ранний период», эффективно повысив спрос на катодные материалы. Кроме того, разрыв в спросе, созданный выходом некоторых производителей аккумуляторных элементов с рынка из-за недавнего инцидента с отзывом внешних аккумуляторов, побудил других производителей ускорить расширение рынка, что еще больше стимулировало рост заказов. Ожидается, что в августе, поскольку некоторые заказы, перенесенные на более ранний период, уже были выполнены в июле, рост производства трехкомпонентных материалов замедлится, и ожидается месячное увеличение на 3,07%.

Фосфат железа

В июле производство фосфата железа в стране выросло на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения предложения, производство фосфата железа интегрированными предприятиями значительно выросло в июле: с одной стороны, производство соответствующего вспомогательного фосфата железа интегрированными предприятиями значительно выросло; с другой стороны, расширение производственных мощностей некоторыми предприятиями привело к росту производства. Однако концентрированный выпуск новых производственных мощностей также сжал отгрузки существующих предприятий фосфата железа, что привело к тому, что отгрузки некоторых предприятий не достигли ожидаемого уровня. С точки зрения спроса, спрос на LFP в нижнем звене значительно вырос в июле. Предприятия были более склонны закупать фосфат железа с высокой стоимостью и отличным качеством по более низким ценам. Ожидания рынка относительно цен на фосфат железа ослабли, но требования к качеству продукции продолжили расти. С точки зрения затрат, промышленный MAP находился в сезоне спада в июле, и цены значительно снизились по сравнению с июнем; цены на сульфат железа продолжили расти, что привело к значительному увеличению давления на стоимость источника железа для предприятий фосфата железа. С учетом непрерывного выпуска новых производственных мощностей в августе ожидается, что производство фосфата железа продолжит расти, и ожидается месячное увеличение на 3% и годовое увеличение на 56%.

LFP

В июле производство материалов LFP в Китае выросло примерно на 1,86% по сравнению с предыдущим месяцем и на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом операционная норма отрасли составила примерно 58%. Этот месяц был традиционным сезоном спада для продаж автомобилей, и общий спрос со стороны производителей аккумуляторных элементов в нижнем звене был относительно слабым. Общая операционная норма ведущих производителей материалов в этом месяце была относительно стабильной, но небольшое количество производителей материалов второго и третьего эшелона испытывало сокращение производства, в основном из-за корректировок цен на продукцию и спроса в нижнем звене. С точки зрения областей применения, в этом месяце были признаки снижения заказов на силовые аккумуляторы для производителей материалов. С одной стороны, это было связано с модернизацией и трансформацией некоторых производственных линий одним из производителей аккумуляторных элементов, что повлияло на нормальное производство и привело к снижению соответствующих заказов на катодные материалы; с другой стороны, это было связано с общим слабым спросом на продажи электромобилей в отрасли, при этом август является традиционным сезоном спада для продаж автомобилей, что привело к слабому производству силовых аккумуляторных элементов в июле. Однако заказы на материалы для ESS показали хорошие результаты. С одной стороны, решение США отложить введение взаимного повышения тарифов на 90 дней сохранило относительно высокий спрос на заказы из США со стороны производителей аккумуляторных элементов в нижнем звене; вместе с реализацией поддерживающих мер политики на таких внешних рынках, как Восточная Европа, стимулируя рост установок домашних ESS; с другой стороны, внутренние проекты ESS продолжили демонстрировать хороший рост спроса, обусловленный соответствующими мерами политики местных правительств, что привело к небольшому увеличению производства материалов LFP в этом месяце. Ожидается, что в августе с точки зрения рынка NEV нижнее звено начнет ранее наращивать запасы в рамках подготовки к «пиковому сезону продаж автомобилей в сентябре-октябре», а рынок ESS также сохранит нормальный рост. Производственные линии производителей катодных материалов LFP также соответственно ускорятся.

LCO

В июле 2025 года производство LCO показало значительный рост, увеличившись на 7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения спроса, спрос на 3C электронный потребительский рынок вырос. Начиная с сентября, различные бренды вступят в интенсивный сезон выпуска новых продуктов, что в сочетании с приближением традиционного пикового сезона потребления «пикового сезона продаж автомобилей в сентябре-октябре» побудило производителей терминального оборудования в нижнем звене наращивать запасы для производства. Кроме того, рынок в целом имеет оптимистичный прогноз относительно будущей цены LCO, что побудило некоторые предприятия разместить заказы заранее для наращивания запасов. С точки зрения предложения, производители катодных материалов LCO в целом придерживаются стратегии «производства на основе продаж» и повысили свои операционные нормы в ответ на увеличение спроса на закупки в нижнем звене. Ожидается, что в августе спрос в нижнем звене сохранится стабильным и незначительно вырастет. На этом фоне производители LCO могут продолжать придерживаться стратегии «производства на основе продаж», и ожидается, что месячный объем производства достигнет небольшого увеличения примерно на 1% по сравнению с предыдущим месяцем.

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Лю Яньлинь 021-20707875

Фэн Дишэн 021-51666714