Утренний комментарий SMM по основным металлам на ШФЭ (1 августа)

ШАНХАЙ, 1 августа (SMM) —

Медь

Рынок фьючерсов: Лондонская биржа металлов (LME) открылась на уровне 9626 долларов США за тонну в ночную сессию, сначала поднялась до максимума в 9665 долларов США за тонну, затем колебалась вниз, достигнув минимума в 9580,5 доллара США за тонну в течение сессии, и сохраняла колебания в пределах диапазона, прежде чем закрыться на уровне 9607 долларов США за тонну, снизившись на 1,26%. Объем торгов составил 47 тыс. лотов, а открытый интерес — 271 тыс. лотов. Самый активно торгуемый контракт на медь SHFE 2509 открылся на уровне 78180 юаней за тонну в ночную сессию, сначала поднялся до максимума в 78270 юаней за тонну, затем сохранял колебания в пределах диапазона, достигнув минимума в 77960 юаней за тонну к закрытию, и в конце концов закрылся на уровне 78010 юаней за тонну, снизившись на 0,55%. Объем торгов составил 24 тыс. лотов, а открытый интерес — 173 тыс. лотов.

Цена: С макроэкономической точки зрения тарифы в целом подтолкнули цены вверх. Данные показали, что инфляция в США в июне выросла. Поскольку рынок ожидал, что Трамп обозначит новые тарифы сегодня, инфляционное давление сохранилось. В то же время неопределенность, связанная со странами, не имеющими торговых соглашений с США, усилила настроения на уклонение от рисков, что оказало давление на цены меди. С точки зрения фундаментальных факторов, поставщики продемонстрировали низкую готовность продавать в последний торговый день месяца, в то время как конечное потребление оставалось слабым. С точки зрения запасов, по данным SMM, по состоянию на четверг, 31 июля, запасы меди в основных китайских регионах сократились на 1000 тонн по сравнению с понедельником до 119300 тонн. Еженедельные запасы перестали снижаться и начали расти, при этом общий объем запасов на 229100 тонн ниже по сравнению с 348400 тоннами, зафиксированными в аналогичный период прошлого года. В целом, макроэкономическая неопределенность подпитывала настроения на уклонение от рисков, в то время как внутреннее потребление ниже по течению оставалось вялым. Ожидается, что сегодня цены на медь столкнутся с сопротивлением.

Алюминий

Рынок фьючерсов: В ночную сессию предыдущего торгового дня самый активно торгуемый контракт на алюминий SHFE 2509 открылся на уровне 20480 юаней за тонну, с максимумом в 20490 юаней за тонну, минимумом в 20430 юаней за тонну и закрылся на уровне 20450 юаней за тонну, снизившись на 0,29% по сравнению с предыдущим закрытием. Лондонская биржа металлов (LME) открылась на уровне 2599 долларов США за тонну, с максимумом в 2609 долларов США за тонну, минимумом в 2562,5 доллара США за тонну и закрылась на уровне 2562,5 доллара США за тонну, снизившись на 1,74%.

Итог: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов индекс PMI производственного сектора снизился в июле, что указывает на снижение уровня процветания производственного сектора. Внутренние политики, связанные с «борьбой с бесконечной конкуренцией», подтолкнули цены на промышленные металлы вверх, при этом долгосрочный тон «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. С точки зрения фундаментальных факторов, на фоне выпуска дополнительных объемов поставок и подавления потребления в низкий сезон, ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, недавние настроения рынка по отношению к таким политикам, как «борьба с бесконечной конкуренцией» и «высококачественное развитие», охладели, при этом фьючерсы сначала резко поднялись, а затем опустились. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий останутся в застое. В дальнейшем внимание следует сосредоточить на уровнях запасов и изменениях настроений капитала.

Свинец

В ночную сессию Лондонская биржа металлов (LME) открылась на уровне 1990 долларов США за тонну. Под давлением слабого макроэкономического фона и высоких запасов медведи продолжили увеличивать свои позиции после открытия, что привело к тому, что LME свинец колебался вниз в течение всего дня, достигнув минимума в 1963 доллара США за тонну, что является новым минимумом за последние почти два месяца. LME свинец в конце концов закрылся на уровне 1969,5 доллара США за тонну, снизившись на 1,13%, зафиксировав шестидневное падение подряд.

В ночную сессию самый активно торгуемый контракт на свинец SHFE 2509 открылся на уровне 16705 юаней за тонну. После открытия медведи концентрированно вошли на рынок, что привело к резкому падению SHFE свинца до 16630 юаней за тонну. В течение этого периода из-за убытков в производстве вторичного свинца борьба между быками и медведями усилилась, но нисходящий тренд остался неизменным, достигнув минимума в 16615 юаней за тонну, что является новым минимумом за последние почти два месяца. SHFE свинец в конце концов закрылся на уровне 16650 юаней за тонну, снизившись на 0,95%, при этом его открытый интерес составил 76262 лота, что на 3631 лота больше, чем в предыдущий торговый день.

Макроэкономический фон слабый, с большим притоком медвежьих средств на фьючерсный рынок, что привело к последовательному снижению внутренних и зарубежных фьючерсов на свинец. С точки зрения фундаментальных факторов, на этой неделе производство и ввод в эксплуатацию новых мощностей на предприятиях первичного и вторичного свинца возобновились, что привело к поэтапному увеличению поставок. Доступные товары на спотовом рынке значительно увеличились по сравнению с прошлой неделей, и премия за спотовый свинец постепенно снизилась до паритетного уровня (по сравнению со средней ценой SMM №1). В то же время общий ценовой центр свинца двигался вниз. Во второй половине недели закупочная активность предприятий ниже по течению относительно улучшилась, и они предпочитали покупать товары, которые они забирали самостоятельно с заводов-изготовителей с ценовыми преимуществами. Запасы на заводах-изготовителях продолжали снижаться по сравнению с прошлой неделей, и рыночная активность улучшилась. Кроме того, по мере падения цен на свинец убытки в вторичном плавке свинца еще больше увеличились. По состоянию на вчера убыток на тонну составил 600-800 юаней за тонну. Производственная и отгрузочная активность предприятий вторичного свинца значительно снизилась, и цены на некоторые виды вторичного рафинированного свинца перевернулись по сравнению с первичным свинцом. Мы продолжим следить за поддерживающей ролью затрат на вторичный свинец для цен на свинец.

Цинк

В ночную сессию Лондонская биржа металлов (LME) открылась на уровне 2779 долларов США за тонну. В начале сессии LME цинк достиг максимума в 2805 долларов США за тонну, затем колебался вниз по средней дневной линии, достигнув минимума в 2742 доллара США за тонну к закрытию, и в конце концов закрылся на уровне 2762 долларов США за тонну, снизившись на 33,5 доллара США за тонну или на 1,2%. Объем торгов увеличился до 11799 лотов, а открытый интерес вырос на 1164 лота до 190 тыс. лотов. В ночную сессию LME цинк зафиксировал бычий свечной график, при этом 5-дневная скользящая средняя выступала в качестве сопротивления. Индекс PCE США в июне превысил ожидания, индекс доллара США продолжил расти, а неопределенность в отношении тарифов сохранялась, что привело к тому, что LME цинк продолжил колебаться вниз.

В ночную сессию самый активно торгуемый контракт на цинк SHFE 2509 открылся на уровне 22300 юаней за тонну. В начале сессии SHFE цинк ненадолго колебался вниз, достигнув минимума в 22285 юаней за тонну, затем непрерывно поднялся, достигнув максимума в 22425 юаней за тонну в течение сессии, прежде чем сохранял колебания в пределах диапазона. В конце концов он закрылся на уровне 22400 юаней за тонну, поднявшись на 55 юаней за тонну или на 0,25%. Объем торгов снизился до 44861 лота, а открытый интерес упал на 1593 лота до 109 тыс. лотов. В ночную сессию SHFE цинк зафиксировал бычий свечной график, при этом 40-дневная скользящая средняя выступала в качестве сопротивления. SMM ожидает, что производство отечественного рафинированного цинка продолжит расти в августе, при этом фундаментальная картина с увеличением поставок и ослаблением спроса остается неизменной. SHFE цинк сохранит колеблющийся тренд в ночную сессию, и внимание следует обратить на изменения в макроэкономических настроениях.

Олово

Фьючерсы: Самый активно торгуемый контракт на олово SHFE (SN2509) открылся ниже в ночную сессию и сохранял консолидацию на низком уровне, закрывшись на уровне 264200 юаней за тонну, снизившись на 0,74% по сравнению с предыдущим торговым днем.

Макроэкономика: (1) Президент США Трамп подписал указ, устанавливающий «взаимные тарифы» в размере от 10% до 41% для нескольких стран и регионов. Согласно указу, Тайваню был назначен взаимный тариф в размере 20%. Неуказанным странам будет единовременно применяться тариф в размере 10%. Кроме того, товары из стран или регионов, уклоняющихся от тарифов путем перевозки через третьи места, будут облагаться 40%-ной транзитной пошлиной. (2) Тарифы — ① Белый дом: Трамп подпишет указ 31 июля о введении более высоких тарифных ставок для нескольких стран, которые не достигли торговых соглашений до срока 1 августа.
② Министр финансов США: вся торговая команда разочарована Индией. ③ Премьер-министр Малайзии: тарифные ставки США на малайзийские товары будут объявлены в ближайшее время. ④ Как сообщается, Индия стремится подписать соглашения о свободной торговле с несколькими странами. ⑤ Трамп заявил, что тарифное соглашение между США и Мексикой будет продлено на 90 дней, что означает, что Мексика продолжит платить 25% тарифы на фентанил, 25% тарифы на автомобили и 50% тарифы на сталь, алюминий и медь.

Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается поставка оловянной руды, и некоторые плавильные заводы, вероятно, продолжат остановки на техническое обслуживание или незначительные сокращения производства в августе (бычий рынок★). (2) Спросовая сторона: фотоэлектрическая промышленность: после спешки по установке заказы на оловянные слитки в восточном Китае сократились, и некоторые производители снизили производственные мощности. Электронная промышленность: конечные потребители в южном Китае вошли в период низкого сезона, что в сочетании с высокими ценами на олово привело к сильному ожиданию, заказы удовлетворяют только основные потребности. Другие секторы: спрос на оловянную банку, химикаты и т.д. остался стабильным, не превысив ожиданий.

Срочный рынок: срочные сделки незначительно восстановились, некоторые трейдеры торговали 20-30 тоннами, а несколько — 2-3 грузовыми автомобилями. Потребительские предприятия наблюдали рост заказов и вчера провели незначительное пополнение запасов и основные закупки под давлением запасов.