Уровень процветания обрабатывающей промышленности снизился, и цены на алюминий, как ожидается, в краткосрочной перспективе останутся на низком уровне [Итоги утреннего совещания по алюминию SMM]

8.1 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 480 юаней/т, с максимальным значением 20 490 юаней/т, минимальным значением 20 430 юаней/т и закрылся на уровне 20 450 юаней/т, что на 0,29% ниже предыдущего закрытия. Алюминий LME открылся на уровне 2599 долларов США/т, с максимальным значением 2609 долларов США/т, минимальным значением 2562,5 долларов США/т и закрылся на уровне 2562,5 долларов США/т, что на 1,74% ниже предыдущего закрытия.

Макроэкономика: (1) Национальное бюро статистики (НБС) объявило, что индекс PMI производственного сектора Китая за июль составил 49,3%, что на 0,4 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на небольшое снижение процветания производственного сектора. (Несколько негативный★) (2) Национальная комиссия по развитию и реформам (НКДР) определила девять ключевых задач на второе полугодие, подчеркнув необходимость сосредоточиться на стабилизации занятости и расширении внутреннего спроса, укреплении исследований и резервов политики, активизации усилий по стабилизации инвестиций и стимулированию потребления, а также продвижении строительства единого национального рынка для устранения «гонки вооружений» в конкуренции. (Несколько позитивный★) (3) Трамп подписал указ о повышении тарифов США на импорт из Канады с 25% до 35% с 1 августа, ссылаясь на «бездействие и ответные меры» Канады, и одновременно скорректировал тарифные стандарты для нескольких стран в целях борьбы с уклонением от тарифов путем перевалки. (Нейтральный)

Фундаментальные факторы: (1) Что касается запасов, то, согласно данным SMM по запасам алюминиевых слитков в трех регионах Китая, запасы первичного алюминиевого слитка в Китае составили 386 000 т на 31 июля, что на 2500 т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. (Несколько позитивный★) (2) 31 июля SMM сообщила, что запасы первичного алюминия в Шанхайской таможенной зоне составили 88 500 т, а в Гуандунской таможенной зоне — 19 000 т, что в сумме составляет 107 500 т, что на 3300 т ниже по сравнению с предыдущей неделей. (Несколько позитивный★) (3) 31 июля запасы алюминия LME составили 461 000 т, что на 675 т или 0,15% выше по сравнению с предыдущим днем. За прошедшую неделю запасы алюминия LME увеличились на 12 900 т или 2,88%. За прошедший месяц запасы алюминия LME увеличились на 112 400 т или 32,24%. (Несколько негативный★)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром центр фьючерсов на алюминий SHFE колебался вниз, в то время как на спотовом рынке спотовые премии и дисконты в Шанхае и Хэнане показали смешанную динамику. Поставщики в центральном Китае были крайне неохотны идти на снижение цен, однако рыночные сделки в обоих регионах оставались в целом вялыми, при этом среди покупателей нижнего звена сохранялась атмосфера низкого сезона. В частности, на востоке Китая спотовый рынок в основном торговался по средней утренней цене, при этом сделки по SMM-10 появились позже. В настоящее время среди покупателей нижнего звена сохраняется атмосфера низкого сезона, основной деятельностью является закупка по принципу «точно в срок», без существенного улучшения. Вчера SMM A00 алюминий торговался по 20 580 юаней/тонну, что на 90 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом в 20 юаней/тонну по отношению к контракту 2508, что на 10 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Вчера утром на центрально-китайском рынке сделки были совершены по цене SMM центральный Китай +20, при этом рыночные цены показали рост. Это было в основном связано с благоприятной прибылью от хеджирования при текущем ценовом спреде между фьючерсными контрактами, что привело к тому, что поставщики стали задерживать отгрузки. Кроме того, большой дисконт цен центрального Китая по отношению к фьючерсным ценам вновь вызвал нежелание поставщиков идти на снижение цен, сократив ценовой спред между Хэнанем и Шанхаем до 150 юаней/тонну. Вчера SMM центральный Китай торговался по 20 430 юаней/тонну, с дисконтом в 170 юаней/тонну по отношению к контракту 2508.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовая цена первичного алюминия снизилась на 90 юаней/тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 580 юаней/тонну, в то время как рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. На фоне традиционного низкого сезона предприятия нижнего звена, использующие алюминиевый лом, столкнулись со слабым выпуском заказов, при этом закупки в основном определялись текущими потребностями. Вчера централизованная котировочная цена на прессованный алюминиевый лом UBC колебалась от 15 250 до 157 500 юаней/тонну (без налога), в то время как измельченный алюминиевый лом tense (водная цена) котировался по цене от 16 800 до 17 300 юаней/тонну (без налога). В региональном плане Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие районы внимательно следили за движением цен на алюминий, при этом корректировки цен колебались от 50 до 100 юаней/тонну. В Цзянси, Фошане, Хунане, Аньхэе и других регионах корректировки цен отставали от движения цен на алюминий, при этом вчерашние котировки остались на прежнем уровне по сравнению с предыдущим месяцем. Что касается разницы в цене между A00 алюминием и алюминиевым ломом, то ценовой спред между механическим литым алюминиевым ломом и A00 алюминием в Шанхае увеличился на 18 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем до 1 950 юаней/тонну, в то время как ценовой спред между A00 алюминием и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане увеличился на 18 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем до 1 940 юаней/тонну. Ожидается, что ценовой центр рынка алюминиевого лома может еще больше вернуться к уровням внесезонного периода на следующей неделе. Медвежий прогноз для первичного алюминия (например, макроэкономическое давление и высокий уровень запасов) сохраняется, в сочетании с продолжающимся подавлением слабого внесезонного спроса, ограничивая общий потенциал роста цен на алюминиевый лом. Однако напряженность поставок сырья по-прежнему обеспечивает среднесрочную и долгосрочную нижнюю поддержку. Дробленый алюминиевый лом, поддерживаемый со стороны предложения, демонстрирует сильную стойкость цен и, как ожидается, будет колебаться в диапазоне от 16 800 до 17 300 юаней/т (без НДС). Прессованный алюминиевый лом UBC, из-за слабого конечного спроса, сталкивается со значительным нисходящим давлением, при этом цены могут опуститься до 15 000—15 500 юаней/т (без НДС).

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 090 юаней/т, с максимальной ценой 20 095 юаней/т, минимальной ценой 19 910 юаней/т и закрылся на уровне 19 950 юаней/т, снизившись на 120 юаней/т или на 0,60% по сравнению с предыдущим торговым днем. Открытые интересы составили 8 479 лотов, а объем торгов составил 2 079 лотов, при этом быки в течение дня сокращали свои позиции. На спотовом рынке вчера цена SMM A00 на алюминий снизилась на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим днем и составила 20 580 юаней/т, в то время как цена SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 100 юаней/т. На фоне небольших колебаний цен на алюминий в течение недели рынок вторичного алюминиевого сплава оставался стабильным. В последнее время наблюдается слабое конечное потребление и вялая фактическая торговля в условиях слабого спроса, однако постоянно высокие закупочные цены на алюминиевый лом обеспечивают поддержку. В целом поддержка затрат будет продолжать ограничивать нисходящий потенциал цен, в то время как высокий уровень социальных запасов и постоянно слабый фактический спрос будут подавлять потенциал роста цен. Ожидается, что цена ADC12 в краткосрочной перспективе сохранит узкий диапазон колебаний.

Итог: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов, индекс PMI в производственном секторе снизился в июле, что свидетельствует о снижении уровня процветания производственного сектора. Внутренние политики, связанные с «борьбой с бесконечной конкуренцией», привели к росту цен на промышленные металлы, при этом долгосрочный тон «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. На фундаментальном уровне, на фоне увеличения предложения и сезонного спада потребления, ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, недавний рыночный энтузиазм в отношении политик, таких как «антикрысиные гонки» и «высококачественное развитие», охладел, что привело к первоначальному скачку фьючерсов с последующим откатом. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, вероятно, останутся вялыми. В дальнейшем внимание следует сосредоточить на уровнях запасов и изменениях в настроениях капитала.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, рыночных бирж и обработаны SMM на основе внутренней модели базы данных, только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]