Фьючерсный рынок: За ночь медь на LME открылась и достигла максимума в $9 751 за тонну, затем колебалась вниз в течение сессии, приблизившись к минимуму в $9 676 за тонну, и в итоге закрылась на $9 730 за тонну, снизившись на 0,74%. Объем торгов составил 16 000 лотов, а открытый интерес — 271 000 лотов. За ночь наиболее торгуемый фьючерс на медь SHFE 2509 открылся на уровне 78 640 юаней за тонну, сначала достиг максимума в 78 770 юаней за тонну, затем колебался вниз до минимума в 78 550 юаней за тонну ближе к закрытию и в итоге закрылся на 78 700 юаней за тонну, снизившись на 0,47%. Объем торгов составил 28 000 лотов, а открытый интерес — 170 000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) 30 июля по местному времени Белый дом США объявил, что президент Трамп ввел 50% универсальный тариф на импорт полуфабрикатов из меди и медьсодержащих производных продуктов, вступающий в силу с 1 августа. Белый дом заявил, что медное сырье и медный лом не подпадают под действие «Раздела 232» или взаимных тарифов.
(2) 30 июля по местному времени ФРС США решила сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 4,25%-4,50%, что соответствует рыночным ожиданиям, отметив пятое подряд решение о сохранении ставок. Голосование составило 9 «за», 2 «против», при этом один управляющий отсутствовал и не голосовал.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 30 июля спотовые цены на катодную медь SMM #1 против ближайшего контракта 2508 находились в диапазоне премий 130-200 юаней за тонну, в среднем 165 юаней за тонну, что на 55 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на катодную медь SMM #1 колебались в диапазоне 79 200-79 370 юаней за тонну. В начале сессии фьючерс на медь SHFE 2508 колебался в диапазоне 79 040-79 130 юаней за тонну, затем поднялся до 79 180 юаней за тонну, после чего быстро упал до 79 010 юаней за тонну после 11:00 утра. Контанго между ближайшими контрактами колебалось в диапазоне C40-C10 юаней за тонну. Настроения продавцов в конце месяца еще больше ослабли, спотовые продажи меди в Шанхае упали на 0,04 до 3,18 по сравнению с предыдущим днем. Ограниченное предложение на рынке подтолкнуло премии за спотовую медь в Шанхае вверх, ожидается сохранение устойчивости завтра.
Гуандун: 30 июля спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего контракта колебались в диапазоне дисконта 30 юаней за тонну до премии 30 юаней за тонну, в среднем на уровне паритета, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Медь, полученная методом SX-EW, торговалась с дисконтом в 110-90 юаней/тонну, в среднем 100 юаней/тонну, что на 20 юаней/тонну ниже, чем в предыдущий день. Средняя цена медного катода №1 в Гуандун составила 79 090 юаней/тонну, что на 180 юаней/тонну выше, чем в предыдущий день, в то время как средняя цена меди, полученной методом SX-EW, составила 78 990 юаней/тонну, что на 160 юаней/тонну выше. В целом слабый спрос в конце месяца привел к тому, что спотовые премии сначала выросли, а затем снизились, при этом общая торговая активность оставалась низкой.
(3) Импортная медь: 30 июля цены на варанты составили $44-54/тонну, QP август, в среднем на $1/тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Цены на коносаменты составили $54-66/тонну, QP август, в среднем на $1/тонну ниже, чем в предыдущий день. EQ медь (CIF коносамент) составила $20-30/тонну, QP август, в среднем без изменений по сравнению с предыдущим днем. Предложения были ссылались на грузы, прибывающие в начале-середине августа. Рынок восстановился в течение дня, при этом покупатели стали немного более заинтересованы в покупках после снижения премии. Однако предложения по коносаментам оставались ограниченными, а покупателями были предприятия нижнего звена переработки.
(4) Вторичная медь: 30 июля цена на вторичные медные материалы выросла на 100 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на чистую медь в Гуандун составила 73 400-73 600 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между медным катодом и медной стружкой составила 984 юаней/тонну, что на 24 юаней/тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 760 юаней/тонну. Согласно опросу SMM, отечественные медеплавильные заводы намерены повысить RC на медные аноды в августе. Запасы медных анодов на медеплавильных заводах находятся только на нормальном уровне, и повышение RC просто необходимо, чтобы избежать долгосрочного низкого уровня RC. Однако предприятия, производящие вторичные медные стержни, сообщили, что Государственная налоговая администрация начала проверки в различных провинциях. Эти предприятия указали, что входные счета-фактуры могут использоваться только по системе «обратного выставления счетов-фактур» или счетам-фактурам с НДС в размере 13%. Некоторые предприятия не могут выставлять соответствующие счета-фактуры при продаже медных анодов из-за отсутствия таких входных счетов-фактур. Поэтому повышение RC в августе не является основной причиной снижения продаж медных анодов.
(5) Запасы: 30 июля запасы медного катода на LME выросли на 9 225 тонн до 136 850 тонн. В тот же день запасы варантов на SHFE выросли на 1 890 тонн до 19 973 тонн.
Цены: На макроуровне ФРС США, как и ожидалось, оставила процентные ставки без изменений в среду, в то время как сильные экономические данные США не дали четких указаний на возможное снижение ставок. Индекс доллара США расширил свои достижения, оказывая давление на цены на медь. Тем временем Трамп объявил в среду, что с 1 августа на все полуфабрикаты из меди, ввозимые в США, будет введена пошлина в размере 50%, однако она не будет применяться к импортируемой катодной меди. Цены на медь в США упали на 18%. С фундаментальной точки зрения общее предложение оставалось ограниченным, а доступность — низкой. Со стороны спроса разрыв в ценах между брендами увеличился в течение дня, а настроения поставщиков по отгрузкам в конце месяца еще больше ухудшились, при этом сохраняющиеся высокие премии негативно влияли на рыночные настроения. С точки зрения цен сохраняются макроэкономические неопределенности, а также слабые фундаментальные показатели спроса и предложения. Ожидается, что сегодня у цен на медь будет дополнительное пространство для снижения.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует проявлять осторожность и не использовать ее в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
![[ Анализ SMM ] Наглядное руководство по полугодовым отчетам 19 медеплавильных заводов за 2026 год](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
