Перед истечением срока урегулирования по делу S232 в США рынок оффшорных поставок сохраняет молчание. [Анализ SMM]

》Еженедельные премии за медь и обзор рынка (21–25 июля)

• 》Премии Яншань: Средние спотовые премии за поставку на берег составили 66,2 долл./т (диапазон 56,4–76,0 долл./т) для августовского периода поставки, что на 1,2 долл./т больше по сравнению с предыдущей неделей. Премии за складские сертификаты составили в среднем 49,2 долл./т (44,2–54,2 долл./т), что на 0,2 долл./т больше. Премии за медь категории EQ по условиям CIF составили в среднем 29,0 долл./т (22–36 долл./т), что на 1,4 долл./т больше.

• 》Показатели LME/SHFE: По состоянию на 25 июля коэффициент LME/SHFE для SHFE 2508 составил 8,0474, при этом убытки от импортного арбитража составили около –800 юаней/т. Контракт LME 3M-Aug оставался в контанго на уровне 20,25 долл./т, при этом спред между августом и сентябрем составил около 20 долл./т.

》Условия на спотовом рынке
Спотовая торговля была очень слабой. Премиальные сертификаты на медь с блестками торговались по цене 55 долл./т (внутренние 44–50 долл./т), а отгрузки — по цене 74 долл./т (внутренние 55–65 долл./т); предложение кислотной меди было ограниченным. На ликвидность повлияли два основных фактора: во-первых, неминуемое введение тарифов США 1 августа побудило регистрировать грузы в середине июля для прямой отгрузки на Гавайи, в результате чего осталось мало внутренних предложений; во-вторых, ключевой африканский завод по переработке меди столкнулся с запретом на отгрузку, что еще больше сократило ожидаемые поставки в августе. Поскольку подробности тарифов США все еще неизвестны, явление «поднятия и задержки» долгосрочных отгрузок становится все более заметным, создавая «вакуум» предложения в конце июля и начале августа.

》В перспективе участники рынка будут внимательно следить за тарифными переговорами между США и Китаем, а также между Чили и США. Хотя экспортное окно несколько открылось, что побудило некоторые плавильные заводы отгружать грузы в таможенные склады, спрос в нижнем звене остается слабым. Несмотря на продолжающееся снижение внутренних запасов, спотовые премии вряд ли восстановятся, и рынок меди, деноминированный в долларах США, как ожидается, останется в сезонном минимуме.

》Запасы в таможенной зоне
》По данным SMM, запасы меди в таможенной зоне выросли с 78,8 тыс. т 17 июля до 82,2 тыс. т 24 июля — в Шанхае до 74,0 тыс. т, в Гуандун до 8,2 тыс. т. В связи с ростом цен на LME и сужением импортного спреда все больше грузов поступает в таможенные склады, а меньшее количество грузов проходит таможенную очистку на суше. Запасы, вероятно, незначительно нарастут до конца июля и начала августа.