Ожидается вступление в силу антиконкурентной политики, направленной против «гонки крыс», цены на ферросилиций и уголь резко растут. Смогут ли цены на магний продолжать стремительно расти? [Анализ SMM]

В июле 2024 года на заседании Политбюро ЦК КПК впервые была выдвинута концепция «предотвращения порочной конкуренции по принципу "крысиных бегов"», что ознаменовало официальное повышение вопроса «антикрысиных бегов» до уровня национальной стратегии. В декабре того же года на Центральной конференции по экономической работе его уровень был повышен до «всестороннего решения проблемы конкуренции по принципу "крысиных бегов"», с четким регулированием поведения правительств и предприятий. На заседании Центральной комиссии по финансовым и экономическим вопросам в июле 2025 года было дополнительно разъяснено, что необходимо прилагать усилия для продвижения строительства единого национального рынка, регулировать незаконную и неупорядоченную конкуренцию предприятий, направлять предприятия на активное улучшение качества продукции и способствовать упорядоченному выходу устаревших мощностей.

На этом фоне на товарном рынке на этой неделе продолжился рост, цены на различные цветные металлы повышались синхронно. Сектор черных металлов также резко вырос, чему способствовал резкий рост цен на коксующийся уголь. Под влиянием резкого скачка цен на ключевое сырье для первичного магния, такое как уголь и ферросилиций, а также благодаря благоприятным условиям для поэтапного роста фундаментальных показателей рынка магния, цены на магний на этой неделе в четверг преодолели порог в 17 000 юаней. Соответственно, с многократными скачками цен на магний опасения трейдеров перед высокими ценами постепенно усиливались, а торговая атмосфера становилась все более вялой. Цены на магний начали испытывать давление в сторону снижения, усилилось давление на откат цен.

Впоследствии возник еще один переломный момент. В пятницу днем фьючерсный рынок ферросилиция достиг дневного лимита роста, при этом наиболее торгуемый фьючерсный контракт на ферросилиций 2509 закрылся на отметке 6 166, поднявшись на 404 пункта, что соответствует росту на 7,01%. Что касается фундаментальных показателей ферросилиция, наблюдается напряженное предложение на спотовом рынке, а уровни запасов остаются низкими. Цены на ферросилиций могут получить окно для поэтапного восстановления под влиянием периода летнего пикового потребления электроэнергии, роста тендерных цен металлургических заводов и усиления поддержки со стороны затрат. Однако, ограниченные двойным давлением постепенно растущего предложения и сезонного спада спроса, высота восстановления остается ограниченной. Если впоследствии цены на ферросилиций продолжат расти, то готовность магниевых заводов сохранять высокие цены может еще больше укрепиться, что обеспечит сильную поддержку ценам на магний.

С точки зрения предложения, после предыдущего раунда значительного роста цен уровень запасов магниевых заводов достиг чрезвычайно низкого уровня, и производители по-прежнему неохотно продают свою продукцию. С точки зрения спроса, в настоящее время наблюдается четкая тенденция к сдерживанию. Готовность предприятий нижнего звена платить текущие цены значительно снизилась, и на рынке преобладает сильное ожидание, что приводит к застою в спотовых сделках. Благоприятные факторы, вызванные предыдущими концентрированными закупками нижнего звена, частично проявились. Если впоследствии не будет существенного роста спроса, то, полагаясь только на существующие низкие запасы и поддержку сырья, потенциал для дальнейшего роста цен на магний будет ограниченным.

В целом, под влиянием взаимодействия поддержки со стороны предложения и сдерживания со стороны спроса краткосрочные колебания цен на магний будут в основном вращаться вокруг высокого уровня, и рынок должен найти новый баланс в условиях конкуренции между ними.