Перед началом тарифных переговоров между Китаем и США возросла неопределенность; цены на медь сначала выросли, а затем снизились в течение недели [Еженедельный обзор SMM Macro]

   На макроуровне Трамп часто менял свою позицию по торговой политике, предлагая многоуровневый план тарифов в диапазоне от 15% до 50% для нескольких стран. Несмотря на выражение готовности отменить положения для некоторых союзников, таких как Япония, общий подход к политике оставался под влиянием переговоров под высоким давлением. В то же время ЕС объявил о своем намерении ввести ответные тарифы на американскую продукцию стоимостью 93 млрд евро до 7 августа, что усилило опасения рынка по поводу глобального торгового конфликта. Потенциал для нового раунда переговоров по торговым соглашениям между Китаем и США также стал центром внимания рынка. Что касается ФРС США, то, несмотря на то, что экономические советники Белого дома неоднократно опровергали слухи об увольнении Пауэлла, повторяющееся публичное давление Трампа и требования снизить процентную ставку на 300 базисных пунктов усилили опасения рынка по поводу независимости ФРС. Политические переговоры и влияние общественного мнения продолжали колебать настроения рынка. На внутреннем уровне директива «против бесконечной гонки» стимулировала общий рост в секторе цветных металлов. На этой неделе медь LME сначала поднялась, а затем опустилась, поднявшись до уровня около 9900 долларов США за тонну в середине недели, прежде чем опуститься до 9800 долларов США за тонну. Настроения рынка оставались осторожными по поводу макроэкономической неопределенности. Медь SHFE также столкнулась с сопротивлением на уровне 80000 юаней за тонну, при этом общий темп движения был медленнее.

   На фундаментальном уровне спотовые тарифы на медные концентраты снова поднялись на этой неделе, в то время как активность покупателей снизилась. Рыночные трейдеры в основном ожидали окончательных результатов тарифных переговоров между США и Чили, а также между Китаем и США на следующей неделе, что в целом привело к застою на рынке. На внутреннем уровне социальные запасы неожиданно значительно сократились на этой неделе, но потребление не имело сильной поддержки на основе цен на медь и операционных показателей нижестоящих отраслей. По данным SMM, это может быть связано с сокращением импорта. В целом как верхние, так и нижестоящие отрасли были вялыми на этой неделе, при этом на рынке преобладал сильный настрой ожидания.

   В перспективе следующей недели внимание рынка будет по-прежнему сосредоточено на дальнейшем прояснении тарифных переговоров и политической позиции ФРС в начале августа. После введения в действие тарифных деталей ожидается широкое открытие окна для торговли процентными ставками на основе тарифов, что может изменить глобальные торговые потоки во второй половине года. В краткосрочной перспективе цены на медь вряд ли получат направленные рекомендации. Ожидается, что цена меди на LME будет колебаться в пределах от 9600 до 9900 долларов США за тонну, в то время как цена меди на SHFE будет колебаться в пределах от 77000 до 79500 юаней за тонну. На спотовом рынке, ввиду сохранения низкого уровня запасов и нарушения торговых потоков, ценовые спреды между марками остаются значительными. Однако слабое потребление приведет к снижению общего центра тяжести цен. Ожидается, что спотовые цены по контракту SHFE медь 2508 будут колебаться в пределах от дисконта в 20 юаней за тонну до премии в 180 юаней за тонну.