Снижение оптимизма инвесторов, цены на алюминий снижаются с максимумов [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

Заметки с утреннего совещания SMM по алюминию от 24 июля

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE на алюминий 2509 открылся на уровне 20 780 юаней/т с максимальным значением 20 815 юаней/т, минимальным значением 20 725 юаней/т и закрылся на уровне 20 750 юаней/т, что на 0,19% ниже предыдущего закрытия. Алюминий LME открылся на уровне 2648,5 долларов США/т с максимальным значением 2659,0 долларов США/т, минимальным значением 2632,5 долларов США/т и закрылся на уровне 2639,0 долларов США/т, что на 0,49% ниже.

Макроэкономика: (1) Пресс-секретарь Министерства торговли сообщил, что по соглашению Китая и США вице-премьер Госсовета Хэ Лифэн посетит Швецию с 27 по 30 июля для проведения экономических и торговых переговоров с американской стороной. (Бычий ★) (2) Чжэн Шаньцзе, директор Государственного комитета по развитию и реформам (ГКДР), провел симпозиум и заявил, что они будут активно принимать прагматические и эффективные меры для улучшения институциональных механизмов согласованного развития государственных и частных предприятий, содействия исправлению «гонки за выживанием» в конкуренции, расширения сотрудничества в промышленной цепочке и цепочке поставок, содействия научно-техническим инновациям, а также улучшения корпоративного управления и международных бизнес-услуг. (Бычий ★) (3) Президент США Трамп заявил, что он введет простые тарифы в размере от 15% до 50% на большинство других стран мира. (Бычий ★)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков в Китае с понедельника увеличились на 12 000 т до 510 000 т. (Медвежий ★) (2) По данным SMM, в отношении запасов алюминиевых слитков в двух местах Китая запасы алюминиевых слитков в Гуандун составили 60 500 т, а запасы алюминиевых слитков в Уси составили 22 500 т, что в сумме составляет 83 000 т, что на 500 т ниже по сравнению с предыдущим месяцем. (Бычий ★) (3) Таджикистан разработал план по достижению среднегодового темпа роста производства первичного алюминия на уровне 20% в течение следующих трех лет. (Нейтральный)

Рынок первичного алюминия: Вчера утром центр цен на алюминий SHFE несколько снизился, колеблясь и консолидируясь на уровне около 20 800 юаней/т. В Восточном Китае настроение покупателей предприятий по переработке материалов было слабым, а внутридневные сделки в основном были сосредоточены вокруг долгосрочных контрактов от трейдеров. Рынок спотовых заказов оставался вялым, а у предприятий нижнего звена наблюдалось сильное ожидание. Сделки заключались по цене около -30 юаней/тонна по отношению к средней цене SMM. Вчера цена SMM A00 алюминия составила 20 850 юаней/тонна, что на 90 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день, с премией в 40 юаней/тонна по отношению к контракту 08, что на 30 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. На рынке центрального Китая по-прежнему было много продавцов, в то время как предприятия нижнего звена закупали очень мало спотовых заказов. Несмотря на то, что центр цен на алюминий двигался вниз, большинство предприятий по переработке материалов предпочли выжидать, что привело к слабой ликвидности рынка. Сделки заключались со скидками от 20 до 50 юаней/тонна по отношению к ценам SMM центрального Китая, при этом диапазон сделок с премией и скидкой снова расширился. SMM A00 алюминий центрального Китая был зафиксирован на уровне 20 630 юаней/тонна по отношению к контракту SHFE алюминия 2508, что на 120 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между центральным Китаем и Шанхаем составила -220 юаней/тонна, что на 30 юаней/тонна больше, чем в предыдущий торговый день, со скидкой в 180 юаней/тонна по отношению к контракту 2508.

Вторичный алюминий: Вчера спотовая цена первичного алюминия снизилась на 90 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 850 юаней/тонна, и в целом рынок алюминиевого лома последовал за снижением. В настоящее время, в традиционный несезон, предприятия нижнего звена по использованию лома имеют слабый выпуск заказов, при этом закупки в основном определяются текущими потребностями. Вчера централизованная котировочная цена на прессованный алюминиевый лом UBC составила 15 450-15 950 юаней/тонна (без налога), а централизованная котировочная цена на измельченный алюминиевый лом составила 15 900-17 400 юаней/тонна (без налога). По регионам Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие места внимательно следили за движением цен на алюминий, с корректировками цен в диапазоне от 50 до 100 юаней/тонна. В Гуйчжоу, Хунане и других местах корректировки цен отставали от движения цен на алюминий. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома может следовать за ценами на алюминий и колебаться на пиках, при этом общие цены с большей вероятностью будут расти, чем падать. Недостаточное предложение сырья обеспечивает среднесрочную и долгосрочную поддержку ценам на алюминиевый лом, но слабый спрос в несезон также будет продолжать ограничивать возможности роста. Дробленый алюминиевый лом с высоким содержанием алюминия сильно поддерживается ограниченным предложением, сохраняется устойчивость цен, и ожидается, что они будут колебаться в пределах рабочего диапазона 15 600–17 200 юаней/тонну. Прессованный алюминиевый лом из использованных алюминиевых банок ограничен слабым сезонным спросом, сохраняется значительное давление на снижение цен. Динамика цен тесно следует за колебаниями цен на алюминий, при этом средний рабочий диапазон цен составляет 15 300–15 800 юаней/тонну.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый ликвидный фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 20 300 юаней/тонну, после открытия торгов резко вырос до 20 350 юаней/тонну, затем резко снизился, достигнув минимума на уровне 20 080 юаней/тонну, и в конце концов закрылся на уровне 20 155 юаней/тонну, что на 125 юаней/тонну ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, или на 0,62 %, при объеме торгов 3 812 и открытом интересе 9 445. Бычьи настроения в основном снизились в течение дня. На спотовом рынке вчера цена на алюминий SMM A00 снизилась на 90 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днем до 20 850 юаней/тонну, в то время как цена на SMM ADC12 осталась стабильной на уровне 20 250 юаней/тонну. Вчера цены на алюминий прекратили свое непрерывное повышение, и цены на вторичный алюминиевый рынок в целом оставались стабильными, при этом на цены оказывалось давление в сторону снижения. Во-первых, существует поддержка за счет затрат, поскольку предложение алюминиевого лома на рынке остается ограниченным, что приводит к высоким закупочным ценам для производителей и затруднениям с пополнением запасов. Во-вторых, из-за таких факторов, как нехватка сырья, снижение операционных показателей предприятий или сконцентрированные фьючерсные и спотовые поставки, запасы готовой продукции производителей сократились, и ограниченное предложение побудило предприятия не снижать цены. В краткосрочной перспективе затраты по-прежнему поддерживают цены на ADC12, однако в настоящее время социальные запасы вторичного алюминиевого сплава высоки, при этом некоторые склады в восточном Китае достигли полной загруженности. Кроме того, слабый фактический спрос и низкие объемы отгрузок ограничивают последующий диапазон роста цен. Ожидается, что цены на ADC12 в краткосрочной перспективе будут оставаться в узких рамках колебаний.

Итог: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов, за рубежом тарифы были постепенно подтверждены и оказались ниже, чем ранее, что снизило неопределенные риски и способствовало восстановлению спроса за рубежом. Внутри страны политика, связанная с «борьбой с бесконечной конкуренцией», привела к повышению цен на промышленные металлы, при этом долгосрочный тон «стимулирования потребления и стабилизации роста» остается неизменным. На фундаментальном уровне, на фоне увеличения предложения и сезонного спада потребления, ожидания накопления запасов остаются высокими. Кроме того, недавний рыночный настрой в отношении политик, таких как «анти-крысиные гонки» и «высококачественное развитие», охладел, что привело к первоначальному скачку фьючерсов с последующим откатом. В краткосрочной перспективе внутренние цены на алюминий ожидают коррекции на высоких уровнях. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения в запасах и настроениях капитала.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, остальные данные получены из открытых источников, рыночных бирж и обработаны SMM на основе внутренней модели базы данных, только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]