Данные розничной торговли США показывают восстановление, а цены на медь перестали падать и начали расти в течение ночи [резюме утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: За ночь LME медь открылась на уровне $9,606.5/т, сначала достигла минимума $9,597/т, затем колебалась вверх в ограниченном диапазоне и в итоге закрылась на $9,678/т, что на 0,43% выше, при объеме торгов 11,000 лотов и открытом интересе 268,000 лотов. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE медь 2508 открылся и достиг минимума 77,800 юаней/т, затем колебался вверх, приблизившись к максимуму 78,310 юаней/т, прежде чем слегка откатился и закрылся на 78,260 юаней/т, что на 0,46% выше, при объеме торгов 19,000 лотов и открытом интересе 151,000 лотов.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости: (1) Rio Tinto опубликовала результаты производства за 2 квартал 2025 года. Производство в медном эквиваленте выросло на 13% в годовом исчислении во 2 квартале и на 6% в годовом исчислении в первом полугодии, в основном благодаря сильным показателям меди и вкладу от приобретения Arcadium Lithium. Rio Tinto ожидает, что производство меди достигнет верхней границы годового ориентира, а удельные затраты будут стремиться к нижней границе.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 17 июля спотовые цены SMM #1 катодной меди против ближайшего контракта 2508 находились в диапазоне премий 60-150 юаней/т, в среднем 105 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем накануне. Цены SMM #1 катодной меди колебались от 77,950 до 78,090 юаней/т. В начале торгов контракт SHFE медь 2508 колебался в ограниченном диапазоне между 77,880 и 77,950 юаней/т, в то время как спред между фьючерсными контрактами чередовался между контанго и бэквордацией. На фоне оттока варрантов спотовые премии могут снизиться еще больше.
Гуандун: 17 июля спотовые цены Guangdong #1 катодной меди против ближайшего контракта находились в диапазоне премий 30-100 юаней/т, в среднем 65 юаней/т, что на 5 юаней/т выше, чем накануне. SX-EW медь котировалась со скидками 30-10 юаней/т, в среднем 20 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем накануне. Средняя цена Guangdong #1 катодной меди составила 77,965 юаней/т, что на 105 юаней/т ниже, чем накануне, в то время как SX-EW медь в среднем составила 77,880 юаней/т, что на 100 юаней/т выше. В целом поставщики не шли на уступки по ценам на фоне снижения цен на медь, но торговля была вялой, премии сначала резко выросли, а затем откатились.
(3) Импортная медь: 17 июля цены варрантов составляли $44-54/т, QP август, в среднем на $1/т ниже, чем накануне. Цены B/L составляли $56-74/т, QP август, в среднем на $1/т ниже, чем накануне. EQ медь (CIF B/L) составляла $22-34/т, QP июль, в среднем на $1/т ниже, чем накануне, с предложениями, ссылающимися на грузы, прибывающие в конце июля и начале августа. В целом спотовый рынок был вялым, большинство поставщиков предпочли выжидать и наблюдать за соотношением цен SHFE/LME.
(4) Вторичная медь: 17 июля цена сырья из вторичной меди осталась без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цена голой яркой меди в Гуандуне составила 72,600-72,800 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 665 юаней/т, что на 120 юаней/т меньше, чем в предыдущем месяце. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 500 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь продолжали снижаться в течение недели, но предприятия по производству вторичных медных шин и анодных материалов сообщили о разных ситуациях. Предприятия по производству вторичных медных шин отметили, что некоторые поставщики сырья из вторичной меди, опасаясь дальнейшего снижения цен, поспешили доставить материалы на заводы по производству шин для взвешивания и расчетов. Кроме того, к концу недели цены на вторичные медные шины достигли паритета с ценами на медь или даже премии. Некоторые поставщики рассчитывали цены на сырье на основе цен на вторичные шины, что привело к росту затрат как на вторичные шины, так и на анодные материалы из-за роста цен на шины. Это затруднило закупку сырья для анодных предприятий.
(5) Запасы: 17 июля запасы катодной меди на LME увеличились на 1,150 тонн до 122,150 тонн. В тот же день гарантийные запасы на SHFE снизились на 8,103 тонн до 42,139 тонн.
Цены: На макроуровне Министерство торговли США сообщило в четверг, что розничные продажи в июне, часто называемые «данными террора», выросли на 0,6% в месячном исчислении, восстановившись после резкого падения на 0,9% в мае и значительно превысив рыночные ожидания роста на 0,1%. По мере того как влияние тарифов начало сказываться на потребительских ценах, чиновники ФРС США оставались разделены в вопросе снижения процентных ставок. Кроме того, Таиланд объявил о планах освободить 90% товаров из США от тарифов, в то время как ЕС предложил новые тарифы на услуги и экспортный контроль в отношении США, что указывает на сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность. Со стороны предложения стандартная медь оставалась дефицитной, тогда как поставки высококачественной меди частично восстановились, а поставки SX-EW меди оставались ограниченными. Со стороны спроса поставщики сохраняли высокие премии в течение дня, но раннее снижение цен на медь на SHFE подорвало рыночные настроения, а покупатели из нижнего звена оставались осторожными, и закупочная активность была слабой. По данным опроса SMM, по состоянию на четверг, 17 июля, запасы меди в основных регионах Китая снизились на 4,300 тонн по сравнению с понедельником до 143,300 тонн, что на 400 тонн меньше по сравнению с предыдущим четвергом, что положило конец двум неделям подряд роста. С точки зрения цен текущие медвежьи факторы на макроуровне и фундаментальные факторы указывают на то, что цены на медь могут продолжать испытывать давление вверх сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]