На макрофронте за рубежом «персональная драма» (иностранные СМИ сообщили, что Трамп планировал уволить Пауэлла) вызвала волатильность на рынке. Краткосрочная слабость доллара США привела к небольшому росту цен на цветные металлы, однако неопределенность, связанная с зарубежной тарифной политикой и слухами о кадровых изменениях, заставила рисковые активы вести себя осторожно. Внутри страны политика замены мощностей ускорила ввод в эксплуатацию гидроэнергетических алюминиевых проектов в Юньнане. На фоне сезонного спада потребления последующее новое предложение еще больше подавит цены на алюминий.
С точки зрения фундаментальных факторов стоимость алюминия незначительно выросла на неделю на 65 юаней/т до 16 615 юаней/т из-за роста спотовых цен на глинозем. Однако исходя из текущих цен на алюминий, прибыль алюминиевых заводов остается значительной. В настоящее время на рынке глинозема возросли ожидания спотовых поставок и складирования. Фьючерсные цены отступили от предыдущих прибылей, однако ликвидность на спотовом рынке остается напряженной, а спотовые цены медленно реагируют на снижение, что в краткосрочной перспективе оказывает ограниченное влияние на затраты на алюминий.
Предложение остается свободным. Мощности, выпущенные в результате предыдущей замены мощностей, временно завершились. Однако по мере углубления сезонного спада потребление предприятий по производству алюминиевых полуфабрикатов ослабло, а доля жидкого алюминия снизилась с максимумов. Несмотря на снижение цен на алюминий в течение недели, что стимулировало кратковременное увеличение спроса на немедленные закупки в нижнем звене, в сочетании с краткосрочными колебаниями запасов из-за корректировок темпов отгрузки электролитического алюминия, ожидания накопления запасов остаются сильными в сезонный спад.
В краткосрочной перспективе цены на алюминий будут демонстрировать застойную динамику. Основная логика заключается в том, что под давлением увеличения предложения и сезонного спада потребления ожидания накопления запасов остаются сильными. В настоящее время на ШФЭ алюминий наблюдаются явные признаки сокращения длинных позиций. Ожидается, что ШФЭ алюминий будет торговаться в диапазоне 20 150-20 550 юаней/т на следующей неделе с основным уровнем сопротивления на отметке 20 500 юаней/т и уровнями поддержки на отметках 20 100-20 200 юаней/т. Алюминий на ЛМЭ будет колебаться в диапазоне 2520-2600 долларов США/т. Ожидается, что будет продолжаться постоянный перевод за рубеж в склад отгрузки, и запасы алюминия на LME продолжат расти, что окажет определенное давление на цены.
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
