Индекс потребительских цен в США значительно вырос, превысив ожидания; цены на медь ночью перестали падать и стабилизировались [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Фьючерсный рынок: Ночное торговое заседание LME медь открылось на уровне $9 635,5/т, сначала колебалось вниз, достигнув минимума сессии $9 598/т, затем устойчиво росло и к закрытию достигло максимума сессии $9 657,5/т, завершив торги на отметке $9 657,5/т с приростом на 0,15%. Объём торгов составил 15 000 лотов, а открытый интерес составил 279 000 лотов. Ночное торговое заседание SHFE медь наиболее ликвидного контракта 2508 открылось на уровне 77 960 юаней/т, сначала снизилось до минимума сессии 77 810 юаней/т, затем колебалось вверх и к закрытию коснулось максимума сессии 78 160 юаней/т, прежде чем немного откатиться и закрыться на уровне 78 070 юаней/т с приростом на 0,18%. Объём торгов составил 21 000 лотов, а открытый интерес составил 168 000 лотов.
[SMM Copper Morning Briefing] Новости: (1) В июне базовый индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 2,9% в годовом исчислении (против ожиданий в 2,9%) и на 0,2% в месячном исчислении (против ожиданий в 0,3%).
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 15 июля спотовые премии за медь категории SMM #1 по отношению к контракту SHFE 2507 составили 90-180 юаней/т со средней премией 135 юаней/т, что на 155 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Цены на медь категории SMM #1 составили 77 770-78 220 юаней/т. 15 июля стало последним торговым днем для контракта SHFE 2507, SMM придерживается методологии котировок по ближайшему месяцу. Спред между ближайшими месяцами колебался в диапазоне от контанго 40 юаней/т до бэквердейшн 20 юаней/т. Контракт SHFE 2507 колебался в диапазоне 78 020-78 060 юаней/т в утренней сессии, затем снизился до 77 650 юаней/т и восстановился до отметки около 77 800 юаней/т к середине дня. После перехода на контракт SHFE 2508 поставщики, как ожидается, начнут котировать премию с уровня 150 юаней/т. Однако из-за низких затрат на хранение перед ролловером контрактов и слабого спроса со стороны переработчиков спотовые премии на медь в Шанхае, как прогнозируется, быстро снизятся.
(2) Гуандун: 15 июля спотовые премии за медь категории #1 в Гуандуне по отношению к ближайшему месяцу составили дисконт 40 юаней/т до премии 50 юаней/т со средней премией 5 юаней/т, что на 35 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Медь, произведённая методом SX-EW, котировалась с дисконтом 100-80 юаней/т со средним дисконтом 90 юаней/т, что на 70 юаней/т выше предыдущего торгового дня. Средняя цена на медь категории #1 составила 78 040 юаней/т (-385 юаней/т), а на медь SX-EW — 77 945 юаней/т (-350 юаней/т). В целом спотовые премии резко выросли, поскольку сужение календарных спредов побудило поставщиков держать цены.
(3) Импортная медь: 15 июля цены на варанты составляли 40-50 долларов США за тонну (QP июль), в среднем на 5 долларов США за тонну выше, чем в предыдущий день. Цены на коносаменты составляли 50-74 доллара США за тонну (QP август), в среднем на 3 доллара США за тонну ниже, в то время как цены на медь EQ (CIF коносамент) составляли 14-30 долларов США за тонну (QP август), в среднем на 4 доллара США за тонну выше, при этом котировки учитывали прибытие в середине-конце июля. В целом, спреды между ценами на коносаменты сократились, инверсия между ценами на варанты и коносаменты ослабла, а цены на медь EQ по коносаменту оставались стабильными.
(4) Вторичная медь: 15 июля цены на вторичные медные сырьевые материалы снизились на 300 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем, при этом цены на голую медь в Гуандун составляли 72 600-72 800 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между медным катодом и медной ломом составила 545 юаней за тонну, сократившись на 305 юаней за тонну по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как разница в цене между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 370 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, цены на медь колебались на минимумах в день фьючерсной поставки, что привело к посредственной торговой активности на рынке вторичных медных сырьевых материалов. Отказ поставщиков снижать цены еще больше сократил спред между ценами на катодную медь и медную лом.
(5) Запасы: 15 июля запасы медного катода на LME выросли на 850 тонн до 110 475 тонн; запасы варантов на SHFE увеличились на 15 754 тонны до 50 133 тонн в тот же день.
Цены: Макроэкономические факторы включают в себя самый большой месячный рост индекса потребительских цен (CPI) в США за пять месяцев, при этом тарифы могут спровоцировать инфляцию, хотя общий риск стагфляции в США сдерживает оптимизм по отношению к доллару США и медью. В то же время санкции Трампа в отношении России с 50-дневным отсрочным периодом ослабили опасения по поводу немедленных нарушений поставок, продлив снижение цен на нефть, хотя ОПЕК сохраняет «очень устойчивые» ожидания спроса на нефть в третьем квартале, поддерживая цены на медь. Фундаментальные факторы показывают давление на стороне предложения по мере приближения последнего торгового дня для контракта SHFE на медь 2507, при этом энтузиазм поставщиков по поводу котировок снижается под влиянием перехода на новые контракты. Настроения на стороне спроса остаются слабыми, несмотря на то, что поставщики корректируют премиальные предложения, что не приводит к росту объемов сделок. Позитивные замечания министра финансов США о китайско-американских торговых переговорах и продолжающиеся изменения в тарифной политике предполагают ограниченный потенциал роста цен на медь сегодня.
[Информация предоставляется только для справочных целей и не является прямым инвестиционным исследовательским советом. Клиенты должны проявлять независимость в принятии решений, и любые принятые решения не могут быть приписаны компании SMM.]