Розничные сделки были оценены выше, чем цена в онлайн-торгах. Цены на спотовый алюминиевый оксид могут продолжать хорошо держаться в краткосрочной перспективе [утренний комментарий SMM по алюминиевому оксиду]

Комментарий SMM по алюминиевому оксиду утром 15 июля

Фьючерсный рынок: В ночь на понедельник самый активный фьючерсный контракт на алюминиевый оксид 2509 открылся на уровне 3138 юаней/т с максимальной ценой 3194 юаней/т, минимальной ценой 3120 юаней/т и закрылся на уровне 3164 юаней/т, что на 27 юаней/т или на 0,85% выше предыдущего закрытия, при открытом интересе в 246 000 лотов.

Руда: По состоянию на 14 июля индекс импортируемого боксита SMM составил 73,69 доллара США/т, что на 0,03 доллара США/т ниже, чем в предыдущий торговый день; средняя цена CIF боксита из Гвинеи SMM составила 73,5 доллара США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии SMM составила 70 долларов США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии SMM составила 61 доллар США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Спотовый рынок: В понедельник алюминиевые заводы на северо-западе Китая провели тендер на закупку некоторого количества алюминиевого оксида, при этом цена выигравшего тендерного предложения составила около 3200 юаней/т за тонну с заводом в Шаньси.

Новости отрасли:

14 июля компания Alcoa и ее партнер по совместному предприятию Ignis Equity Holdings подтвердили, что возобновление работы алюминиевого завода San Ciprián в Испании, которое было приостановлено из-за предыдущего общенационального отключения электроэнергии, было возобновлено. Масштабное отключение электроэнергии в Испании в апреле затронуло комплекс, что привело к отсрочке первоначально запланированного возобновления работы. Alcoa и Ignis заявили, что после подробных отчетов и консультаций с правительством Испании по причинам отключения электроэнергии и мерам по повышению устойчивости электросетей они решили возобновить график проекта. Роб Бир, вице-президент Alcoa по Испании, сказал: «Мы ознакомились с отчетом правительства об отключении электроэнергии и получили обязательства от национального и местного правительств по надежности электросетей и конкурентоспособности энергии». Alcoa ожидает, что завод понесет чистый убыток примерно от 90 млн до 110 млн долларов США в 2025 году, при этом весь процесс возобновления работы должен быть завершен до середины 2026 года.

Ежедневный отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценой: По данным SMM, 14 июля индекс алюминиевого оксида SMM имел премию в размере 25,74 юаней/т по сравнению с последней ценой сделки самого активного контракта в 11:30.

Ежедневный отчет по варантам: 14 июля общий объем зарегистрированных варантов на алюминиевый оксид увеличился на 4803 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 23400 т. Общий объем зарегистрированных алюминиевых варантов в Шаньдуне остался неизменным на уровне 0 по сравнению с предыдущим торговым днем, в Хэнани — неизменным на уровне 0, в Гуанси — неизменным на уровне 1200 т по сравнению с предыдущим торговым днем, в Ганьсу — неизменным на уровне 0, а в Синьцзяне вырос на 4803 т по сравнению с предыдущим торговым днем до 22 200 т.

Зарубежный рынок: По состоянию на 14 июля 2025 года цена алюминиевой руды FOB Западная Австралия составила 366 USD/т, ставка морского фрахта — 22,15 USD/т, а курс продажи USD/CNY держался около 7,19. Данная цена пересчитывается примерно в 3232 юаня/т для внешней цены продажи на основных внутренних портах Китая, что на 78 юаней/т выше внутренней цены алюминиевой руды, сохраняя окно импорта алюминиевой руды закрытым.

Итог: С точки зрения спроса на сырье для производства алюминия предложение алюминиевой руды остается относительно достаточным, при этом операционная мощность алюминиевой руды приближается к 88,5 млн. т/год. Совокупный годовой спрос на операционную мощность для производства алюминия и чистого экспорта составляет примерно 86 млн. т. По данным SMM, запасы алюминиевой руды на алюминиевых заводах за прошедшую неделю выросли примерно на 22 000 т в неделю. Однако после роста фьючерсов на алюминиевую руду возникли возможности для фьючерсно-спот-арбитража, что стимулировало повышенный спрос со стороны трейдеров на алюминиевые поставочные марки и активные запросы. Спотовые поставки алюминиевой руды сократились, поскольку поставщики отказались снижать цены. В этих условиях появились некоторые сделки с высокой премией, что способствовало отскоку спотовых цен. В ближайшей перспективе спотовые цены на алюминиевую руду, вероятно, сохранят устойчивость, при этом последующие тенденции потребуют постоянного мониторинга общих регистраций варантов на SHFE и изменений операционной мощности алюминиевой руды.

[Данные, кроме публичной информации, основаны на публичной информации, рыночных дискуссиях и внутренних моделях базы данных SMM, обработанных SMM исключительно для справочных целей, и не являются рекомендациями для принятия решений.]