Тройное давление сдерживает цены на алюминий, в то время как низкие запасы поддерживают усиление конкуренции на рынке [Итоги утреннего совещания по алюминию SMM]

7.7 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: В пятницу самый активно торгуемый контракт SHFE на алюминий 2508 открылся на уровне 20 595 юаней/т, с максимальной ценой 20 625 юаней/т, минимальной ценой 20 540 юаней/т и закрылся на уровне 20 545 юаней/т. Объем торгов составил 49 000 лотов, а открытый интерес — 267 000 лотов. В тот же день LME алюминий открылся на уровне 2600 долларов США/т, с максимальной ценой 2608,5 долларов США/т, минимальной ценой 2582 долларов США/т и закрылся на уровне 2597,5 долларов США/т.

Макроэкономика: (1) Президент США Трамп заявил, что он планирует ввести тарифы в размере от 60% до 70% и от 10% до 20% для разных стран. Эти тарифы начнут оплачиваться странами с 1 августа. (Медвежий ★) (2) Министр финансов США Бессент заявил, что на завершающем этапе торговых переговоров возник застой, и следующие 72 часа будут очень напряженными с точки зрения торговых переговоров; в ближайшие дни может быть сделано несколько важных заявлений. (Нейтральный ★) (3) Данные Китайской федерации логистики и закупок показали, что глобальный PMI производственной сферы в июне составил 49,5%, что на 0,3 процентного пункта выше, чем месяцем ранее, и второй месяц подряд растет по сравнению с предыдущим месяцем. Данные показали, что индекс оставался в зоне сокращения, но он незначительно вырос второй месяц подряд, что отражает небольшое оживление в восстановлении мировой экономики. (Бычий ★)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, по состоянию на 7 июля запасы первичного алюминиевого слитка в основных внутренних потребительских регионах составили 478 000 т, что на 4000 т больше, чем в четверг прошлой недели, и на 10 000 т больше, чем в понедельник прошлой недели. (Медвежий ★) (2) По данным SMM, по состоянию на 7 июля запасы алюминиевого слитка в Гуандун составили 144 000 т; запасы алюминиевого слитка в Уси составили 120 000 т; запасы алюминиевого слитка в Гунъи составили 72 000 т. Общий объем запасов в этих трех регионах составил 336 000 т, что не изменилось по сравнению с четвергом прошлой недели. (Нейтральный ★)

Рынок первичного алюминия: В пятницу утром фьючерсный рынок алюминия SHFE продолжил колебаться на высоких уровнях. Перед закрытием в 10:15 фьючерсный рынок резко упал и в конце торгов закрылся на уровне 20 790 юаней/т. На спотовом рынке основных потребительских регионов утром сделки незначительно улучшились по мере приближения конца недели, но цены в целом торговались со скидкой по сравнению с SMM. Нижепоточный спрос незначительно не улучшился. В частности, на востоке Китая утром рынок продолжал торговаться со скидкой от -20 до -10 юаней/т по сравнению с SMM. В целом нижепоточная покупательская готовность оставалась слабой, и сделки постепенно переместились с SMM-10 на SMM-20. В пятницу SMM A00 алюминий торговался на уровне 20 770 юаней/т, что на 90 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день, со скидкой 20 юаней/т по сравнению с контрактом 07, что на 10 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. На центральном китайском рынке спотовые скидки сегодня незначительно улучшились, в основном из-за накопления запасов и закупок нижепоточными предприятиями на выходные. Сегодня спотовый рынок торговался с премией от +20 до +30 юаней/т по сравнению с центральным китайским SMM, а ценовой спред по сравнению с востоком Китая сократился до -150 юаней/т. В пятницу SMM центральный китайский A00 алюминий торговался на уровне 20 620 юаней/т по сравнению с контрактом SHFE алюминий 2507, что на 60 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Ценовой спред между Хэнанем и Шанхаем составил 150 юаней/т, что на 20 юаней/т меньше, чем в предыдущий торговый день, со скидкой 170 юаней/т по сравнению с контрактом 2507.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: В пятницу прошлой недели спотовая цена первичного алюминия упала на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. SMM A00 спотовый алюминий закрылся на уровне 20 770 юаней/т, а общая рыночная цена алюминиевого лома незначительно снизилась. В настоящее время в традиционный несезон предприятия нижепоточного использования лома испытывают слабое выпускание заказов, а закупки в основном определяются неотложными потребностями. В пятницу централизованная котировочная цена на прессованный алюминиевый лом UBC составляла от 15 300 до 15 800 юаней/т (без налога), в то время как котировочная цена на измельченный алюминиевый лом составляла от 15 800 до 17 300 юаней/т (без налога). По продукту цены на прессованный алюминиевый лом UBC упали на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем, следуя за снижением цен на алюминий. По регионам Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и другие регионы внимательно следили за движением цен на алюминий, с корректировкой цен от 50 до 100 юаней/т. В отличие от этого Цзянси, Фошань, Гуйчжоу, Хунань и другие регионы отстали от движения цен на алюминий, а котировочные цены остались неизменными по сравнению с предыдущим торговым днем. Что касается ценового разрыва между A00 алюминием и алюминиевым ломом, то ценовой разрыв между A00 алюминием и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане сократился на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем до 1767 юаней/т, в то время как ценовой разрыв между механическим литейным алюминиевым ломом и A00 алюминием в Шанхае сократился на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем до 1836 юаней/т.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке самый активно торгуемый контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 950 юаней/т в пятницу прошлой недели, достиг максимальной цены 19 965 юаней/т и минимальной цены 19 825 юаней/т, прежде чем закрылся на уровне 19 885 юаней/т, что на 80 юаней/т или на 0,40% ниже, чем в предыдущий день закрытия, с объемом торгов 3705 и открытым интересом 9250. Бычьи силы в основном сократили свои позиции в течение дня. На спотовом рынке цены на SMM A00 алюминий упали на 90 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 20 770 юаней/т, в то время как цены на SMM ADC12 оставались стабильными в диапазоне от 20 000 до 20 200 юаней/т. В июле такие факторы, как несезонный период высоких температур и высокие цены на алюминий, продолжают оказывать влияние на нижепоточные заказы, при этом некоторые нижепоточные предприятия начали сокращать производство. Несмотря на активные запросы от фьючерсных и спотовых трейдеров и увеличение объема торгов по маркам для поставки, конечный потребительский рынок остается вялым, что является ключевым препятствием для повышения цен. В условиях двойного давления дефицита поставок сырья и слабого спроса на рынке некоторые производители вторичного алюминиевого сплава временно приостановили работу печи для технического обслуживания или снизили свои производственные мощности. В целом в условиях отсутствия существенного улучшения спроса цены сталкиваются с сопротивлением, но логика поддержки затрат остается неизменной. Ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав в краткосрочной перспективе будут оставаться в узком диапазоне колебаний. На импортном рынке CIF котировочная цена на импортный ADC12 осталась стабильной на уровне от 2450 до 2480 долларов США/т, при этом импортная спотовая цена колебалась около 19 200 юаней/т, а немедленный импортный убыток составил около 800 юаней/т. В Таиланде местная котировочная цена на ADC12 без налога составляет от 82 до 83 тайских батов/кг.

Итоги: На макроэкономическом фронте план Трампа ввести тарифы в размере до 70% для нескольких стран в сочетании с застоем в торговых переговорах повысил склонность рынка к избеганию рисков, что еще больше оказало давление на цены на алюминий. Хотя непрерывное оживление глобального PMI производственной сферы указывает на экономическую устойчивость, индекс все еще остается в зоне сокращения, обеспечивая ограниченную поддержку. Фундаментальные факторы: В некоторых регионах алюминиевые заводы увеличили производство литейных слитков. Поскольку нижепоточные секторы в июле вступили в несезонный период, а высокие цены на алюминий продолжают подавлять операционную эффективность, сделки на спотовом рынке были не идеальными. Запасы алюминиевых слитков продолжали наращиваться последовательно, спотовые премии/скидки значительно ослабли, а текущие затраты на электролитический алюминий продолжали снижаться по сравнению с предыдущим месяцем. Комплексный анализ показывает, что, хотя текущий низкий уровень запасов по-прежнему поддерживает цены на алюминий, краткосрочные перспективы сталкиваются с повышенными рисками снижения на высоких уровнях цен из-за тройного давления со стороны ожиданий накопления запасов, ослабления потребления и макроэкономической неопределенности. Ограниченный потенциал роста сохраняется, что требует пристального наблюдения за объемами литейных слитков и изменениями запасов в последующие периоды.

[Предоставленная информация предназначена только для справочных целей. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений, избегать замены независимого суждения на данный контент, и SMM не несет ответственности за любые решения клиентов.]

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных цепочки поставок алюминия SMM

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические цены спотового рынка металлов SMM