В макроэкономическом плане президент США Трамп заявил, что не считает необходимым продлевать срок, который он ранее установил для стран — до 9 июля — для достижения соглашений с США, чтобы избежать повышения тарифов. В то же время он обвинил председателя ФРС Джерома Пауэлла в том, что тот искусственно держит процентные ставки высокими, и предложил, чтобы ставки были вдвое ниже текущего уровня или даже еще ниже. Председатель ФРС Пауэлл указал, что если бы не тарифная политика президента Трампа, ФРС приняла бы более мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики. Что касается внутренних событий, то, согласно данным Китайской ассоциации автодилеров, индекс предупреждения о запасах у китайских автодилеров в июне составил 56,6%, что на 5,7 процентных пункта ниже показателя за аналогичный период прошлого года и на 3,9 процентных пункта выше показателя за предыдущий месяц, что свидетельствует о снижении процветания в автомобильной розничной торговле. Министерство торговли организует мероприятие «Сезон потребления новых энергетических транспортных средств в тысячах уездов и городов», чтобы постоянно раскрывать потенциал и ускорять развитие новых точек роста в потреблении автомобилей. Национальное бюро статистики (НБС) объявило, что в июне индексы PMI в производственном, непроизводственном и составном секторах Китая составили, соответственно, 49,7%, 50,5% и 50,7%, при этом все три индекса показали отскок.
Что касается фундаментальных факторов, то внутренние производственные мощности электролитического алюминия оставались на высоких уровнях, второй этап замены проектов в провинции Юньнань был запущен, а производственная активность в отрасли восстановилась, в то время как другие проекты оставались неактивными. Что касается доли жидкого алюминия, то в связи со значительным ослаблением конечного спроса и заметным накоплением запасов промежуточных алюминиевых сплавов появились новости о сокращении производства в Цинхае, центральном Китае, и других регионах, что заставило алюминиевые заводы наверху производственной цепочки увеличить производство литейных слитков, что, возможно, снизит долю жидкого алюминия до примерно 74%. Что касается стоимости, то спотовые цены на глинозем оставались в застое, при этом реальная стоимость электролитического алюминия продолжала снижаться в месячном исчислении, упав примерно на 419 юаней/тонну с прошлого четверга до 16 470 юаней/тонну, в то время как реальная теоретическая прибыльность электролитического алюминия выросла на 669 юаней/тонну в месячном исчислении до 4390 юаней/тонну. Что касается спроса, то в июле на всех нижестоящих секторах наблюдалась сильная сезонная затишье, в сочетании с высокими ценами на алюминий, что еще больше подавило операционную эффективность. На этой неделе национальный уровень загрузки производства для экструзионных изделий незначительно снизился на 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 49,5%, при этом другие секторы также испытали различную степень снижения, а новые заказы в целом оставались слабыми. Что касается запасов, то в последнее время общий объем поставок алюминиевых слитков на внутреннем рынке увеличился, что в сочетании с продолжающимся снижением спотовых цен на алюминий и оттоком из складов привело к ожидаемому накоплению запасов на этой неделе. Согласно статистике SMM, по состоянию на 3 июля запасы электролитических алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 474 000 тонн, что на 6000 тонн больше, чем в понедельник этой недели, и на 11 000 тонн больше, чем в прошлый четверг. Ожидается, что в начале июля прибытие товаров продолжится, а в сочетании с вялым потреблением в нижестоящих отраслях и замедленным вывозом грузов SMM прогнозирует умеренное или стабильное увеличение запасов алюминиевых слитков на внутреннем рынке в начале июля.
В целом, на макроуровне, в июне внутренние экономические данные показали хорошие результаты. В ответ на снижение потребительской активности продолжают укрепляться благоприятные политические меры, при этом направление стимулирования потребления остается неизменным. Неопределенность в макроэкономических играх за рубежом усилилась, приближаясь к 9 июля, когда истекает срок действия тарифов, что приводит к усилению рисковой настроенности на рынке. Что касается фундаментальных факторов, то на некоторых алюминиевых заводах производство литейных слитков увеличилось. С приходом июля нижестоящие отрасли испытывают сильное сезонное снижение активности. В сочетании с высокими ценами на алюминий, которые еще больше подавляют производственные показатели, сделки на спотовом рынке не идеальны. Запасы алюминиевых слитков продолжают накапливаться, а спотовые премии/дисконты значительно снизились. Реальная стоимость алюминия продолжает снижаться по сравнению с предыдущим месяцем. В целом, текущий низкий уровень запасов все еще обеспечивает поддержку ценам на алюминий. Однако под тройным давлением ожиданий накопления запасов, снижения потребления и макроэкономической неопределенности ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на алюминий будут испытывать повышенное давление на высоких уровнях, при этом потенциал роста сохраняется, но остается относительно ограниченным. В дальнейшем следует обратить внимание на производство литейных слитков и изменения запасов. SMM прогнозирует, что наиболее ликвидный контракт SHFE алюминия 2508 будет торговаться в диапазоне 20 300-21 000 юаней/тонна на следующей неделе, в то время как алюминий на LME будет торговаться в диапазоне 2550-2660 долларов США/тонна.
》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические спотовые цены на металлы SMM
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
