Наращивание запасов алюминиевых слитков, колебания цен на алюминий [Итоги утреннего совещания SMM по алюминию]

7.3 Итоги утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE Aluminum 2508 открылся на уровне 20 715 юаней/т, с максимальным значением 20 735 юаней/т, минимальным значением 20 690 юаней/т и закрылся на уровне 20 695 юаней/т, снизившись на 0,1% по сравнению с предыдущим закрытием. LME Aluminum открылся на уровне 2602,0 долл./т, с максимальным значением 2624,5 долл./т, минимальным значением 2587,0 долл./т и закрылся на уровне 2614,5 долл./т, поднявшись на 0,48%.

Макроэкономика: (1) Чжан Гоцин, вице-премьер Госсовета, недавно провел исследование в Хубэе по вопросам трансформации, модернизации и инновационного развития производственного сектора. Он подчеркнул необходимость сосредоточиться на реальной экономике для экономического развития, продвигать новую индустриализацию и содействовать высокотехнологичному, интеллектуальному и экологичному развитию производственного сектора. (Нейтрально) (2) Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) недавно выделила более 300 млрд юаней на поддержку третьей партии строительных проектов «реализация основных национальных стратегий и укрепление потенциала безопасности в ключевых областях» в 2025 году. Таким образом, список строительных проектов «реализация основных национальных стратегий и укрепление потенциала безопасности в ключевых областях» на 800 млрд юаней на этот год был полностью опубликован. (Бычий★)

Фундаментальные факторы: (1) По данным SMM, запасы алюминиевых слитков на 1 июля показали рост на 6000 т по сравнению с понедельником, достигнув 474 000 т. (Медвежий★) (2) По данным SMM, запасы алюминиевых заготовок в двух регионах: запасы алюминиевых заготовок в Гуандун составили 69 300 т, а запасы алюминиевых заготовок в Уси составили 21 500 т, общий объем составил 90 800 т, что на 3600 т больше по сравнению с предыдущим месяцем. (Медвежий★)

Рынок первичного алюминия: Вчера SHFE Aluminum открылся с ростом в утренней сессии и колебался на максимумах. По мере приближения конца первой торговой сессии фьючерсный рынок снизился, закрывшись на уровне 20 800 юаней/т. Спотовый рынок оставался вялым утром, с недостаточной готовностью покупателей из нижнего звена к покупкам. По мере роста фьючерсных цен во многих регионах сделки заключались с дисконтом по ценам SMM. В частности, на востоке Китая рынок все еще предлагал скидку от -30 до -20 юаней/т по ценам SMM ранним утром, с низкой готовностью покупателей из нижнего звена к покупкам. Большинство сделок заключались по долгосрочным контрактам, а спотовые премии значительно сократились на 30 юаней/т до 10 юаней/т. Вчера SMM A00 Aluminum был зафиксирован на уровне 20 810 юаней/т, что на 30 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем, с премией в 10 по контракту 07, что на 30 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Вчера на спотовом рынке центрального Китая сделки заключались с дисконтом от -10 до паритета по ценам SMM центрального Китая, а спред цен по сравнению с востоком Китая сократился до -200. Вчера SMM Central China A00 Aluminum был зафиксирован на уровне 20 610 юаней/т по контракту SHFE Aluminum 2507, что на 50 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред цен между Хэнанем и Шанхаем составил 200 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом в 190 юаней/т по контракту 2507.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: Вчера спотовая цена первичного алюминия поднялась на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом спотовая цена SMM A00 Aluminum закрылась на уровне 20 810 юаней/т. Цены на алюминиевый лом на рынке в целом оставались стабильными. В текущий традиционный несезон предприятия по переработке лома из нижнего звена имеют слабый выпуск заказов и в основном закупают сырье по мере необходимости. Вчера централизованная котировочная цена на прессованный алюминиевый лом UBC составила 15 300-15 800 юаней/т (без НДС), в то время как централизованная котировочная цена на измельченный алюминиевый лом составила 15 800-17 300 юаней/т (цена без НДС). Что касается разницы в ценах между A00 Aluminum и алюминиевым ломом, то разница в ценах между A00 Aluminum и смешанным алюминиевым ломом для экструзии без краски в Фошане увеличилась на 40 юаней/т по сравнению с вчерашним днем до 1797 юаней/т, в то время как разница в ценах между A00 Aluminum и механическим литым алюминиевым ломом в Шанхае сократилась на 24 юаней/т по сравнению с вчерашним днем до 1823 юаней/т. Учитывая сложности с фактическими отгрузками, поставщики алюминиевого лома приняли осторожное «выжидательное» отношение к корректировкам цен на фоне высоких колебаний цен на алюминий. На этой неделе рынок алюминиевого лома продолжит демонстрировать высокие колебания. Поддерживаемый ограниченным предложением, цены на измельченный алюминиевый лом продемонстрировали сильную устойчивость и, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 15 800-17 400 юаней/т. Прессованный UBC, с одной стороны, наблюдает за тенденцией цен на алюминий, а с другой стороны, обращает внимание на степень дефицита предложения на рынке. Автор считает, что на фоне текущего несезона прессованный UBC все еще будет колебаться на высоких уровнях, но пространство для роста относительно ограничено.

Вторичный алюминиевый сплав: На фьючерсном рынке вчера самый ликвидный фьючерсный контракт на литой алюминиевый сплав 2511 открылся на уровне 19 830 юаней/т, при этом фьючерсный рынок в целом колебался выше, достигнув минимума в 19 810 юаней/т, максимума в 19 860 юаней/т во второй половине дня и закрывшись на уровне 19 945 юаней/т, что на 60 юаней/т выше по сравнению с предыдущим закрытием, с приростом в 0,30%. Объем торгов составил 5305, а открытый интерес составил 8930, при этом быки в основном увеличили свои позиции в течение дня. На спотовом рынке цена SMM A00 Aluminum поднялась на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим днем до 20 810 юаней/т, в то время как диапазон цен SMM ADC12 оставался стабильным на уровне 20 000-20 200 юаней/т. Хотя цены на алюминий вчера незначительно поднялись, вторичный алюминиевый рынок с трудом наверстывал упущенное, при этом котировочные цены в целом оставались стабильными. В настоящее время оборот алюминиевого лома становится все более ограниченным, что затрудняет предприятиям закупку сырья. Эффект несезона на стороне спроса заметен, при этом некоторые предприятия нижнего звена начинают сокращать производство из-за высоких температур или снижения заказов, что приводит к вялым рыночным сделкам. Подверженные двойному давлению недостаточного предложения сырья и ослабления спроса некоторые вторичные алюминиевые плавильные заводы уже столкнулись с краткосрочными остановками печей для технического обслуживания или снизили свои производственные мощности. В целом под совместным влиянием углубления эффекта несезона и поддержки затрат ожидается, что цена ADC12 будет сохранять колебательный характер в определенном диапазоне. На импортном рынке котировочная цена CIF импортированного ADC12 осталась на уровне 2450-2480 долларов США/т, при этом импортная спотовая цена колебалась около 19 200 юаней/т, а немедленная импортная потеря составила около 800 юаней/т. Местная котировочная цена ADC12 в Таиланде без НДС составила 82-83 тайских бата/кг.

Итоги: В целом, с точки зрения макроэкономических факторов, внутристрановые благоприятные политики продолжают укрепляться, способствуя неизменному направлению потребления. Внешние макроэкономические факторы смешанные, с рисками, которые все еще присутствуют. С точки зрения фундаментальных факторов объем производства литых слитков алюминиевых заводов в некоторых регионах увеличился, что в сочетании с эффектом несезона на стороне нижнего звена и опасениями по поводу высоких цен приводит к тому, что рыночные сделки не идеальны. Запасы алюминиевых слитков незначительно увеличились, а спотовые премии/дисконты значительно ослабли. Ожидается, что цены на алюминий будут колебаться в застое в краткосрочной перспективе. В дальнейшем следует обратить внимание на объемы производства литых слитков и изменения запасов.

[Предоставленная информация служит только для справки. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать обдуманные решения и не должны заменять ими независимые суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]

> Нажмите, чтобы посмотреть базу данных алюминиевой промышленной цепочки SMM

> Подпишитесь, чтобы посмотреть исторические цены на спотовые металлы SMM