[Анализ SMM] В июне производство катодных материалов показало небольшой месячный прирост, при этом существуют заметные различия в спросе со стороны секторов НЭА и ЭСС

Новости SMM от 2 июля:

Карбонат лития

В июне 2025 года на внутреннем рынке карбоната лития произошло значительное увеличение объемов производства. Общий месячный объем производства карбоната лития вырос на 8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными факторами, способствовавшими увеличению объемов производства, были следующие: с появлением возможностей хеджирования на фьючерсном рынке несколько заводов по производству литиевых химикатов, которые ранее работали с низкой загрузкой, возобновили производство, что привело к заметному росту общего объема производства в отрасли. По типу сырья общий объем производства карбоната лития, полученного из сподумена, в июне вырос на 11% по сравнению с предыдущим месяцем. Увеличение объемов производства частично объясняется восстановлением после ремонта на ведущих заводах по производству литиевых химикатов, а также значительным увеличением объемов производства на неинтегрированных заводах по производству литиевых химикатов с низкой загрузкой, стимулированных возможностями хеджирования на фьючерсном рынке. Поэтому увеличение объемов производства карбоната лития, полученного из сподумена, было значительным. Общий объем производства карбоната лития, полученного из лепидолита, продолжал расти, увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим месяцем, благодаря непрерывному наращиванию объемов производства на ведущих заводах по производству литиевых химикатов и дополнительному объему производства на неинтегрированных заводах по производству литиевых химикатов после хеджирования. Общий объем производства карбоната лития, полученного из соленых озер, вырос на 7% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув годового максимума в благоприятных температурных условиях. Общий объем производства на заводах по переработке отходов в июне продолжал значительно сокращаться, снизившись на 7% по сравнению с предыдущим месяцем. Основной причиной этого стало то, что на фоне резкого снижения цен на карбонат лития цены на лом и черный масс остались относительно стабильными, что привело к серьезным убыткам для заводов по переработке литиевых химикатов и значительному сокращению объемов производства.

Гидроксид лития

Согласно данным SMM, производство гидроксида лития в этом месяце сократилось примерно на 5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При нынешней относительно стабильной структуре поставок на верхнем уровне большинство заводов по производству литиевых химикатов производило продукцию на основе продаж и корректировало производственную структуру карбоната и гидроксида под влиянием рыночных цен, что привело к определенному сокращению общего объема производства при выплавке гидроксида лития по сравнению с предыдущим месяцем. В сегменте каустификации некоторые предприятия столкнулись с медленным наращиванием объемов производства на новых производственных линиях и частичной корректировкой сырья для производства в краткосрочной перспективе, что привело к снижению объемов производства в сегменте каустификации на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на относительно небольшой общей базе. В июле отдельные предприятия по плавке металлов, как ожидается, приостановят производство для проведения технологической модернизации, как и было запланировано, но в то же время запуск новых производственных линий на некоторых предприятиях компенсирует общий объем производства. В целом, после учета увеличения и снижения производства, общий объем производства, как ожидается, останется на прежнем уровне или незначительно снизится по сравнению с предыдущим месяцем, снизившись примерно на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сульфат кобальта

В июне 2025 года производство сульфата кобальта по данным SMM снизилось на 9,71% по сравнению с предыдущим месяцем и увеличилось на 3,80% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С точки зрения источников производственного сырья, на долю кобальтовых промежуточных продуктов приходилось около 59%, на долю MHP — около 19%, а на долю переработанных материалов — около 22%. Из-за продления запрета в ДРК цены на кобальтовые промежуточные продукты продолжали расти, а запасы сырья из кобальтовых промежуточных продуктов на предприятиях по плавке металлов постепенно сокращались. В настоящее время переработанные материалы и MHP постепенно вытесняют кобальтовые промежуточные продукты. С точки зрения предложения, с начала до середины мая по июнь спотовая цена на сульфат кобальта в целом демонстрировала непрерывную тенденцию к снижению. В ходе этого процесса некоторые предприятия по плавке сульфата кобальта постепенно решили сократить производство или даже приостановить работу из-за слабой экономики производства или нехватки запасов сырья. После объявления о продлении политики в ДРК 21 числа котировки сульфата кобальта на верхнем уровне производственной цепочки вернулись к предыдущим максимумам, и прибыльность несколько улучшилась. Однако, поскольку игроки нижнего уровня продолжали находиться в режиме ожидания, рынок оставался относительно вялым, поэтому предприятия по плавке металлов сохраняли стабильное производство. С точки зрения спроса, заказы нижнего уровня на предприятия по производству предшественников трехкомпонентного катода и Co3O4 пока не продемонстрировали значительного улучшения. Они предварительно решили находиться в режиме ожидания, сосредоточившись на переработке предыдущих запасов. Несколько предприятий с более коротким сроком хранения запасов сырья в основном осуществляли только своевременные закупки, и спрос был относительно стабильным. Ожидается, что к июлю проблема нехватки сырья для предприятий станет более острой. Предприятия по производству сульфата кобальта станут более осторожными в своих производственных графиках, и отдельные предприятия могут столкнуться с более заметным сокращением производства или даже приостановкой работы. Ожидается, что график производства сульфата кобальта в июле снизится на 7,93% по сравнению с предыдущим месяцем.

Co3O4

В июне 2025 года производство Co3O4 снизилось на 8% по сравнению с предыдущим месяцем и выросло на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В плане поставок с начала до середины июня спотовая цена на Co3O4 в целом демонстрировала тенденцию к снижению. После объявления о продлении политики в ДРК 21-го числа цены на Co3O4 начали расти, и маржинальность прибыли была относительно оптимистичной. Однако в последнее время общий рынок оставался относительно вялым, и общий объем производства предприятий Co3O4 незначительно снизился. В плане спроса предприятия LCO сохраняли сильное ожидательное отношение, сосредоточившись на закупках по принципу «точно в срок» и выполнении существующих заказов. Спрос был относительно стабильным. Ожидается, что к июлю проблема ограниченного поставок сырья станет более заметной. Предприятия Co3O4 станут более осторожными в своих графиках производства, и отдельные предприятия могут столкнуться с более значительным сокращением производства. Поэтому ожидается, что общий объем поставок на рынке продолжит снижаться.

Предшественник трехкомпонентного катода

В июне 2025 года производство предшественников трехкомпонентного катода SMM выросло на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем и снизилось на 3,18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В плане серийной структуры доля предшественников 5-й серии составила 16,76%, 6-й серии — 42,33%, а 8-й серии — 28,34%. Среди них продукты 6-й серии, благодаря своим значительным преимуществам в стоимости, получили большее предпочтение от производителей на фоне продолжающейся ценовой войны на конечном автомобильном рынке. Их доля на рынке продолжала расти, оказывая определенное давление на продукты 5-й и 8-й серии. На рынке электромобилей продажи отечественных конечных автомобилей не оправдали ожиданий, и общий спрос был слабым. Только спрос на запасы для нескольких новых моделей автомобилей привел к увеличению определенного количества заказов. Зарубежный рынок также демонстрировал слабую динамику, и часть заказов была перенесена. На потребительском рынке спрос на рынке мелкой электроники в июне стал более посредственным по сравнению с предыдущими двумя месяцами. В сочетании с общей тенденцией к снижению цен на сырье в течение месяца это оказало определенное негативное влияние на рыночные сделки. В то же время июнь является периодом середины года, и некоторые предприятия провели операции по снижению запасов для улучшения денежного потока. Глядя вперед на июль, ожидается, что спрос в нижнем звене цепочки поставок в целом останется слабым, но будут периодические операции по пополнению запасов. Ожидается, что рынок незначительно восстановится, при этом производство прекурсора трехкомпонентного катода должно вырасти на 1,14% в месячном исчислении в июле.

Трехкомпонентный катодный материал

В июне 2025 года производство трехкомпонентного катодного материала SMM выросло на 0,93% в месячном исчислении и на 31,54% в годовом исчислении. Общая производственная загрузка отрасли составила 44%, незначительно выросши по сравнению с маем. По структуре серий 5-серия составила 14,76%, 6-серия — 35,82%, 8-серия — 31,74%, а 9-серия — 15,28%. Доля рынка трехкомпонентных катодных материалов 5-серии значительно сократилась из-за роста стоимости сырья и снижения конкурентоспособности по производительности. Материалы 6-серии продолжили расширять свою долю рынка, сохраняя при этом преимущества в стоимости и производительности. Доля рынка материалов 8-серии, которые в основном используются на зарубежных рынках электромобилей, незначительно сократилась из-за более слабых, чем ожидалось, продаж автомобилей за рубежом и того, что рынок еще не вступил в период пиковых продаж. Материалы 9-серии, которые выигрывают от передачи заказов, в последние месяцы демонстрируют непрерывный рост производства. На рынке электромобилей в июне цены на сырье в целом снизились, что в сочетании с влиянием полугодового периода привело к тому, что производители в целом провели снижение запасов для оптимизации денежного потока, при этом продажи конечных автомобилей были посредственными. Потребительский рынок также оставался посредственным, при этом в некоторых секторах наблюдался периодический спад. В то же время нижестоящие производители аккумуляторных элементов значительно снизили цены, что серьезно ограничило прибыльность катодных материалов. Ожидается, что в июле рынок может незначительно восстановиться, но восстановление будет ограниченным. Ожидается, что производство трехкомпонентного катодного материала вырастет на 1,31% в месячном исчислении.

Фосфат железа

В июне внутренний рынок фосфата железа показал устойчивый рост, производство незначительно выросло на 2% в месячном исчислении и значительно выросло на 56% в годовом исчислении. С точки зрения предложения предприятия сохранили стабильный темп производства. Хотя несколько предприятий провели техническое обслуживание, это не оказало существенного влияния на общее производство, при этом ежемесячный рост был ограниченным. С точки зрения спроса нижестоящие предприятия LFP наблюдали рост заказов, что непосредственно способствовало росту продаж предприятий, производящих фосфат железа, находящихся на более высоком уровне производственной цепочки. Кроме того, предприятия стремились выполнить полугодовые продажные цели и подготовиться к деловым переговорам во второй половине года, что повысило активность на рынке. В плане затрат цены на промышленный MAP и фосфорную кислоту в июне остались стабильными. Хотя цена на сульфат железа выросла, общие колебания затрат были относительно небольшими. Из-за отсутствия поддержки затрат цены на фосфат железа продолжали снижаться, и некоторые предприятия более активно снижали цены, чтобы обеспечить отгрузки. В июле, с возобновлением производства предприятиями, проходящими техническое обслуживание, и постепенным выпуском мощностей, ожидается небольшое увеличение производства фосфата железа. Ожидается, что производство вырастет на 4% в месячном исчислении и на 61% в годовом исчислении в июле.

LFP

В июне производство материала LFP в Китае выросло примерно на 1,56% в месячном исчислении. Операционные показатели ведущих производителей материалов значительно улучшились в этом месяце, но производство некоторых малых и средних производителей материалов несколько снизилось из-за влияния спроса производителей аккумуляторных батарей нижнего уровня. С точки зрения различных областей применения некоторые заводы по производству материалов были затронуты активными усилиями по снижению запасов нижнего уровня OEM-производителей легковых автомобилей в этом месяце, что привело к замедлению спроса на аккумуляторные батареи для электромобилей. Это, в свою очередь, привело к небольшому сокращению производства катодных материалов для электромобилей на уровне заводов по производству материалов. Спрос в секторе систем хранения энергии оставался сильным, что обусловлено продолжающимися экспортными активностями производителей аккумуляторных батарей и увеличением спроса на системы хранения энергии в связи с поддерживающими политиками в Европе и Австралии. Объединяя секторы электромобилей и систем хранения энергии, производство материала LFP показало общую тенденцию к росту. Глядя вперед на июль, ожидается, что рынок электромобилей останется слабым, но стоит отметить, что спрос на аккумуляторные батареи, соответствующие некоторым популярным моделям автомобилей, недостаточен, что резко контрастирует с ожиданиями спроса на другие модели автомобилей. Ожидается, что рынок систем хранения энергии останется сильным в июле, способствуя общему росту отрасли.

Кобальтат лития (LCO)

В июне 2025 года производство LCO снизилось на 3% в месячном исчислении и выросло на 20% в годовом исчислении. С точки зрения спроса, потребительский рынок электроники 3C был слабее, чем ранее, и тенденция цен на LCO была крайне неопределенной. Производители аккумуляторных батарей нижнего уровня были более чувствительны к затратам на сырье, и при наличии достаточного запаса на руках это оказало определенное давление на рыночный спрос. С точки зрения предложения заводы по производству катодов LCO применяли стратегию производства, основанную на продажах, и не поддерживали избыточные запасы, что привело к небольшому снижению производства по сравнению с ожидаемым графиком производства. В июле ожидается, что спрос на нижнем уровне цепочки поставок в целом останется слабым, что сочетается с нехваткой сырья. Предприятия будут придерживаться более консервативного графика производства. Ожидается, что предприятия по производству линейного низкокислородного кокса (LCO) продолжат придерживаться стратегии производства, основанной на продажах, в июле, при этом объем производства останется практически на том же уровне, что и в июне.

Команда исследований новой энергетики SMM

Ван Конг 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Лю Яньлинь 021-20707875

Фэн Дишэн 021-51666714