Аккумуляторный сульфид лития: ждать ли скачка в четвёртом квартале?

Ключевой вывод сразу: скачок в четвёртом квартале маловероятен, но мы ожидаем продолжения умеренного роста. Месячный объём производства, скорее всего, установится в диапазоне 9–10 тонн — это умеренный шаг вперёд по сравнению с третьим кварталом, а не взрывной скачок.

I. Обзор января–августа: Китай теперь доминирует в мировом предложении
За первые восемь месяцев 2026 года Китай произвёл 52,9 тонны, что на 184% больше, чем годом ранее, и уже превышает общий показатель за весь 2025 год в 34 тонны. Высвобождение внутренних мощностей вступило в фазу реальных поставок. За рубежом за тот же период было произведено лишь 3,0 тонны, что на 39% меньше, чем годом ранее, поскольку японские и корейские производители по-прежнему ограничены пусконаладкой оборудования и слабым downstream-спросом — по сути, это «мощности без выпуска». Из общемирового объёма в 55,9 тонны на долю Китая пришлось 95%.
Ключевой вопрос: отражают ли эти 52,9 тонны «сколько можно произвести» или «сколько реально нужно»? Ответ склоняется ко второму — текущее производство в большей степени обусловлено циклами пополнения запасов downstream-потребителями, чем узкими местами в мощностях. Некоторые производители накопили запасы в ожидании более сильного спроса в четвёртом квартале.
II. Итоги третьего квартала: наращивание продолжается, но темп замедляется
Данные за август: внутренний объём производства составил 7,79 тонны, что на 3,6% больше, чем в предыдущем месяце, и на 143% больше, чем годом ранее. Месячный темп роста сузился с двузначных значений во втором квартале до однозначных — это сигнал того, что самый крутой этап наращивания мощностей позади, и сейчас мы находимся в периоде умеренного, а не взрывного роста объёмов.
Прогноз на сентябрь: внутреннее производство ожидается на уровне 8,0–8,5 тонны, с медианным значением 8,3 тонны, что, вероятно, станет новым месячным максимумом. Поддержку обеспечивают три фактора: ① стабильная работа основных предприятий; ② жёсткий спрос на пополнение запасов в конце третьего квартала со стороны клиентов, производящих твердотельные аккумуляторы; и ③ продолжение пусконаладки на низкой загрузке новых мощностей компаний Xiba, Wanbang и других. Однако потолок очевиден: downstream-производители ячеек ещё не вошли в циклы крупномасштабных закупок, поэтому оснований для резкого роста загрузки нет.
Зарубежный объём производства остаётся незначительным — 0,3 тонны.
III. Прогноз на четвёртый квартал: скачка не ожидается
Среднемесячный объём производства в четвёртом квартале, по прогнозам, составит 9–10 тонн, что означает последовательный рост на 15–25% по сравнению с примерно 8 тоннами в месяц в третьем квартале — это умеренный подъём, а не резкий всплеск.
3.1 Факторы, поддерживающие рост:
Ввод новых мощностей: Линия Sichuan QuanguSolid, как ожидается, будет запущена в четвёртом квартале; стометровая линия Xiba продолжит наращивание; у Wanbang и Salt Lake ещё есть резервы для увеличения выпуска. Всё это источники гибкости, которые «уже вложены, но ещё не полностью задействованы».
Пополнение запасов downstream-потребителями: Четвёртый квартал традиционно является пиковым сезоном пополнения запасов для производителей аккумуляторных материалов, и некоторые клиенты в сегменте твердотельных аккумуляторов ускоряют графики пилотных линий, поддерживая последовательное улучшение спроса.
3.2 Факторы, сдерживающие прорыв:
Заказы — жёсткое ограничение: Твердотельные аккумуляторы всё ещё находятся на стадии, предшествующей коммерциализации. Закупки сульфидного электролита ведущими производителями ячеек далеки от «массовых» объёмов. Без заказов от конечных пользователей линии по производству сульфида лития не будут работать на полную мощность — это не вопрос мощностей, а вопрос экономики.
Зарубежные производители не помогут: Японские и корейские производители в четвёртом квартале по-прежнему будут сосредоточены на отладке оборудования и мелкосерийной валидации, поэтому рост мирового предложения будет зависеть исключительно от Китая.
Количественная оценка: Среднемесячный объём производства в четвёртом квартале, скорее всего, окажется в диапазоне 9–10 тонн, а в декабре может достичь 10–11 тонн (в зависимости от графика запуска Sichuan QuanguSolid). Производство за весь 2026 год ожидается на уровне 85–95 тонн — рост в 2,5–2,8 раза по сравнению с 34 тоннами в 2025 году.
IV. Ключевое противоречие: узким местом являются не мощности, а заказы
Реальное состояние рынка сульфида лития таково: внутренние установленные мощности значительно превышают фактический объём производства, а фактический объём производства полностью зависит от темпов закупок downstream-клиентов в сегменте твердотельных аккумуляторов.
Единственная переменная, которая имеет значение в четвёртом квартале: покажут ли объёмы закупок электролита ведущими отечественными производителями твердотельных аккумуляторов значительный последовательный рост? Если да, то среднемесячные показатели четвёртого квартала могут приблизиться к 10–11 тоннам; если нет, то 9–10 тонн остаются разумным базовым уровнем.
V. Итог
В четвёртом квартале не будет резкого скачка, но сохранится устойчивое помесячное повышение. Годовой итог в 85–95 тонн уже станет убедительным подтверждением возможностей со стороны предложения. Настоящий «скачок» придётся ждать до развёртывания твердотельных аккумуляторов в электромобилях — а это история как минимум 2027 года и далее.
Примечание о рисках: Если в четвёртом квартале аппетит downstream-клиентов к пополнению запасов окажется ниже ожиданий — особенно если заказчики твердотельных аккумуляторов отложат свои пилотные графики — отечественные производители могут добровольно снизить загрузку мощностей, опустив месячный выпуск до уровня 8 тонн. Показатели загрузки >100%, приведённые в некоторых таблицах за октябрь–декабрь, являются статистическими аномалиями и не должны рассматриваться как обычные производственные ориентиры.

**Примечание:** За дополнительной информацией или вопросами о разработке твердотельных аккумуляторов обращайтесь:
Телефон: 021-20707860 (или WeChat: 13585549799)
Контактное лицо: Чаосин Ян. Спасибо!