Ожидается, что производственная мощность глинозема останется высокой, что окажет давление на спотовые цены глинозема [утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по алюминиевой оксиде от 27 июня

Фьючерсный рынок:В ночь на 27 июня самый активный фьючерсный контракт на алюминиевую оксид 2509 открылся на уровне 2952 юаней/тонну, с максимальным значением 2996 юаней/тонну, минимальным значением 2942 юаней/тонну и закрылся на уровне 2986 юаней/тонну, что на 38 юаней/тонну или на 1,29% выше. Открытый интерес составил 299 000 лотов.

Аспект руды:По состоянию на 26 июня индекс импортируемого SMM боксита составил 74,3 доллара США/тонну, что на 0,01 доллара США/тонну ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, в основном из-за снижения цен на каустическую соду. Средняя цена CIF SMM гвинейского боксита составила 74 доллара США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF SMM австралийского низкотемпературного боксита составила 70 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF SMM австралийского высокотемпературного боксита составила 61 доллар США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Новости отрасли:

1. Еженедельная динамика производства алюминиевой оксиды: Согласно данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая установленная мощность металлургической алюминиевой оксиды в Китае составила 110,82 млн тонн/год, а общая эксплуатационная мощность составила 88,97 млн тонн/год. Еженедельная эксплуатационная мощность алюминиевой оксиды в Китае выросла на 0,36 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей и составила 80,28%.

2. Портовые запасы алюминиевой оксиды: Согласно статистике SMM от 26 июня общий объем запасов алюминиевой оксиды на внутренних портах составил 25 600 тонн, что на 11 400 тонн меньше по сравнению с предыдущей неделей.

3. Зарубежные сделки с алюминиевой оксидой: 25 июня было заключено 30 000 тонн сделок с алюминиевой оксидой за рубежом по цене 380,03 доллара США/тонну FOB Индия, сроком поставки в июле.

Ежедневный отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценой:Согласно данным SMM, 26 июня индекс SMM алюминиевой оксиды имел премию в размере 197,67 юаней/тонну по сравнению с последней ценой сделки самого активного контракта в 11:30.

Ежедневный отчет о варантах:26 июня общий объем зарегистрированных варантов на алюминиевую оксид остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 33 900 тонн. Общий объем зарегистрированных варантов на алюминиевую оксид в регионе Шаньдун остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. Общий объем зарегистрированных варантов на алюминиевую оксид в регионе Хэнань остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 0 тонн. Общий объем зарегистрированных варантов на алюминиевую оксид в регионе Гуанси остался неизменным по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 2701 тонну. Общий объем зарегистрированных варантов на глинозём в регионе Ганьсу остался без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем на уровне 0 тонн. Общий объем зарегистрированных варантов на глинозём в регионе Синьцзян сократился на 1205 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем до 31200 тонн.

Зарубежный рынок:По состоянию на 26 июня 2025 года цена FOB глинозёма из Западной Австралии составила 370 долл./тонну при ставке морского фрахта 21,90 долл./тонну. Курс продажи USD/CNY был на уровне около 7,19. Данная цена переводится в внешнюю цену продажи примерно 3262 юаней/тонну на основных внутренних портах, что на 137,41 юаня/тонну выше, чем цена на глинозём на внутреннем рынке. Окно для импорта глинозёма оставалось закрытым.

Итог:

В краткосрочной перспективе производственная мощность глинозёма, как ожидается, останется высокой, а предложение на спотовом рынке сохранится на относительно свободном уровне, оказывая давление на спад цен на спотовом глинозёме. С точки зрения затрат долгосрочные контрактные цены на бокситы в III квартале, как ожидается, стабилизируются или снизятся, а общие производственные затраты на глинозём, как ожидается, незначительно снизятся, оставаясь при этом стабильными. По мере дальнейшего снижения цен на глинозём эффекты поддержки затрат, как ожидается, постепенно проявятся. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозём, как прогнозируется, останутся в застойном состоянии.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны проявлять осторожность при принятии решений и не должны использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с компанией SMM.]