На фоне геополитического смягчения и политических игр, могут ли краткосрочные колебания цен на алюминий преодолеть давление запасов? [Еженедельный обзор цен на алюминий от SMM]

Геополитические конфликты за рубежом ослабли: между Ираном и Израилем заключено соглашение о прекращении огня, а опасения по поводу пропускной способности судоходства в Ормузском проливе снизились. Поддержка стоимости алюминия энергетическим кризисом ослабла. Однако ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США возросли, что привело к дальнейшему ослаблению доллара США и оказало некоторую поддержку цветным металлам.

Внутри страны центральный банк и еще шесть департаментов запустили политику стимулирования потребления на 500 млрд юаней, сосредоточившись на поддержке бытовой техники, политиках обмена автомобилей и зеленом потреблении. Кроме того, ужесточение мер по спасению рынка недвижимости (например, полная отмена ограничений на покупку в Гуанчжоу) может косвенно стимулировать спрос на строительный алюминий, однако эффективность требует времени для проверки.

Что касается предложения алюминия, внутренние производственные мощности электролитического алюминия остались стабильными, однако потребление в нижнем звене производственной цепочки ослабло, что привело к небольшому увеличению производства литейных слитков. Скорость снижения запасов на внутреннем социальном складе значительно замедлилась. С точки зрения стоимости, реальная стоимость электролитического алюминия незначительно снизилась на 141 юань/т недельно до 16 889 юань/т, при этом отечественные алюминиевые заводы сохраняют высокий уровень прибыльности.

С точки зрения спроса, нижнезвенные отрасли вступили в традиционный несезонный период, при этом операционные показатели алюминиевых проводов и кабелей, а также экструзии значительно снизились. Алюминиевые перерабатывающие предприятия в центральном Китае вступили в полузакрытое состояние из-за убытков, с низкой готовностью к закупкам и низкими спотовыми ценами. Несмотря на высокую устойчивость спроса в секторе новой энергии (например, фотоэлектрическая энергия и автомобили), спрос на установку фотоэлектрических систем ослаб после июня, а производственные графики бытовой техники значительно снизились в месячном исчислении, что привело к недостаточной общей поддержке спроса.

Что касается запасов, то 26 июня запасы алюминиевых слитков внутри страны по данным SMM незначительно снизились на 1000 т до 463 000 т, с первыми признаками давления на накопление запасов. По мере углубления несезонного периода и увеличения производства литейных слитков запасы начинают испытывать определенное давление.

В целом цены на алюминий в следующей неделе столкнутся с испытаниями в связи с подтверждением поворотной точки запасов и давлением спроса в несезонный период, сохраняя в краткосрочной перспективе колеблющийся диапазонный или застойный тренд с определенным давлением выше диапазона 20 600-20 700 юань/т. Предупреждения о рисках: в макроэкономическом плане по-прежнему требуется пристальное внимание к геополитической ситуации на Ближнем Востоке, данным по занятости вне сельского хозяйства в США и эффекту реализации китайской политики, которые могут стабилизировать цены на алюминий и привести к небольшому росту. Ожидается, что цена алюминия на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) будет колебаться в диапазоне 20 200–20 600 юаней/тонну, а цена алюминия на Лондонской металлической бирже (LME) будет колебаться в диапазоне 2 530–2 600 долларов США/тонну.

Модель прогнозирует, что диапазон цен для закрытия самого ликвидного контракта на алюминий с этой пятницы по следующий четверг (3 июля 2025 года) составит [20 105, 21 045] юаней/тонну, с центром цен в 20 530 юаней/тонну. Экстремальный диапазон цен составит [19 580, 21 570] юаней/тонну, нормальный диапазон цен — [19 930, 21 220] юаней/тонну, а консервативный диапазон цен — [20 280, 20 870] юаней/тонну. Тренд цен на следующей неделе будет колебаться в пределах определенного диапазона или находиться в стагнации. Диапазон поддержки составит [19 930, 20 280] юаней/тонну, а диапазон сопротивления — [20 870, 21 220] юаней/тонну.

》Подпишитесь, чтобы просмотреть исторические цены на металлы на спотовом рынке SMM