Утренний комментарий SMM по основным металлам на SHFE (24 июня)

ШАНХАЙ, 24 июня (SMM) –

Медь

В ночь на сегодняшний день цена меди на LME открылась на уровне $9 643,5/т, опустилась до минимума $9 615,0/т и достигла максимума $9 697,0/т, закрывшись на уровне $9 694,5/т, что на 0,35% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 13 137 лотов, при незакрытых позициях в размере 286 663 лотов. По динамике цены сначала колебались с нисходящим смещением центра, затем колебались вверх, достигнув максимума ближе к закрытию. В ночь на сегодняшний день контракт SHFE медь 2507 открылся на уровне 78 340 юаней/т, опустился до минимума 78 200 юаней/т и достиг максимума 78 460 юаней/т, закрывшись на уровне 78 450 юаней/т, что на 0,15% выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 13 276 лотов, при незакрытых позициях в размере 154 041 лота. По динамике цены сначала опустились, затем колебались вверх, при этом колебания были на относительно высоком уровне. На макроэкономическом фронте представители ФРС Боумен и Гулсби высказались в пользу снижения процентной ставки в июле, если инфляционное давление будет сдерживаться. Гулсби заявил, что с момента введения Трампом тарифов 2 апреля не наблюдалось значительного инфляционного давления, что может позволить ФРС возобновить снижение процентной ставки. Боумен указала, что если инфляция останется умеренной, она поддержит снижение процентной ставки в июле. Индекс доллара США продолжил снижаться, оказывая поддержку ценам на медь. На фундаментальном фронте по состоянию на понедельник, 23 июня, запасы меди в основных регионах Китая, отслеживаемые SMM, снизились на 16 300 т по сравнению с предыдущей неделей до 129 600 т. По сравнению с изменениями запасов в прошлый четверг, запасы снизились во всех регионах страны, что объясняется в основном снижением прибытий и оттоком варантов. По мере приближения конца месяца поставщики активно продают, но рынок пессимистично настроен в отношении перспектив, ожидая, что спотовые премии продолжат снижаться. В целом, с учетом продолжающегося снижения индекса доллара США цены на медь, как ожидается, найдут поддержку дна сегодня.

Алюминий

Фьючерсный рынок: Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2508 открылся на уровне 20 415 юаней/т, достиг максимума 20 450 юаней/т, минимума 20 325 юаней/т и закрылся на уровне 20 445 юаней/т. Объем торгов составил 45 000 лотов, при незакрытых позициях в размере 256 000 лотов. Вчера вечером цена алюминия на LME открылась на уровне $2 588/т, достигла максимума $2 588/т, минимума $2 564,5/т и закрылась на уровне $2 578/т.

Краткое изложение: На макроуровне вероятность эскалации краткосрочного конфликта на Ближнем Востоке снизилась, и премия, ранее обусловленная настроениями неприятия риска, может снизиться. В плане фундаментальных факторов внутренние производственные мощности по первичному алюминию остаются стабильными, доля жидкого алюминия сохраняется на высоком уровне, а предложение на рынке слитков для литья остается ограниченным. С точки зрения спроса, в целом большинство нижестоящих секторов находятся в традиционном низкосезонном состоянии, с заметным снижением производства в нижестоящем секторе в центральном Китае. Местные спотовые сделки ослабли, а рыночные цены сделок показали продолжительную значительную скидку. Ослабление низкосезонного спроса в секторах фотоэлектрической энергетики и бытовой техники нельзя игнорировать, при этом заметно снизились операционные показатели соответствующих секторов. Операционный показатель в секторе проводов и кабелей также снизился из-за завершения предыдущего периода поставок и высоких цен на алюминий. С точки зрения запасов, темпы снижения запасов замедлились, и низкий уровень запасов по-прежнему обеспечивает поддержку фьючерсному рынку. В понедельник на этой неделе наблюдалось накопление запасов, и необходимо наблюдать, официально ли сформировался переломный момент снижения запасов. Однако спотовые премии/скидки постепенно снизились. В целом в краткосрочной перспективе, поддерживаемые ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США и низким уровнем запасов, цены на алюминий могут держаться на высоких уровнях. Однако под давлением ослабления геополитических рисков и накопления запасов в фундаментальных факторах потенциал роста относительно ограничен. Спотовые премии/скидки могут снизиться с высоких уровней, и необходимо внимательно следить за изменениями запасов и спроса в будущем.

Свинец

В ночь на понедельник LME свинец открылся на уровне 1 992,5 долл./т. В течение азиатской сессии он сначала снизился, а затем вырос. Входя в европейскую сессию, он продолжил свой восходящий тренд, достигнув максимума в 2 010,5 долл./т, и в конечном итоге закрылся на уровне 2 007 долл./т, поднявшись на 12 долл./т или на 0,6%. В ночь на понедельник самый ликвидный контракт SHFE свинец 2507 открылся на уровне 16 925 юаней/т. После кратковременной консолидации вокруг среднедневной скользящей средней в начале сессии он опустился до 16 870 юаней/т, затем колебался вверх, достигнув максимума в 16 950 юаней/т, и в конечном итоге закрылся на уровне 16 905 юаней/т, поднявшись на 35 юаней/т или на 0,21%.

Цены на свинец в последнее время колебались вверх. По мере приближения конца месяца некоторые предприятия нижнего звена начинают ожидать новых долгосрочных контрактов на следующий месяц, ограничивая свои закупки по спотовым заказам. Что касается предложения рафинированного свинца, то предприятия по производству вторичного свинца в целом сокращают или приостанавливают производство. В конце июня предприятия по производству первичного свинца в Северном, Юго-Западном и Южном Китае провели плановые технические обслуживания, в основном затрагивающие марки поставок, что привело к сокращению предложения свинцовых слитков. Несмотря на то, что некоторые крупные предприятия нижнего звена могут сократить закупки по спотовым заказам из-за закрытия счетов в конце года, социальные склады продолжают демонстрировать небольшое снижение. В краткосрочной перспективе спрос и предложение на рынке свинца слабые, и цены на свинец, как ожидается, продолжат колебаться на высоких уровнях.

Цинк

Фьючерсный рынок: В ночь на сегодня LME цинк открылся на уровне 2 644,5 долл./т. В начале сессии LME цинк кратковременно опустился до минимума в 2 628 долл./т, после чего быки увеличили свои позиции, подтолкнув цену вверх на протяжении всей сессии до максимума в 2 690 долл./т к закрытию. В итоге он закрылся на уровне 2 686 долл./т, прибавив 37 долл./т или 1,40%. Объем торгов вырос до 12 083 лотов, в то время как открытые интересы увеличились на 1 944 лота до 210 000 лотов. В ночь на сегодня самый ликвидный контракт SHFE цинк 2508 открылся на уровне 21 875 юаней/т. В начале сессии SHFE цинк консолидировался вдоль дневной скользящей средней, после чего быки увеличили свои позиции, подтолкнув цену вверх до максимума в 22 030 юаней/т. В итоге он закрылся на уровне 21 995 юаней/т, прибавив 215 юаней/т или 0,99%. Объем торгов сократился до 95 930 лотов, в то время как открытые интересы увеличились на 7 042 лота до 118 000 лотов.

В ночь на сегодня LME цинк зафиксировал бычий свечной график. Иран принял предложение о прекращении огня, снизив риски геополитического конфликта. Кроме того, должностные лица ФРС США выступили с мягкими заявлениями, что привело к откату доллара США и росту цен на цинк на фоне позитивных настроений. В ночь на сегодня SHFE цинк зафиксировал большой бычий свечной график, вернувшись к 20-дневной скользящей средней. Производство на некоторых заводах в Южном Китае было затронуто проливными дождями, но это не изменило тенденцию к снижению предложения. Потребление ослабло. Фундаментальные показатели были слабыми, оказывая давление на цены на цинк. Однако темпы наращивания запасов колебались, а цены на цинк на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) колебались вверх.

Олово

Фьючерсный рынок: Самый ликвидный фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2507) колебался вверх и оставался на высоких уровнях, закрывшись на отметке около 263 000 юаней/тонну, что незначительно выше, чем на предыдущей торговой сессии.

Фундаментальные факторы: (1) Перебои на стороне предложения: Общий объем поставок оловянной руды на основных производственных площадках, таких как Юньнань, сократился. Вступив в июнь, некоторые плавильные заводы рассматривают возможность остановки производства для технического обслуживания или незначительного сокращения объемов производства (бычий рынок ★). (2) Спрос: Фотоэлектрическая промышленность: После завершения пикового периода установки заказы на оловянные ленты для фотоэлектрических элементов в восточном Китае сократились, а операционные показатели некоторых производителей снизились. Электронная промышленность: Терминальный рынок электроники в южном Китае вступил в период затишья. В сочетании с высокими ценами на олово конечные потребители сохраняют сильные настроения ожидания, и заказы покрывают только текущие потребности. Другие секторы: Спрос в таких областях, как жесть и химическая промышленность, оставался стабильным, без неожиданного роста.

Никель:

Спотовый рынок: 23 июня цена на рафинированный никель №1 по SMM составляла 118 100-120 900 юаней/тонну, со средней ценой 119 500 юаней/тонну, что на 1 125 юаней/тонну ниже, чем на предыдущей торговой сессии. Основные спотовые премии на рафинированный никель №1 Jinchuan были в диапазоне 2 600-2 900 юаней/тонну, со средней премией 2 600 юаней/тонну, что на 150 юаней/тонну выше, чем на предыдущей торговой сессии. Спотовые премии и дисконты на электролитический никель от основных отечественных брендов были в диапазоне 0-400 юаней/тонну.

Фьючерсный рынок: Самый ликвидный фьючерсный контракт на никель на SHFE (2507) открылся на отметке 118 190 юаней/тонну, что на 590 юаней ниже цены закрытия вчерашней сессии. В течение торговой сессии он продолжал слабеть, закрывшись на отметке 117 100 юаней/тонну в полдень, что на 1 680 юаней/тонну или на 1,41% ниже.

Избыточное предложение рафинированного никеля трудно изменить, и ценовой центр может постепенно снижаться. Ожидается, что цены на никель будут колебаться в диапазоне 115 000-121 000 юаней/тонну. Поддержка со стороны цен на руду и издержек производства формируют дно, но макроэкономические настроения избегания рисков и давление запасов сдерживают импульс к восстановлению.