На этой неделе в регионе Гуандун произошло продление контрактов. Как будут развиваться премии и скидки в Гуандуне в будущем на фоне соперничества между увеличением предложения и сезонным спадом спроса? [Анализ SMM]

SMM, 21 июня:

       На этой неделе Гуандунская биржа переключила свое внимание с контракта 2507 на контракт 2508. В условиях контанго спотовые премии/дисконты в Гуандуне выросли с 210 юаней/тонну 16 июня до 400 юаней/тонну 17 июня, после чего начали снижаться. Итак, как будут развиваться спотовые премии/дисконты в Гуандуне при текущих фундаментальных условиях?

       С точки зрения предложения, с учетом нормального производства и постепенного возобновления работы некоторых плавильных заводов в Южном Китае, Юго-Западном Китае и Центральном Китае в июне, SMM ожидает, что производство цинковых слитков в этом месяце достигнет 590 200 тонн, что на 40 800 тонн больше по сравнению с предыдущим месяцем. Плавильные заводы в Южном Китае и Юго-Западном Китае, как ожидается, значительно увеличат спотовое предложение в Гуандуне. Данные показывают, что по состоянию на пятницу (20 июня) этой недели социальные запасы в Гуандуне составили 10 100 тонн, что на 1 200 тонн больше по сравнению с понедельником. Хотя текущие социальные запасы в Гуандуне остаются на относительно низком уровне, под влиянием постепенного увеличения производства и завершения ремонтных работ на некоторых плавильных заводах в Юго-Западном Китае ожидается постепенный рост спотового предложения на рынке Гуандун.

       С точки зрения спроса, в Гуандуне расположено большое количество предприятий по производству сплавов, которые имеют значительный спрос на цинковые слитки. Что касается месячной операционной загрузки предприятий по производству литьевых цинковых сплавов, то в мае она составила 47,10%, что на 2,61% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что операционная загрузка предприятий по производству литьевых цинковых сплавов продолжит снижаться до 46,17% в июне. Поскольку рынок вступил в сезонный период спада потребления, конечный спрос будет постепенно слабеть.

Теперь давайте рассмотрим ситуацию с потреблением в различных секторах:

       Сектор недвижимости : На заседании Государственного совета, состоявшемся 15 июня, было отмечено, что будет создана новая модель развития недвижимости для содействия стабильному, здоровому и качественному развитию рынка недвижимости. Между тем, по состоянию на май совокупное снижение объема продаж коммерческой недвижимости в Китае составило 2,9%, а совокупное снижение объема завершенных строительных работ по проектам недвижимости составило 17,3%. Судя по результатам работы сектора недвижимости в первой половине 2025 года, общая работа китайского рынка недвижимости в основном сосредоточена на «стабильности», что не предлагает значительных преимуществ для стимулирования потребления литьевых цинковых сплавов в нижнем звене цепочки.

       Сектор бытовой техники: По состоянию на май кумулятивный объем производства бытовых стиральных машин, бытовых холодильников и настенных кондиционеров в Китае вырос на 9,3%, снизился на 1,5% и вырос на 5,9% в годовом исчислении соответственно. Потребление бытовой техники, которое хорошо развивалось в первой половине прошлого года, в этом году находится в застое. Несмотря на увеличение количества категорий субсидий на бытовую технику и увеличение размеров субсидий в Китае в 2025 году, спрос на замену бытовой техники среди домашних хозяйств относительно ослаб из-за частичного удовлетворения спроса на замену благодаря субсидирующим мерам прошлого года. В то же время под влиянием тарифных сбоев и местных геополитических факторов в первой половине года на экспорт китайской бытовой техники может оказаться определенное сопротивление.

       Сектор автомобилестроения: По состоянию на май кумулятивный объем производства и продаж автомобилей в Китае вырос на 12,7% и 10,9% в годовом исчислении соответственно, оставаясь практически на том же уровне по сравнению с данными предыдущего месяца. Однако по мере приближения конца второго квартала период с июня по август обычно является низким сезоном для продаж автомобилей в Китае. Ожидается, что спрос на цинковый сплав для литья под давлением со стороны автомобильного сектора постепенно ослабнет.

        Кроме того, в секторах молний для сумок и электроники доля этих двух секторов на рынке цинкового сплава для литья под давлением относительно невелика. За исключением некоторых предприятий на юге Китая, которые имеют относительно стабильный спрос из-за своих клиентов в нижней части цепочки поставок, общая динамика рынка также слабая. Что касается экспортных заказов, то объемы заказов у предприятий, которые ранее хорошо справлялись с экспортными заказами, в последнее время также снизились. Поскольку до истечения 90-дневного периода приостановления китайско-американских тарифов, который истекает сегодня, осталось всего 52 дня, и на фоне напряженной ситуации на Ближнем Востоке, в дальнейшем развитии экспортных заказов сохраняется значительная неопределенность. Поэтому ожидается, что последующий спрос на рынке Гуандун постепенно снизится под влиянием низкого сезона потребления и неопределенности в экспорте.

        В целом, учитывая увеличение предложения и постепенное ослабление спроса, ожидается, что премии и скидки на рынке Гуандун в ближайшем будущем продолжат снижаться.

      (Вышеприведенная информация основана на сборе данных с рынка и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данном документе, предоставляется только для справки. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных исследовательских решений. Клиенты должны принимать осторожные решения и не должны полагаться на эту информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)

                                                                                          》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных металлургической промышленности SMM