Цены на высоконикельевый чугун продолжают снижаться на фоне сложной рыночной динамики

Согласно последним рыночным данным, средняя цена высококачественного никелевого железа с содержанием никеля 8-12% по SMM на этой неделе составила 925,5 юаня/метрическая тонна (с учетом налогов, франко-завод), что на 16,8 юаня/метрическая тонна ниже, чем на прошлой неделе. Начиная с прошлой недели, цена высококачественного никелевого железа продолжает демонстрировать слабую тенденцию.

С точки зрения предложения, как внутренний, так и международный рынки продемонстрировали свои собственные сложные изменения. Внутри страны цена на никелевую руду из Филиппин остается высокой из-за растущего спроса со стороны Индонезии. В то же время отечественные металлургические заводы сталкиваются с давлением роста затрат. На фоне убытков заводы в восточном Китае планируют перейти на период технического обслуживания, что может привести к потенциальному сокращению внутреннего производства.

В Индонезии премия за сапролитовую руду остается стабильной, а бремя производственных затрат на выплавку относительно высоким. Однако экономическая эффективность высококачественного никелевого матта ниже, чем у промежуточных продуктов гидрометаллургии, что приводит к тому, что производственные линии RKEF в Индонезии в основном сосредоточены на высококачественном никелевом железе как на доминирующем продукте. Ожидается, что производство высококачественного никелевого железа в Индонезии сохранит тенденцию к росту.

С точки зрения спроса, показатели рынка нержавеющей стали на этой неделе оставались слабыми, как на широком рынке, так и на спотовом рынке наблюдалась вялая тенденция. Скорость снижения запасов на социальных складах была низкой, а заводы по производству нержавеющей стали проявляли слабую заинтересованность в закупках сырья. Под влиянием этого рыночная активность по запросам была низкой на этой неделе, а цены на намерения сделок также были слабыми. Ожидается, что негативная обратная связь на рынке нержавеющей стали сохранится в краткосрочной перспективе, а цена на высококачественное никелевое железо продолжит оставаться слабой.

С точки зрения ценового спреда между высококачественным никелевым железом и рафинированным никелем, средняя скидка высококачественного никелевого железа по отношению к рафинированному никелю на этой неделе составила 266,65 юаня/метрическая тонна, что на 6,55 юаня/метрическая тонна ниже, чем скидка на прошлой неделе. Непрерывное ослабление цен в основном обусловлено как макроэкономическими, так и фундаментальными факторами.

Что касается рафинированного никеля, то на макроэкономическом фронте ФРС США приняла решение снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов в этом году, но темпы будущих снижений процентных ставок могут замедлиться, при этом ожидается снижение на 25 базисных пунктов в 2026 году и еще одно снижение в 2027 году. Снижение ожиданий по снижению процентных ставок оказало давление на сорта цветных металлов. С точки зрения фундаментальных факторов, хотя поставки рафинированного никеля сократились, сокращение было относительно незначительным. Поскольку нижнепоточные рынки сплавов и нержавеющей стали вступили в период затишья, общий спрос ослаб, что привело к продолжительному снижению цен на никель. На этой неделе дисконт высококачественного никелевого железа с низким содержанием фосфора (NPI) по отношению к рафинированному никелю сократился на фоне волатильных колебаний, что в первую очередь объясняется расширившимся снижением цен на никель. Для высококачественного NPI, в условиях слабого нижнепоточного спроса и ожиданий сокращения производства, цены, скорее всего, продолжат снижаться. Для рафинированного никеля, несмотря на сильную стоимостную поддержку, цены могут продолжать колебаться в застойном состоянии из-за фундаментального давления и слабых макроэкономических ожиданий. В целом ожидается, что средний дисконт высококачественного NPI по отношению к рафинированному никелю может увеличиться на следующей неделе.

С точки зрения затрат, расчет денежных затрат на высококачественное NPI на основе цен на никелевую руду 25 дней назад показал углубляющуюся тенденцию убыточности для плавильных предприятий на этой неделе. С точки зрения сырья, цены на вспомогательные материалы оставались в застойном состоянии на этой неделе, что привело к ослаблению линии затрат на вспомогательные материалы для плавильных предприятий. Однако с точки зрения руды, из-за увеличения поставок никелевой руды из Филиппин в Индонезию, цены на никелевую руду из Филиппин остались относительно стабильными, а линия затрат на никелевую руду для отечественных плавильных предприятий также оставалась стабильной. Углубление убыточности для плавильных предприятий на этой неделе было в основном связано с продолжающимся ослаблением цен на готовую продукцию.

Ожидается, что на следующей неделе цены на вспомогательные материалы останутся в застойном состоянии, а линия затрат на вспомогательные материалы останется стабильной. В то же время для никелевой руды, под воздействием сильного нижнепоточного спроса, ожидается, что цены на никелевую руду из Филиппин продолжат оставаться на высоком уровне. Однако продолжающееся ослабление цен на готовую продукцию еще больше усугубит убыточность для плавильных предприятий.