В прошлую пятницу геополитические риски быстро обострились по всему миру, а укрепление индекса доллара США оказало давление на цены на медь. В середине недели ФРС США сохранила базовую процентную ставку без изменений, а данные по розничным продажам за май не оправдали ожиданий, что привело к колебаниям индекса доллара США и его откату. Цены на медь оставались в диапазоне, не имея устойчивого импульса к росту в преддверии завершения годовых переговоров. Хотя США сохранили прогноз о двух снижениях процентной ставки в этом году, некоторые члены ФРС стали более жесткими, а Пауэлл подчеркнул неопределенность инфляции и возможность ее сохранения на высоком уровне, что привело к новому укреплению доллара США. В краткосрочной перспективе динамика цен на медь стала более зависимой от геополитических событий, при этом фьючерсные рынки в основном значительно колебались. На этой неделе цены на медь на LME были слабыми, с сильным давлением на снижение цен с высоких уровней, а настроения на рынке стали осторожными, колеблясь от 9 750 долларов США за тонну до ниже 9 600 долларов США за тонну.
В плане фундаментальных факторов Antofagasta и китайские плавильные заводы начали второй раунд переговоров на этой неделе, при этом итоги полугодовых переговоров еще не известны. В краткосрочной перспективе объемы спотовых тендеров продолжают демонстрировать тенденцию к снижению из-за сокращения производства на Kamoa-Kakula. Для катодной меди выпуск варрантов после поставки контракта SHFE на медь 2506 на этой неделе привел к снижению спотовых премий, а рынок меди, деноминированный в долларах США, также был вялым. Рынок вошел в краткосрочный низкий сезон, но структура контанго на фьючерсных контрактах продолжает расширяться. В целом и спрос, и предложение на рынке слабые.
В перспективе следующей недели геополитические конфликты на макроуровне обостряются, что значительно повышает нежелание рынка рисковать. В то же время неразрешенные тарифные переговоры между Китаем и США добавили неопределенности на рынок, оказывая краткосрочное давление на цены на медь. Ожидается, что цены на медь на LME будут колебаться в диапазоне 9 500–9 700 долларов США за тонну на следующей неделе, в то время как цены на медь на SHFE будут колебаться в диапазоне 77 000–79 000 юаней за тонну. На спотовом рынке ожидается, что предприятия столкнутся с повышенным давлением на ликвидацию запасов и получение платежей к середине года. В краткосрочной перспективе ожидается, что спотовые премии продолжат снижаться из-за факторов спроса и торговли. Ожидается, что спотовые цены по контракту SHFE на медь 2507 будут колебаться от дисконта в 20 юаней/т до премии в 100 юаней/т.
