Структура спроса и предложения незаметно меняется, сопровождаясь аномальными изменениями цен. Инсайдеры отрасли называют первое полугодие «спекулятивным рынком»? [Анализ SMM]

Проведя обзор китайского рынка магния в первом полугодии 2025 года, можно отметить, что долгосрочные масштабные остановки производства на магниевых заводах незаметно изменили дисбаланс между спросом и предложением, при этом напряженность на спотовом рынке и низкий уровень запасов заложили прочную основу для периодического роста цен. Настроения на рынке часто нарушались новостями о «захоронении твердых отходов», «закрытии доломитовых рудников в районе Утай» и «развертывании проверок по охране окружающей среды». Цены на металлический магний часто колебались.

Обзор цен

В первом полугодии 2025 года цены на металлический магний демонстрировали тенденцию к сначала низким, а затем высоким уровням, сначала резко поднимаясь, а затем снижаясь, с колебаниями в нижней части диапазона.

Этап 1: Закупки и накопление запасов обеспечивают нижнюю поддержку, цены остаются на стагнационном уровне

С точки зрения предложения, из-за слабого спроса предприятия в основных производственных регионах несли убытки по всей системе производственного цикла. Некоторые объявили о формальном сокращении производства, в то время как зимние условия задержали возобновление производства на ранее остановленных предприятиях, поддерживая тенденцию к снижению предложения. Запасы у основных производителей, как сообщается, упали до безопасного уровня. С точки зрения спроса, слабые цены на сырье заставляли предприятия нижнего звена быть осторожными, с сильным настроением ожидания.

Этап 2: Снижение цен на сырье и низкий уровень запасов, цены следуют траектории «√»

Под давлением продолжающегося снижения цен на сырье и ограниченного денежного потока на заводах цены на магний столкнулись со значительным давлением на снижение. Предприятия снижали цены, чтобы стимулировать закупки нижнего звена, но это не помогло смягчить проблемы с денежным потоком, вместо этого вызвав резкое падение почти на 1 000 юаней в течение полутора месяцев.
Когда цены упали до 15 000 юаней/тонну, иностранные трейдеры массово вышли на рынок, быстро сократив объем оборотных запасов и подтолкнув цены вверх. Несмотря на случайные снижения, напряженный баланс и низкий уровень запасов обеспечили прочную поддержку, в конечном итоге подтолкнув цены до 17 400 юаней/тонну.

Этап 3: Слухи о возобновлении производства набирают обороты, пессимизм вызывает снижение цен

По мере роста цен покупатели вновь стали рациональными. В сочетании с тем, что небольшие заводы сбрасывали запасы по низким ценам, центр цен постепенно сместился вниз. Слухи о возобновлении производства еще больше подорвали настроения, поскольку ожидаемое увеличение предложения, вероятно, восстановит давление на запасы предприятий, вновь открыв канал снижения до 15 950 юаней/тонну.

Обзор производства

С января по июнь общий объем производства первичного магния составил 465 000 метрических тонн, что на 3,0% больше по сравнению с предыдущим месяцем, а объем производства магниевого сплава достиг 414 000 метрических тонн, увеличившись на 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост цен привел к повышению рентабельности, что позволило ранее остановленным металлургическим заводам постепенно возобновить производство к концу апреля/началу мая, что привело к медленному росту объемов производства.

Неизбежное возобновление работы заводов: рост предложения приведет к снижению цен?

Анализ SMM показывает, что на текущем рынке наблюдаются низкие запасы, слабый спрос и снижение издержек. Хотя ограниченные запасы поддерживают периодические росты цен, взрывной краткосрочный спрос может привести к резкому росту цен. Однако сигналы о возобновлении работы нескольких заводов усилили пессимистические настроения в нижнем звене цепочки поставок, а слабые фундаментальные показатели подрывают поддержку цен. В целом возобновление работы может нарушить сбалансированность спроса и предложения, что приведет к застою цен. Учитывая повышенную чувствительность к концентрированным закупкам, ожидаются частые колебания, и цены, скорее всего, будут колебаться в сторону снижения.