Утренний комментарий SMM по основным металлам на Шанхайской фьючерсной бирже (19 июня)

ШАНХАЙ, 19 июня (SMM) –
Медь
Вчера вечером на LME медь открылась на уровне 9 668 долларов США за тонну, достигнув в начале сессии максимума в 9 694,5 доллара США за тонну, после чего в течение сессии колебалась вниз, к закрытию опустившись до минимума в 9 648 долларов США за тонну и закрывшись на уровне 9 650,5 долларов США за тонну, снизившись на 0,2%. Объем торгов составил 13 000 лотов, а незакрытые позиции — 291 000 лотов. Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE медь 2507 открылся на уровне 78 640 юаней за тонну, достигнув в начале сессии максимума в 78 700 юаней за тонну, после чего в течение сессии колебалась вниз, опустившись до минимума в 78 500 юаней за тонну. К закрытию она колебалась в узком диапазоне и закрылась на уровне 78 610 юаней за тонну, снизившись на 0,01%. Объем торгов составил 19 000 лотов, а незакрытые позиции — 181 000 лотов. На макроэкономическом фронте ФРС США сохранила процентные ставки без изменений, как и ожидалось. В своем заявлении политики подтвердили ожидания двух снижений процентных ставок в этом году, однако число чиновников, ожидающих отсутствия снижения ставок в этом году, увеличилось, а ожидания снижения ставок в следующем году сократились до одного. Пауэлл продолжал подчеркивать неопределенность и прогнозировал, что в ближайшие месяцы возникнет «высокая инфляция». Индекс доллара США вырос, оказав давление на цены меди. На фундаментальном фронте спотовые премии за катодную медь значительно колебались, с заметными различиями между марками. Вчера поставщики спешно продавали из-за опасений по поводу последующего выхода варрантов, а российская медь также продавалась по низким ценам, что повлияло на рынок. Ожидается, что после выхода варрантов сегодня премии все еще будут иметь пространство для снижения. Таким образом, учитывая наличие медвежьих факторов, ожидается, что сегодня цены на медь будут с трудом продолжать расти.
Алюминий
Фьючерсный рынок: На ночной сессии предыдущего торгового дня самый ликвидный контракт SHFE алюминий 2507 открылся на уровне 20 650 юаней за тонну, достигнув максимума в 20 650 юаней за тонну, минимума в 20 590 юаней за тонну и закрывшись на уровне 20 645 юаней за тонну, снизившись на 35 юаней за тонну или на 0,17% по сравнению с предыдущим закрытием. Предыдущего торгового дня на LME алюминий открылся на уровне 2 549 долларов США за тонну, достигнув максимума в 2 560,5 долларов США за тонну, минимума в 2 537,5 долларов США за тонну и закрывшись на уровне 2 546,5 долларов США за тонну, поднявшись на 1,5 доллара США за тонну или на 0,06%.
Краткое изложение: На макроуровне Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила процентные ставки без изменений, как и ожидалось. Председатель ФРС Пауэлл заявил на пресс-конференции, что рост цен, вызванный тарифами, станет более заметным в ближайшие месяцы, и ФРС понадобится убедиться в том, что инфляция снижается, прежде чем приступить к снижению процентных ставок. Что касается фундаментальных факторов, то внутренние производственные мощности электролитического алюминия оставались стабильными, а снижение объема литья слитков способствовало продолжению сокращения запасов алюминиевых слитков внутри страны. С точки зрения затрат, ожидалось ослабление цен на глинозем и вспомогательные материалы, что привело к снижению затратной поддержки для электролитического алюминия. С точки зрения спроса, наблюдалось двойное давление со стороны сезонного ослабления внутри страны и торговой неопределенности, что приведет к снижению операционной активности предприятий по переработке алюминия под давлением в краткосрочной перспективе. В целом, текущий низкий уровень запасов и ожидания более высокой доли жидкого алюминия обеспечивают сильную поддержку ценам на алюминий. Однако давление вне сезона на стороне спроса ограничивает пространство для роста, и спотовые алюминиевые слитки в основных потребительских регионах могут вскоре столкнуться с ситуацией слабого спроса и предложения. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут колебаться на высоких уровнях.
Свинец
Вчера вечером LME свинец открылся на уровне 1983 долл. США/т. На фоне заметных зарубежных геополитических конфликтов и решения ФРС США по процентным ставкам в июне, которое соответствовало ожиданиям, LME свинец после открытия колебался вниз в течение дня, достигнув минимума в 1971 долл. США/т, что является самым низким уровнем за последние полтора месяца. До ночной сессии LME свинец прекратил падение и начал восстанавливаться, почти восстановив потери дневной сессии. В итоге он закрылся на уровне 1989,5 долл. США/т, что на 0,68% выше предыдущего закрытия.

Вчера вечером самый ликвидный контракт SHFE свинец 2507 открылся на уровне 16 850 юаней/т. Под влиянием новости о том, что SHFE разрешит большему количеству инвесторов участвовать в фьючерсах на свинец, SHFE свинец колебался вверх. Однако из-за ограниченной фундаментальной поддержки SHFE свинец не смог вернуться к уровню 16 900 юаней/т и в итоге закрылся на уровне 16 845 юаней/т, что на 0,06% выше предыдущего закрытия. Его неисполненные контракты составили 38 409 лотов, что на 1645 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день.
Запасы: По состоянию на 18 июня запасы свинца на LME увеличились на 2025 т до 289 475 т. Запасы гарантийных сертификатов свинца на SHFE составили 44 387 т, что на 1116 т меньше, чем в предыдущий день.
В последнее время глобальное предложение свинца постепенно демонстрирует тенденцию к избытку, при этом запасы за рубежом вновь приближаются к отметке в 290 тыс. тонн. Хотя внутренние фундаментальные показатели несколько улучшились из-за сокращения объемов производства и приостановки деятельности на стороне предложения, влияние традиционного низкого сезона потребления не значительно улучшилось, что стало основным фактором, сдерживающим цены на свинец. Вчера Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) разрешила иностранным инвесторам участвовать в торгах свинцовыми фьючерсами и опционами, что может в определенной степени повысить торговую активность на рынке свинца и оказать краткосрочный толчок ценам на свинец. Однако конечная торговая логика все же должна быть сосредоточена на тенденции фундаментальных изменений.
Цинк
Вчера вечером LME цинк открылся на уровне 2636,5 долл./т. В начале торговой сессии LME цинк быстро поднялся до максимума в 2660 долл./т. Впоследствии ценовой центр колебался вокруг отметки в 2655 долл./т. В европейскую торговую сессию LME цинк рухнул ниже дневной средней линии до минимума в 2631 долл./т. Затем ценовой центр колебался вокруг отметки в 2637 долл./т. В итоге он закрылся на уровне 2643,5 долл./т, поднявшись на 7 долл./т или на 0,27%. Объем торгов сократился до 89 509 лотов, а незакрытые позиции сократились на 3356 лотов до 208 000 лотов. Вчера вечером LME цинк зафиксировал бычью свечу с длинной верхней тенью, при этом 20- и 60-дневные скользящие средние оказывали давление сверху. Индекс доллара США сначала снизился, а затем вырос вчера вечером до объявления решения ФРС США по процентной ставке. Между тем напряженность на Ближнем Востоке привела к сильному настроению на избегание риска на рынке, что заставило LME цинк сначала подняться, а затем упасть, сохраняя колебательную тенденцию.
Вчера вечером SHFE цинк открылся с разрывом вниз на уровне 21 945 юаней/т. После открытия он сразу же упал до минимума в 21 920 юаней/т. Впоследствии он быстро поднялся до максимума в 22 020 юаней/т. Затем, поскольку быки сократили свои позиции, SHFE цинк упал до уровня близкого к дневной средней линии, при этом ценовой центр колебался вверх вокруг отметки в 21 960 юаней/т. В итоге он закрылся на уровне 21 955 юаней/т, снизившись на 105 юаней/т или на 0,48%. Объем торгов сократился до 46 384 лотов, а незакрытые позиции сократились на 6064 лота до 91 164 лотов. Вчера вечером SHFE цинк зафиксировал небольшую бычью свечу, при этом 20- и 60-дневные скользящие средние оказывали давление сверху, а 5-дневная скользящая средняя оказывала поддержку снизу. Под влиянием рынка LME SHFE цинк открылся с разрывом вниз вчера вечером. Форум в Луцзяцзуэ официально открылся вчера, и центральный банк объявил о восьми основных мерах по открытию финансового сектора, послав определенные позитивные макроэкономические сигналы. Однако текущий конечный спрос на фундаментальной основе ослабевает, и все еще существуют ожидания обильного предложения. Ожидается, что цены на цинк в краткосрочной перспективе останутся в застое.

Олово
Фьючерсный рынок: Наиболее ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) (SN2507) достиг дна и отскочил вверх в ночной сессии, закрывшись на уровне 264 150 юаней/тонна, что на 0,27% выше предыдущего дня.
Макроэкономика: (1) Федеральная резервная система США на своем июньском заседании по политике в четвертый раз подряд сохранила процентные ставки без изменений. Точечный график указывает на два снижения процентных ставок в этом году, но количество чиновников, ожидающих отсутствия снижения ставок в этом году, возросло до семи, а ожидаемое количество снижений ставок в следующем году сократилось до одного. Пауэлл продолжил подчеркивать неопределенность, заявив, что текущая экономическая ситуация требует выжидательного подхода. Он также ожидал, что в ближайшие месяцы инфляция, обусловленная тарифами, возрастет. (2) По данным агентства «Рёнхап», ссылаясь на план, представленный министерством науки и информационно-коммуникационных технологий Южной Кореи президентскому комитету по национальной политике, правительство Южной Кореи в течение следующих пяти лет инвестирует 16,1 трлн вон в сектор ИИ. Оно обеспечит безопасные поставки 50 000 графических процессоров и построит центры обработки данных ИИ. Правительство будет поддерживать разработку моделей ИИ и сделает их доступными для всех граждан. (Бычий ★) (3) Было издано «Несколько политических мер по поддержке высококачественного развития индустрии интегральных схем в Гуанчжоуской зоне развития и районе Хуанпу», направленных на содействие созданию основной зоны третьего китайского полюса индустрии интегральных схем. Меры включают оптимизацию структуры промышленного развития, достижение прорывов в области проектирования чипов, специальных процессов, передовой упаковки и тестирования, инструментов EDA, оборудования и запчастей, создание целой производственной цепочки, охватывающей проектирование, производство, материалы, оборудование и запчасти, упаковку и тестирование, а также создание комплексного кластера индустрии интегральных схем. (Бычий ★)
Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: Общее предложение оловянной руды в основных районах производства, таких как Юньнань, сократилось. По мере продвижения июня некоторые плавильные заводы рассматривают возможность остановки производства для технического обслуживания или незначительного сокращения объемов производства. (Бычий ★) (2) Спрос: В последнее время, по мере того как цены на олово вернулись к порогу в 260 000 юаней, у большинства предприятий нижнего звена наблюдается снижение объемов заказов и ослабление готовности к закупкам.
Спотовый рынок: Традиционные сектора, такие как потребительская электроника и автомобильная электроника, вошли в период затишья. Заказы поступают преимущественно «малыми партиями и с высокой частотой». Предприятия нижнего звена плохо воспринимают высокие цены и осуществляют закупки только для удовлетворения текущих потребностей. Спрос на оцинкованную сталь и химикаты остается стабильным, но высокие цены подавляют готовность к закупкам со стороны нижнего звена. Торговля на спотовом рынке вялая, с суточным объемом торгов чуть более десяти метрических тонн.