На Индонезийской горнодобывающей конференции и форуме по критически важным металлам — сессии по никелю, кобальту и электромобилям 2025 года Денис Шарыпин, директор по стратегии и маркетингу «Норильского никеля», поделился своими мыслями на тему «Сложный цикл никеля: избыток предложения, неопределенность спроса и торговые барьеры».
Из-за текущих ценовых уровней более 25% производителей никеля работают в убыток, что вынуждает закрывать несколько дорогостоящих активов первого класса.
Во второй половине 2024 года (за исключением «Норникеля») производственные затраты с учетом LME
рост добычи никеля в Индонезии (примерно 800 000 тонн) значительно превысил риски для предложения из других стран (около 400 000 тонн).
Никелевые проекты, приостановленные, находящиеся под угрозой закрытия или сталкивающиеся с возможным сокращением поставок
Стоимость производства никеля первого класса выросла из-за высоких выплат по MHP и скидок на низкокачественный NPI. Ожидается, что эта ситуация сохранится еще некоторое время.
В связи с ростом цен на руду, авариями на индонезийских заводах по производству HPAL, снижением коэффициентов конверсии матов и повышением цен на серу выплаты по никелю в MHP приблизились к 85%.
С середины 2024 года экономическая целесообразность конверсии NPI в матт значительно снизилась. В связи с этим мы ожидаем сокращения объема промежуточной продукции, конвертируемой для производства никелевого металла.
Нехватка индонезийской руды, сокращение добычи и снижение объема производства матта привели к краткосрочному дефициту предложения. Однако с учетом того, что несколько новых проектов, как ожидается, начнут работу в период с 2025 по 2026 год, этот дефицит, вероятно, ослабнет.
Изменения запасов и торговые данные свидетельствуют о высоком спросе на никель первого класса в 2025 году. Впервые с 2023 года запасы на бирже сократились в период с апреля по май. Кроме того, импорт никеля первого класса в Китай с января по апрель 2025 года вырос на 127% в годовом исчислении.
Экономическая регионализация, тарифные войны и пересмотр «зеленой» повестки дня ослабляют среднесрочный спрос на никель.
Промышленная политика и ключевые факторы, влияющие на рынок никеля
Перспективы никелевых аккумуляторов: неопределенности и вызовы
Среднесрочный прогноз:Никель как нишевый материал может и в дальнейшем оставаться нишевым материалом в среднесрочной перспективе, несмотря на свои уникальные преимущества в определенных областях применения, при этом долгосрочные перспективы остаются неопределенными.
Разнообразный химический состав:В настоящее время технологии аккумуляторов сильно различаются, и различные химические составы имеют свои преимущества, при этом ни один из них не может однозначно считаться «аккумулятором следующего поколения».
Ограничивающие факторы в развитии электромобилей:Рост популярности электромобилей больше зависит от инфраструктуры и скорости зарядки, чем от характеристик аккумуляторов (например, энергоемкости).
Влияние политики и корректировка ожиданий спроса: В связи с корректировками политики снизились рыночные ожидания спроса на никель в аккумуляторах, что отражает возросшую зависимость от других химических компонентов.
Разнообразные варианты: Разнообразие химического состава аккумуляторов сделало выбор на рынке более гибким. Хотя никелевые аккумуляторы являются одним из вариантов, они не единственные.
Итого: хотя никель по-прежнему имеет рынок в аккумуляторах, его долгосрочные перспективы крайне неопределенны, особенно с учетом постоянного развития политики и технологий.
В Индонезии наблюдается переизбыток никелевой руды, что приводит к низкой добавленной стоимости внутри страны, низким ценам на никель и истощению никелевых ресурсов.
Если текущие тенденции сохранятся, то на рынке никеля ожидается переизбыток, что приведет к снижению цен на никель.
Даже если цена на индонезийскую никелевую руду составит 100 долларов США за тонну, китайская нержавеющая сталь останется конкурентоспособной в Европе.
Потенциальное повышение цен на индонезийскую никелевую руду увеличит доходы от добычи в стране, в то время как конкурентоспособность нижнего звена производства в Индонезии и Китае останется неизменной.
Ключевые моменты:
В: Снизит ли снижение цен избыточное предложение на рынке?
О: Нет, пока Индонезия продолжает наращивать добычу никеля.
В: Сохранится ли текущий высокий спрос? Каково влияние нового раунда тарифных войн?
О: Существует высокая неопределенность.
В: Каковы перспективы спроса на никель в аккумуляторах?
О: Перспективы роста спроса на никель зависят от оптимизации и снижения стоимости LFP, а также от жесткой конкуренции на автомобильном рынке.
В: Устойчивы ли в долгосрочной перспективе недавние улучшения рыночных фундаментальных показателей?
О: Нет. Пока Индонезия сохраняет избыточное предложение никеля, будущая устойчивость рынка зависит от того, смогут ли политические меры Индонезии остановить недооцененное потребление природных ресурсов и обеспечить достаточное количество металлов, когда рынок действительно в них нуждается.
》Нажмите, чтобы просмотреть специальный отчет о Конференции по добыче полезных ископаемых и Конференции по критически важным металлам в Индонезии 2025 года
