Цена импортного глинозема изменилась с прибыльной на убыточную, и импортное «окно» закрылось [Комментарий SMM по глинозему утром]

Утренний комментарий SMM по глинозему на 10 июня

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 2906 юаней/тонну, с максимальной ценой 2907 юаней/тонну, минимальной ценой 2880 юаней/тонну и закрылся на уровне 2883 юаней/тонну, снизившись на 9 юаней/тонну или на 0,31%. Открытый интерес составил 300 000 лотов.

Руда: По состоянию на 9 июня индекс импортного боксита SMM составил 75,12 долл./тонну, снизившись на 0,08 долл./тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF боксита из Гвинеи по данным SMM составила 75 долл./тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 70 долл./тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии по данным SMM составила 65 долл./тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Отчет о базисе: Согласно данным SMM, 9 июня премия индекса глинозема SMM по отношению к последней цене сделки самого ликвидного контракта в 11:30 составила 384,83 юаней/тонну.

Отчет о варантах: 9 июня общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 2110 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 90 400 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в Шаньдуне осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 601 тонну. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в Хэнани осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 300 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в Гуанси осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 3001 тонну. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в Ганьсу осталось без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 0 тонн. Общее количество зарегистрированных варантов на глинозем в Синьцзяне сократилось на 2110 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем и составило 86 500 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 9 июня 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составила 370 долл./тонну при ставке морского фрахта 21,85 долл./тонну. Курс продажи доллара США к юаню составлял около 7,20. Эта цена соответствует внешней цене продажи на основных внутренних портах примерно 3270 юаней/тонну, что на 4,03 юаней/тонну выше, чем внутренняя цена глинозема, что указывает на то, что окно импорта глинозема закрыто.

Итоги:

На прошлой неделе производственная мощность глинозема увеличилась на 600 000 тонн/год до 87,27 млн тонн/год. Известно, что часть импортного глинозема прибыла в китайские порты. С учетом восстановления предложения и отсутствия значительных изменений в спросе общий запас глинозема на алюминиевых заводах увеличился на 19 000 тонн до 2,63 млн тонн на прошлой неделе. По состоянию на 9 июня цена на импортный глинозем перешла из прибыльной зоны в убыточную, и импортное «окно» закрылось. В краткосрочной перспективе фундаментальные перспективы глинозема остаются относительно слабыми, и спотовые цены на глинозем, как ожидается, будут находиться в застое. В дальнейшем следует обращать внимание на изменения мощностей отечественных предприятий по производству глинозема.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны полагаться на нее как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]