В начале этой недели индекс PMI производственного сектора США по версии ISM неожиданно снизился, что вновь вызвало призывы к ФРС США снизить процентные ставки. Напряженность в торговле вновь обострилась, когда Трамп объявил о повышении тарифов на импортную сталь и алюминий до 50% с 4 июня. Кроме того, геополитические конфликты обострились. Хотя продолжались предметные переговоры по ситуации на Украине, локальные конфликты обострились. На Ближнем Востоке, несмотря на продолжающиеся переговоры между США и Ираном, прогресс был медленным, и сохранялись значительные разногласия. Несколько благоприятных макроэкономических факторов поддержали активы-убежища, такие как драгоценные металлы. После праздника цены на серебро открылись с разрывом выше и колебались на максимумах.
[Экономические данные]
Факторы роста:
Индекс PMI производственного сектора США по версии ISM за май: 48,5 (предыдущий показатель: 48,7, прогноз: 49,5)
Изменение занятости в США по данным ADP за май: 37 000 (предыдущий показатель: 60 000, прогноз: 110 000)
Запасы сырой нефти в США по данным EIA за неделю, завершившуюся 30 мая: -4,304 млн баррелей (предыдущий показатель: -2,795 млн баррелей, прогноз: -1,035 млн баррелей)
[Спотовый рынок]
Серебро: На этой неделе цены на серебро открылись выше и консолидировались на фоне макроэкономического оптимизма. Однако из-за снижения операционной активности производства нитрата серебра спрос на спотовое серебро сократился. К концу недели наблюдались признаки снижения спотовых премий. Потребители нижнего звена в целом проявляли осторожность, ожидая более четких тенденций в ценах на серебро, прежде чем принимать решения о закупках и накоплении запасов. После Драконьего фестиваля энтузиазм покупателей нижнего звена значительно снизился. В середине недели спред между ценами спотовых и фьючерсных контрактов на серебро на TD и SHFE для ближайших месяцев расширился, что привело к увеличению спроса на поставки в некоторых торговых точках. Рыночные сделки в основном заключались между трейдерами. К концу недели премия за тонну спотовых слитков серебра национального стандарта для самовывоза в Шанхае по отношению к серебру TD снизилась до котировочного диапазона 3-4 юаня/кг или скидки 5-8 юаней/кг по отношению к контракту на серебро SHFE 2506. После переговоров некоторые поставщики снизили свои премии, что привело к небольшому объему сделок. В районе Шэньчжэня спотовые слитки серебра национального стандарта торговались со скидкой 25 юаней/кг по отношению к контракту на серебро SHFE 2508. Участники нижнего звена по-прежнему в основном сосредоточены на заборе грузов по долгосрочным контрактам, объемы закупок «точно в срок» незначительны, а настроения наблюдательности сильны.
ФВ: На этой неделе средняя рекомендуемая цена на серебряную пасту для задней стороны солнечных элементов колебалась от 5352 до 5518 юаней/кг; средняя рекомендуемая цена на пальцы для передней стороны солнечных элементов колебалась от 8063 до 8312 юаней/кг; а средняя рекомендуемая цена на шины для передней стороны солнечных элементов колебалась от 8013 до 8262 юаней/кг.
》Просмотреть спотовые котировки драгоценных металлов SMM
![[SMM макроанализ] Джексон-Хоул сигнализирует о ястребиной позиции ФРС, усиливая ожидания повышения ставки в сентябре](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
