На фоне постоянно низких валовых марж прибыли, колеблющихся около 2%, судостроительный сегмент Xiamen Xiangyu (600057.SH) привлек значительное внимание инвесторов благодаря своей относительно высокой прибыльности.
На брифинге по итогам работы, состоявшемся сегодня, секретарь совета директоров Xiamen Xiangyu Ляо Цзе заявил, что по состоянию на конец мая 2025 года у компании было 88 заказов в работе, включая 46 сухогрузов грузоподъемностью 63 500 ДВТ и 25 химических танкеров из нержавеющей стали, с графиками производства, растянувшимися до 2029 года. Компания недавно получила новые заказы на два сухогруза Newcastlemax грузоподъемностью 210 000 ДВТ, что стало прорывом в заказах на крупные сухогрузы.
Что касается глубоководного оборудования, то Ляо Цзе упомянул, что в этом году компания подписала контракт на строительство с Shanghai Yuanwei Construction Engineering Co., Ltd., входящей в Zhongtian Technology Group, на 16 000-тонное судно для прокладки подводных кабелей, которое в настоящее время является крупнейшим самоходным, полностью электрическим судном для прокладки кабелей в Китае.
Xiamen Xiangyu является крупным поставщиком услуг по управлению товарными цепочками. Из-за специфики отрасли ее общая валовая маржа прибыли относительно низкая. Согласно данным Choice, валовая маржа прибыли компании от торговли товарами и логистических услуг с 2022 по 2024 год составляла соответственно 1,90%, 1,53% и 1,88%.
Судостроительный бизнес компании в последние годы демонстрирует быстрый рост. Компания начала раскрывать подробные данные в своих годовых финансовых отчетах с 2023 года. В 2023 и 2024 годах она достигла выручки в размере 4,737 млрд юаней и 5,9 млрд юаней соответственно, с годовыми темпами роста 42,62% и 24,76% и валовой маржей прибыли в размере 22,56% и 18,13% соответственно.
Как указано в отчете о мероприятиях по взаимодействию с инвесторами, опубликованном 22 апреля, компания ранее приобрела основные активы Jiangsu Hongqiang Shipbuilding Heavy Industry Co., Ltd. на аукционах активов и ожидает возобновления производства к середине 2025 года. В сочетании с информацией из финансового отчета компании за 2024 год ожидается, что после начала производства общая судостроительная мощность компании увеличится на 40-50%.
Стоит отметить, что, обсуждая тенденции развития отрасли, председатель совета директоров У Цзе отметил, что в последние годы колебания мировых цен на сырьевые товары усилились. Ведущие предприятия, опираясь на свои преимущества в ресурсах, услугах и контроле рисков, активно расширяют свои сети каналов сбыта, захватывают большую долю рынка и демонстрируют значительные возможности антициклического роста. По данным объема грузооборота, доля рынка пяти крупнейших китайских предприятий в сфере товарных цепочек поставок (CR5) выросла с 4,81% в 2021 году до 5,26% в 2024 году (по оценкам).
В плане финансовых показателей выручка Xiamen Xiangyu составила 366,671 млрд юаней в 2024 году и 97,135 млрд юаней в первом квартале 2025 года, с годовым изменением на -20,12% и -7,11% соответственно. Чистая прибыль за эти же периоды составила 1,419 млрд юаней и 509 млн юаней соответственно, с годовым изменением на -9,86% и 24,88% соответственно.
