Ограниченный потенциал роста платы за обработку и рефинансирование (RC) медных анодов на фоне дефицита предложения: краткосрочная динамика рынка вряд ли изменится 【Анализ SMM】

SMM, 3 июня:

В мае 2025 года в Южном Китае котировки на оплату за переработку и возмещение затрат (RC) на медный катодный шлак составляли 600-800 юаней/тонну, в среднем 700 юаней/тонну, что на 350 юаней/тонну ниже, чем месяцем ранее. В Северном Китае котировки на RC медного катодного шлака составляли 650-850 юаней/тонну, в среднем 750 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну ниже, чем месяцем ранее. Котировки на импортный катодный шлак по условиям CIF составляли 90-100 долларов США/тонну, в среднем 95 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем.

В мае из-за сокращения импорта медного лома и ограниченного внутреннего предложения медного лома производство катодной меди из лома было ограничено. В то же время поставщики анодной меди на северном рынке столкнулись с ростом затрат из-за продолжающегося снижения оплаты за переработку и возмещение затрат (TC) на медный концентрат, что привело к снижению общего внутреннего предложения анодной меди. Однако, несмотря на значительное месячное повышение импорта анодной меди в апреле, которое обеспечило некоторое облегчение предложения, рост был относительно ограниченным. С точки зрения спроса, после резкого падения цен на медь в апреле рыночное предложение сократилось, что привело к снижению запасов анодной меди на заводах. В результате в мае возрос спрос на пополнение запасов, что привело к резкому снижению внутренних котировок на RC медного катодного шлака в этом месяце.

30 мая еженедельные котировки SMM на RC медного катодного шлака в Южном Китае составляли 700-900 юаней/тонну, в среднем 800 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну выше, чем месяцем ранее. Еженедельные котировки на RC медного катодного шлака в Северном Китае составляли 650-850 юаней/тонну, в среднем 750 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Еженедельные котировки на импортный катодный шлак по условиям CIF составляли 90-100 долларов США/тонну, в среднем 95 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Котировки на RC медного катода составляли 450-550 юаней/тонну, в среднем 500 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем.

В июне ожидается, что импорт медного лома останется ограниченным, и предложение вторичных медных сырьевых материалов вряд ли значительно возрастет. Однако под влиянием потребления и рентабельности часть мощностей по производству вторичной медной катанки может быть переориентирована на производство анодной меди, что потенциально приведет к незначительному увеличению внутреннего предложения анодной меди. Что касается импорта, то, согласно отзывам предприятий, ожидается, что прибытие импортной анодной меди в порты будет сосредоточено во II квартале. С точки зрения спроса, по мере приближения середины года некоторые заводы должны будут очистить запасы. В целом ожидается незначительное увеличение предложения на рынке при незначительном снижении спроса, однако общая напряженная динамика рынка вряд ли изменится, и потенциал роста цен на вторичные сырьевые ресурсы (RCs) ограничен.