[Горячая тема SMM] Прекратили ли ценовые спреды между горячекатаной и холоднокатаной продукцией, наконец, падение и стабилизировались?

• Середина мая: спад разницы между ценами на холоднокатаный и горячекатаный прокат прекратился и стабилизировался

Согласно данным SMM, по состоянию на 30 мая средняя разница между ценами на холоднокатаный и горячекатаный прокат по всей стране составляла 443 юаня/тонну, что на 1,0% ниже средненедельного значения и на 27,5% ниже среднемесячного значения.
Однако в последнее время разница между ценами на холоднокатаный и горячекатаный прокат, которая стремительно снижалась с начала апреля, наконец продемонстрировала признаки прекращения спада и стабилизации. Согласно данным, в конце мая средняя разница между ценами на холоднокатаный и горячекатаный прокат составляла 455 юаней/тонну, что на 1,6% выше, чем в первой половине месяца.

• Тарифная война на паузе, «золотое окно» поддерживает замедление снижения цен на холоднокатаный прокат

12 мая по итогам китайско-американских экономических и торговых переговоров в Женеве было опубликовано совместное заявление, в котором объявляется о значительном снижении двусторонних тарифных ставок между Китаем и США: США (1) пересмотрят адвалорные тарифы, введенные на китайские товары (включая товары из Специального административного региона Гонконг и Специального административного региона Макао), как это предусмотрено в Исполнительном приказе № 14257 от 2 апреля 2025 года. В частности, 24% этих тарифов будут приостановлены на первоначальный 90-дневный период, в то время как оставшиеся 10% тарифов на эти товары будут сохранены для возможного введения в соответствии с положениями исполнительного приказа; (2) отменят дополнительные тарифы, введенные на эти товары в соответствии с Исполнительным приказом № 14259 от 8 апреля 2025 года и Исполнительным приказом № 14266 от 9 апреля 2025 года.

Китай (1) внесет соответствующие изменения в адвалорные тарифы, введенные на товары из США, как это предусмотрено в Объявлении № 4 от 2025 года Таможенной тарифной комиссии (ТТК). В частности, 24% тарифов будут приостановлены на первоначальный 90-дневный период, в то время как оставшиеся 10% тарифов на эти товары будут сохранены, а повышение тарифов, введенное на эти товары в соответствии с Объявлениями № 5 и № 6 от 2025 года ТТК, будет отменено; (2) примет необходимые меры для приостановки или отмены нетарифных контрмер против США, которые действовали с 2 апреля 2025 года.

Тарифная война приостановлена, и открыто 90-дневное «золотое окно» для экспорта. Ван Цзяньго, вице-президент Midea Group и президент подразделения Smart Home Business Group, заявил в интервью, что в течение 90-дневного периода тариф на большинство бытовой техники, экспортируемой из Китая в США, составит 55% (25% + 20% + 10%). По сравнению с 1 апреля этого года введен только новый тариф в размере 10%. Ожидается, что подавляющее большинство бытовой техники, произведенной в Китае, возобновит отгрузки.

Согласно последнему опросу SMM, после завершения тарифных переговоров несколько предприятий бытовой техники возобновили заказы на поставки в США. Некоторые предприятия сообщили о дефиците доступных кают или контейнеров, что несколько ограничило график отгрузок. Однако они сохраняют относительный оптимизм в отношении 90-дневного «золотого» периода экспорта.
Снижение издержек на производство и экспорт проката, а также улучшение ситуации с заказами, которые являются важными направлениями спроса в отрасли холоднокатаного проката, в значительной степени поддержали цены на холоднокатаный прокат, положив конец продолжительному снижению ценового разрыва между холоднокатаным и горячекатаным прокатом.

• Июнь: ожидается небольшое восстановление ценового разрыва между холоднокатаным и горячекатаным прокатом.

Согласно данным о прибыльности сталелитейных заводов, предоставленным SMM, из-за значительного снижения цен на холоднокатаный прокат в предыдущий период текущая прибыльность холоднокатаного проката упала ниже критической отметки, в то время как прибыльность горячекатаного проката остается на уровне около 100 юаней/тонна. В краткосрочной перспективе сталелитейные заводы проявляют относительно низкий интерес к производству холоднокатаного проката, что приводит к низким объемам производства. С точки зрения спроса, снижение тарифов в сочетании со стимулирующими мерами, направленными на производственные товары, такими как политика обмена старого на новое и государственные субсидии в Китае, должны поддержать спрос на продукцию обрабатывающей промышленности, сохраняя высокую устойчивость на фоне растущего сезонного влияния. Ожидается, что темпы снижения спроса как на холоднокатаный, так и на горячекатаный прокат в июне будут относительно медленными.

В целом ожидается, что производственное давление на холоднокатаный прокат в июне будет ниже, чем на горячекатаный прокат. Текущий ценовой разрыв между холоднокатаным и горячекатаным прокатом сократился до относительно низкого уровня по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет, при этом ценовой разрыв в некоторых регионах приближается к уровню себестоимости, что затрудняет дальнейшее снижение. Ожидается, что ценовой разрыв между холоднокатаным и горячекатаным прокатом незначительно восстановится в июне.