В начале этой недели Трамп объявил, что 50%-ный тариф на товары из ЕС, который изначально планировалось ввести 1 июня, будет отложен до 9 июля. США и Европа достигли «консенсуса в отношении критического переходного периода», что привело к изменению аппетита к риску на рынке. Цены на золото и серебро одновременно скорректировались, при этом цены на серебро ослабли после тестирования предыдущих максимумов. Несмотря на среднесрочный и долгосрочный бычий тренд цен на драгоценные металлы, текущие настроения на рынке определяются противоборством краткосрочных технических факторов и денежных потоков. Трейдеры на рынке осторожно наблюдают за направлением прорыва на ключевых уровнях.
[Спотовый рынок] Серебро: На этой неделе макроэкономические неблагоприятные факторы в сочетании со снижением потребления привели к застою цен на серебро. В мае плавильные заводы, уделяющие приоритетное внимание экспортному спросу, сократили внутренние поставки серебряных слитков, что привело к продолжительному снижению внутренних социальных запасов. Тенденция к снижению как предложения, так и спроса на внутреннем спотовом рынке сохранялась. По мере приближения конца месяца некоторые поставщики, столкнувшись со снижением запасов, отказались снижать цены. В Шанхае премия за тонну серебряных слитков национального стандарта для самовывоза по сравнению с TD оставалась на уровне 3-5 юаней/кг или дисконт в 8-10 юаней/кг по сравнению с контрактом SHFE silver 2506. Покупатели нижнего звена активно вели переговоры о ценах и осуществляли ограниченные покупки на спаде, но сделки с высокими премиями оставались относительно затруднительными. Кроме того, операционная активность нитрата серебра на этой неделе не выросла и, как ожидается, продолжит снижаться в июне. Покупатели нижнего звена по-прежнему в основном сосредоточены на самовывозе товаров по долгосрочным контрактам, при этом настроения ожидания остаются сильными.
Фотоэлектрическая промышленность: На этой неделе средняя рекомендуемая цена на серебряную пасту для задней стороны солнечных элементов колебалась от 5356 до 5386 юаней/кг; средняя рекомендуемая цена на пальцы для передней стороны солнечных элементов колебалась от 8069 до 8113 юаней/кг; а средняя рекомендуемая цена на шины для передней стороны солнечных элементов колебалась от 8019 до 8063 юаней/кг.
![[SMM макроанализ] Джексон-Хоул сигнализирует о ястребиной позиции ФРС, усиливая ожидания повышения ставки в сентябре](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VCNvX20251217171735.jpeg)
