Ценовой разрыв между внутренним и зарубежным рынками сокращается, окно для импорта глинозема постепенно открывается [Комментарий SMM по глинозему утром]

Комментарий SMM по рынку глинозема утром 29 мая

Фьючерсный рынок: На ночной сессии самый ликвидный фьючерсный контракт на глинозем 2509 открылся на уровне 2985 юаней/т, с максимальной ценой 2990 юаней/т, минимальной ценой 2940 юаней/т и закрылся на уровне 2948 юаней/т, снизившись на 43 юаня/т или на 1,44%. Незакрытые позиции составили 381 тыс. лотов.

Руда: По состоянию на 28 мая индекс импортной бокситовой руды SMM составил 73,88 долл./т, что на 0,18 долл./т выше, чем на предыдущей торговой сессии. Средняя цена CIF бокситовой руды из Гвинеи по данным SMM составила 74 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF низкотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 70 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией. Средняя цена CIF высокотемпературной бокситовой руды из Австралии по данным SMM составила 65 долл./т, без изменений по сравнению с предыдущей торговой сессией.

Ежедневный отчет о спреде между спотовой и фьючерсной ценами: По данным SMM, 28 мая индекс глинозема SMM имел премию в размере 253,31 юаня/т по сравнению с последней ценой сделки по самому ликвидному контракту в 11:30 утра.

Ежедневный отчет о варантах: 28 мая общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 3303 т по сравнению с предыдущей торговой сессией и составило 140200 т. В Шаньдуне общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 601 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Хэнани общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 1799 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Гуанси общее количество зарегистрированных варантов на глинозем сократилось на 3303 т по сравнению с предыдущей торговой сессией и составило 3001 т. В Ганьсу общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 5105 т по сравнению с предыдущей торговой сессией. В Синьцзяне общее количество зарегистрированных варантов на глинозем осталось без изменений на уровне 129700 т по сравнению с предыдущей торговой сессией.

Зарубежный рынок: По состоянию на 28 мая 2025 года цена глинозема FOB Западная Австралия составила 370 долл./т при ставке морского фрахта в 21,40 долл./т. Курс продажи доллара США к юаню составлял около 7,21. Эта цена соответствует примерно 3269 юаням/т внешней продажной цены на основных внутренних портах, что на 0,46 юаня/т ниже внутренней цены на глинозем. Окно для импорта глинозема постепенно открывается.

Итоги:

На прошлой неделе некоторые предприятия на севере Китая проходили техническое обслуживание, в то время как некоторые глиноземные заводы на юге Китая завершили техническое обслуживание, что привело к росту производственных мощностей. В целом, национальные производственные мощности по глинозему за неделю выросли на 1,09 млн. тонн. В ближайшее время ожидается, что некоторые новые предприятия по производству глинозема приступят к техническому обслуживанию, в то время как некоторые предприятия завершат техническое обслуживание и возобновят производственные мощности. В целом ожидается, что производственные мощности продолжат незначительно расти. Под влиянием перебоев в поставках на рынке бокситов цены на бокситы выросли, и ожидается, что затраты на производство глинозема увеличатся. Вкупе с тем, что краткосрочные фундаментальные факторы не изменились в сторону избыточного предложения, цены все еще имеют потенциал для роста. Однако с восстановлением предложения цена на глинозем может столкнуться с сопротивлением, и спотовая цена на глинозем, как ожидается, в краткосрочной перспективе сохранится на высоком уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны заменять свои собственные независимые суждения этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]